今日，根據 Blockworks 的數據，Solana 網絡創下了歷史新高：持有代幣化股票的地址數量飆升至 140 萬個。然而，最新的鏈上統計數據揭示了市場中深層的結構性分化。在這場前所未有的熱潮中，散戶投資者正積極買入蘋果和特斯拉的股票，而大型參與者則不急於冒險，將數十億資金停放於穩定幣和美國國債之中。
早在六月，Solana 上的股票持有者數量僅略超過 50 萬，但近幾週用戶的強勁湧入使該區塊鏈成為 RWA 類別中的絕對領導者。這股熱潮的原因很簡單：全天候的訪問。傳統華爾街在週五晚上收盤，但在區塊鏈上交易持續不停：高達 65% 的代幣化股票交易量現在是在美國交易所的標準工作時間之外進行的。
人們正大量使用英偉達（NVDAx）、蘋果和特斯拉股票的數字版本，以及 SpaceX 的股份，作為 DeFi 協議中的抵押品，迫使傳統證券遵循加密市場的激進規則。
百萬人在那裡。但數十億在哪裡？
儘管 140 萬個錢包的數字令人印象深刻，但這個散戶群體的實際財務份量仍然有限。Solana 內的資本分佈不均：
穩定幣：該網絡的主要避風港，持有 146 億美元。
美國國債：一種可靠的工具，價值 15 億美元。
代幣化股票：規模適中的 4.852 億美元。
當散戶為區塊鏈提供響亮的頭條新聞時，大資本正繞過股票市場。大型參與者僅將該網絡用作 Ondo 和 Securitize 保守工具的廉價運輸通道。在代幣化股票平台的全球排名中（整個市場估值為 34.2 億美元），bStocks 平台（12 億美元，BNB Chain）領先，而三分之二流動性與 Solana 相關的 xStocks 項目以 5.82 億美元的交易量位居第三。
與此同時，Solana 現在的主要挑戰在於運營層面。服務 140 萬個活躍地址要求很高：對基礎設施的真正壓力測試將是首次大規模處理公司行為（股息支付、拆股和股東投票），這需要數十萬筆同時交易。
發行方正試圖通過新的受監管 Token-2022 標準來解決這個問題，但只有首批大額支付才能顯示該解決方案的真正韌性。
當 RWA 領域慶祝其勝利時，該網絡的原生代幣卻忽視了這一勝利：由於現貨 ETF 的資金外流，SOL 的價格仍被壓縮在 100 至 107 美元的區間內。看來，當生態系統正在鋪設未來金融的軌道時，交易所的投機者們根本沒有注意到。
