Fintech-Veteran Wojciech Kaszycki hat drei Tests für die echte Bankakzeptanz von Bitcoin identifiziert: Kundenverwahrungssalden, kreditfinanzierte Kassageschäfte und deren Nutzung als Kreditsicherheit, nachdem Standard Chartered den Handel mit lieferbaren BTC und ETH für berechtigte Institutionen in den VAE gestartet hat.
Zusammenfassung
- Standard Chartered bietet nun institutionellen Handel mit BTC/USD und ETH/USD über seine bestehenden elektronischen Kanäle an.
- Kaszycki sagte, dass Bankkreditlinien, Verwahrung und Backoffice-Integration wichtiger sind als ein vertrauter Handelsschirm.
- Bitcoin-besicherte Kredite mit veröffentlichten Sicherheitsabschlägen würden zeigen, dass Banken das Risiko des Vermögenswerts bewerten und verwalten können.
- Krypto-native Plattformen könnten ihren Vorteil bei Wochenendliquidität, Derivaten und dem Handel außerhalb der Bankgeschäftszeiten behalten.
Standard Chartered hat den Bitcoin-Handel auf bestehende Bankinfrastruktur gelegt
Standard Chartered gab am 3. September bekannt, dass berechtigte Institutionen über ihre Niederlassung im Dubai International Financial Centre mit lieferbaren Bitcoin und Ether handeln können. Damit ist sie die erste global systemrelevante Bank, die institutionellen Handel mit digitalen Vermögenswerten am Kassamarkt in den VAE anbietet.
Der Dienst unterstützt BTC/USD- und ETH/USD-Geschäfte über die bestehenden elektronischen Kanäle der Bank, einschließlich Schnittstellen, die bereits für den Devisenhandel genutzt werden. Kunden können wählen, wo ihre Vermögenswerte abgewickelt werden, entweder über die Verwahrungsplattform von Standard Chartered in den VAE oder über einen anderen Verwahrer.
Wie crypto.news bereits berichtete, führte die Bank den VAE-Dienst mehr als ein Jahr nach der Einführung desselben Handelsmodells über ihre Niederlassung in Großbritannien im Juli 2025 ein. Standard Chartered hatte bereits im September 2024 begonnen, regulierte Verwahrung digitaler Vermögenswerte in den VAE anzubieten, zunächst mit Unterstützung für Bitcoin und Ether, mit Brevan Howard Digital als erstem Kunden.
Wojciech Kaszycki, Gründer und Vorsitzender von Mobilum und Strategieberater der an der Warschauer Börse notierten BTCS S.A., sagte gegenüber crypto.news, dass die Platzierung digitaler Vermögenswerte auf der Devisenschnittstelle einer Bank nur ein kleines Hindernis für Institutionen beseitigt.
Laut Kaszycki ist für Treasury-Teams wichtiger, wer ihr Kontrahent ist, die interne Risikofreigabe, Verwahrungsstandards, die Akzeptanz durch den Wirtschaftsprüfer und die Art und Weise, wie jedes Geschäft in das Buchhaltungssystem des Unternehmens eingeht.
„Niemand in einem Treasury-Team sagt jemals: ‚Ich würde Bitcoin kaufen, wenn es nur wie mein EUR/USD-Ticket aussehen würde.‘“
Ein aussagekräftiges System würde seiner Ansicht nach Bitcoin-Geschäfte mit den Kreditlinien, Limits, Bestätigungen und Backoffice-Prozessen verbinden, die Institutionen bereits für Währungen nutzen. Eine solche Integration würde es einer Treasury-Abteilung ermöglichen, Krypto als regulären Bilanzposten zu behandeln, anstatt es als separates Projekt zu führen.
„Wenn es nur ein neues Tickersymbol in der GUI ist und alles dahinter manuell läuft, ist es eine Demo“, sagte Kaszycki.
Unter Bezugnahme auf seine Arbeit mit einem börsennotierten Bitcoin-Treasury-Unternehmen und einem Family Office in Dubai fügte er hinzu, dass der Handel gegen eine Bankkreditlinie, ohne Gelder im Voraus an einen Handelsplatz zu senden, die Genehmigung durch den Vorstand erleichtern würde.
Bitcoin als Sicherheit würde einen klareren Adoptionstest bieten
Das Kassavolumen ist laut Kaszycki ein schlechtes Maß für die institutionelle Akzeptanz, da die Handelsaktivität steigen kann, ohne zu zeigen, ob Unternehmen oder Fonds beabsichtigen, digitale Vermögenswerte zu halten.
Stattdessen verwies er auf Verwahrungssalden, die bei Banken für Kunden außerhalb der Kryptoindustrie gehalten werden. Solche Salden würden zeigen, dass konventionelle Unternehmen, Fonds und andere Institutionen sich dafür entschieden haben, Bitcoin über regulierte Bankbeziehungen zu halten, anstatt nur damit zu handeln.
Sein zweiter Indikator ist Bankkredit für Kassakäufe. Die Notwendigkeit zu beseitigen, ein Geschäft im Voraus zu finanzieren, würde darauf hindeuten, dass die Risikoabteilung einer Bank den Vermögenswert bewertet, Exposure-Limits festgelegt und ihn im Kreditrahmen der Institution genehmigt hat.
Bitcoin, das in die Kreditbücher der Banken gelangt, wäre das stärkste Signal, sagte er, insbesondere wenn Kreditgeber die auf die Sicherheiten angewandten Abschläge offenlegen. Ein Abschlag reduziert den Wert, den eine Bank verpfändetem Eigentum bei der Berechnung der Kreditsumme zuweist.
„Wenn eine Bank es bepreisen, verwahren und bei Bedarf liquidieren muss, dann ist das Adoption. Alles andere ist Marketing“, sagte Kaszycki.
Banken in den USA haben bereits begonnen, sich in diese Richtung zu bewegen. Ein Bericht vom August über JPMorgan-Besicherung nannte Bitcoin-Abschläge von 30 % bis 50 %, was bedeutet, dass 1 Million US-Dollar an verpfändeten BTC Krediterlöse zwischen 500.000 und 700.000 US-Dollar unterstützen könnten, abhängig vom Kreditnehmer und den Kreditbedingungen.
Laut dem Bericht birgt die Akzeptanz von Bitcoin als Sicherheit auch ein Liquidationsrisiko, da ein starker Preisverfall Nachschussforderungen und Zwangsverkäufe auslösen könnte. Kreditgeber benötigen daher Regeln für Bewertung, Verwahrung, Sicherheitenüberwachung und Liquidation, bevor sie BTC neben Vermögenswerten wie Anleihen, Aktien oder Gold platzieren.
Kaszycki wies auch auf börsennotierte Unternehmen hin, deren Wirtschaftsprüfer Bitcoin-Bestände in ihren Bilanzen genehmigen. BTCS hält Bitcoin als Treasury-Vermögenswert an der Warschauer Börse, und er sagte, dass der Prüfungsprozess mehr Arbeit erfordert als die Abwicklung des Handels selbst.
Getrennte Verwahrung hinterlässt ein Abwicklungsproblem
Kunden die Nutzung ihres bevorzugten Verwahrers zu ermöglichen, bietet Flexibilität, aber Kaszycki sagte, dass die Trennung von Ausführung und Verwahrung ein bekanntes Abwicklungsrisiko schafft. Eine Partei muss möglicherweise zuerst übertragen, die Transaktion vorfinanzieren oder einen Treuhänder nutzen, dem beide Seiten vertrauen.
Lieferbarer Kassahandel erfordert, dass der Käufer den zugrunde liegenden Bitcoin oder Ether erhält, anstatt einen bar abgerechneten Vertrag, der an seinen Preis gekoppelt ist. Wenn das digitale Asset und Bargeld durch getrennte Systeme laufen, kann die Erfüllung eines Teils vor dem anderen erfolgen.
Kaszycki verglich das Setup mit der Devisenabwicklung im Jahr 2005. Nach seiner Einschätzung kann Bitcoin die endgültige Abwicklung in weniger als einer Stunde zu jeder Zeit erreichen, während die Dollar-Übertragung möglicherweise an die SWIFT-Verarbeitung, Banköffnungszeiten und Zahlungsfristen gebunden bleibt.
„Das langsame Bein ist Fiat“, sagte er.
Tokenisierte Bankeinlagen oder regulierte Stablecoins könnten die Bargeld- und Asset-Beine auf kompatiblen Systemen platzieren, was eine Zahlung-gegen-Zahlung-Abwicklung ermöglicht, bei der beide Übertragungen gemeinsam abgeschlossen werden, so Kaszycki. Verwahrer benötigen auch bedingte Freigabefunktionen, anstatt auf den Eingang einer Überweisung zu warten, bevor sie die Krypto freigeben.
Für Transaktionen zwischen mehreren Banken sagte er, dass ein auf CLS basierendes Netting-Netzwerk die Bruttobeträge reduzieren könnte, die Gegenparteien bilateral austauschen. Ohne ein solches System müssen Banken auf Kreditlinien, genehmigte Wallet-Listen, Abwicklungsfenster und Personal zurückgreifen, das Blockchain-Explorer überwacht.
Standard Chartered hat bereits Wege getestet, Börsenaktivität von der Vermögensverwahrung zu trennen. Unter einer im April 2025 von OKX eingeführten Sicherheiten-Spiegelungsvereinbarung können Institutionen förderfähige Vermögenswerte bei der Bank halten, während ihr Wert in einem Börsenhandelskonto erscheint. Das Rahmenwerk fügte später im April 2026 BlackRocks BUIDL-tokenisierten US-Staatsanleihenfonds als förderfähige Sicherheit hinzu.
Banken könnten regulierte Ströme gewinnen, während Börsen Liquidität behalten
Große Banken können mehr institutionellen Krypto-Handel erfassen, da Unternehmensschatzämter, Investmentfonds, Versicherer und staatliche Institutionen am Golf oft Gegenparteien bevorzugen, die bereits ihre Compliance- und Kreditanforderungen unterstützen, sagte Kaszycki.
Kunden akzeptieren möglicherweise einen höheren Spread im Austausch für Zugang zur Bilanz, Dokumentation und etablierten Beziehung einer Bank. Kaszycki erwartet, dass Banken Preise von krypto-nativen Märkten beziehen, bevor sie einen Spread für institutionelle Kunden hinzufügen.
Krypto-Börsen würden unter einer solchen Struktur mehrere Vorteile behalten. Ihre Märkte funktionieren kontinuierlich, einschließlich an Wochenenden, während Banken um Geschäftszeiten und bestehende Personalmodelle organisiert bleiben. Native Plattformen bieten auch mehr Vermögenswerte und tiefere Derivatemärkte, wo ein Großteil der Krypto-Preisfindung immer noch stattfindet.
„Bei BTCS machen wir bereits den Großteil unseres Volumens außerbörslich mit Market Makern statt über Orderbücher, genau aus Gründen der Abwicklungsflexibilität“, sagte er. „Banken sind nur der nächste Schritt in derselben Logik.“
US-Regeln geben nationalen Banken jetzt Raum, an mehreren Teilen des Prozesses teilzunehmen. Ein Bericht vom Dezember 2025 über die OCC-Leitlinien erklärte, dass nationale Banken abgeglichene Krypto-Transaktionen als risikolose Prinzipale durchführen dürfen, vorausgesetzt, sie gleichen das Risiko aus und halten Handels-, Geldwäschebekämpfungs- und Drittanbieter-Risikokontrollen ein.
Frühere OCC-Leitlinien bestätigten auch, dass nationale Banken Krypto-Verwahrung und -Ausführung anbieten oder diese Funktionen an qualifizierte Anbieter auslagern können. Banken bleiben dafür verantwortlich, die Risiken zu managen, die durch Unterverwahrer und andere externe Firmen entstehen.
Eine Überprüfung des US-Verwahrungsmarktes vom August ergab, dass BNY, State Street, Standard Chartered, U.S. Bank und Citi direkte digitale Vermögensverwahrungsdienste gestartet hatten oder vorbereiteten. Der Bericht führte die erhöhte Beteiligung von Banken auf den Rückzug des SEC-Staff Accounting Bulletin 121 im Januar 2025 und OCC-Schreiben zurück, die die Verwahrungsbefugnis der Banken bestätigten.
Kaszycki sagte, dass Banken, die Spot-Kredite verlängern, zeigen würden, dass ihre Risikoteams formale Modelle für Bitcoin entwickelt haben, während offengelegte Sicherheitsabschläge offenbaren würden, wie Kreditgeber deren Volatilität bewerten. Auf der Unternehmensseite würde er börsennotierte Unternehmen zählen, deren Wirtschaftsprüfer Bitcoin-Bestände genehmigen, ein Prozess, den BTCS bereits für seinen in Warschau notierten Treasury abgeschlossen hat.
