Bitcoin- und Ethereum-Optionen im Wert von fast 16,6 Milliarden US-Dollar haben sich für den Verfall im dritten Quartal 2026 angesammelt, wobei das offene Interesse an Calls in beiden Märkten das an Puts übersteigt.
Zusammenfassung
- Laut Coinbase sind Bitcoin- und Ethereum-Optionen im Wert von 16,6 Milliarden US-Dollar für den vierteljährlichen Verfall im September positioniert.
- Bitcoin macht 14,73 Milliarden US-Dollar Nominalwert aus, mit 186.000 offenen Kontrakten und einem Put-Call-Verhältnis von insgesamt 0,52.
- Ethereum hat einen Nominalwert von 1,92 Milliarden US-Dollar, 756.100 offene Kontrakte und ein Put-Call-Verhältnis von 0,57 für den Verfall.
- Der Max-Pain-Punkt für Bitcoin liegt bei 72.000 US-Dollar, während das entsprechende Niveau für Ethereum in Coinbases heutigem Snapshot bei 2.200 US-Dollar liegt.
- Die größte Call-Konzentration bei Ethereum liegt bei 3.000 US-Dollar, nicht bei 30.000 US-Dollar, mit derzeit etwa 43.000 ausstehenden Kontrakten dort.
Laut Coinbase Markets entfallen auf Bitcoin etwa 14,73 Milliarden US-Dollar des Nominalwerts, verglichen mit etwa 1,92 Milliarden US-Dollar für Ethereum. Das Marktupdate vom 15. September zeigte 186.000 BTC-Kontrakte und 756.100 ETH-Kontrakte im offenen Interesse.
Für vierteljährliche Kontrakte auf Deribit verfallen die September-Optionen am letzten Freitag des Quartals um 08:00 UTC. Die offizielle Verfallsrichtlinie der Börse legt die Abrechnung für das dritte Quartal 2026 auf Freitag, den 25. September.
Bitcoin-Optionen machen den Großteil des Verfalls im dritten Quartal aus
Bitcoin macht fast 89 % des von Coinbase Markets gemeldeten kombinierten Nominalwerts aus. Das Put-Call-Verhältnis für BTC liegt bei 0,52, was zeigt, dass das offene Interesse an Puts geringer ist als das an Calls in der aktuellen Positionierung.
Das Engagement bei den Basispreisen verteilt sich über mehrere Niveaus. Coinbase Markets identifizierte die größte BTC-Call-Konzentration bei etwa 70.000 US-Dollar, während beträchtliches offenes Call-Interesse bei 85.000 US-Dollar und 90.000 US-Dollar bleibt und sich bis 100.000 US-Dollar erstreckt. Das Unternehmen beschrieb die Aufstellung als „zu höheren Basispreisen geneigt“.
Der Max-Pain-Punkt für Bitcoin wurde mit 72.000 US-Dollar angegeben. Max Pain bezeichnet den Basispreis, bei dem im Modell der größte Teil des Optionswerts wertlos verfallen würde. Er stellt keinen garantierten Abrechnungspreis oder bestätigten Unterstützungslevel dar.
Wie crypto.news zuvor berichtete, galt dieselbe Unterscheidung während eines Bitcoin-Optionsverfalls im August im Wert von 6,4 Milliarden US-Dollar, als ein niedriges Put-Call-Verhältnis und ein Max-Pain-Niveau die Positionierung zeigten, aber nicht den letztendlichen Preis von Bitcoin bestimmten.
Während des Handels am 15. September blieb Bitcoin in verfügbaren Marktdaten nahe 78.000 US-Dollar. Historische Daten von Investing.com zeigten, dass BTC während der Sitzung nahe 77.900 US-Dollar gehandelt wurde, was den Spotpreis über dem Max-Pain-Niveau von 72.000 US-Dollar und unter den größeren Aufwärts-Basispreisen von 85.000, 90.000 und 100.000 US-Dollar platziert.
Die Derivatepositionierung im September hatte vor der vierteljährlichen Abrechnung eine Nachfrage nach Aufwärtsengagement gezeigt. Wie crypto.news berichtete, hatten Bitfinex-Analysten eine Absicherung gegen Kursverluste identifiziert, die sich zwischen 68.000 und 75.000 US-Dollar konzentrierte, während die Call-Positionierung Bewegungen über 80.000 US-Dollar bevorzugte.
Ethereum-Optionen konzentrieren sich auf den Basispreis von 3.000 US-Dollar
Ethereum macht einen kleineren Anteil des kombinierten Nominalwerts aus, obwohl die Anzahl der offenen Kontrakte höher ist. Coinbase Markets meldete etwa 756.100 ETH-Optionskontrakte mit einem Nominalwert von 1,92 Milliarden US-Dollar und einem Put-Call-Verhältnis von 0,57.
Die größte Ethereum-Call-Konzentration liegt bei 3.000 US-Dollar, wo Coinbase etwa 43.000 Kontrakte zählte. Einige Sekundärberichte gaben das Niveau fälschlicherweise mit 30.000 US-Dollar an, aber der ursprüngliche Beitrag von Coinbase Markets nennt 3.000 US-Dollar.
Ethereums Max-Pain-Niveau liegt bei etwa 2.200 $. ETH wurde in der Sitzung am 15. September laut Marktdaten von Investing.com bei etwa 2.510 $ gehandelt, wodurch der Spotpreis über der Max-Pain-Marke und unter dem Strike von 3.000 $ lag, der die größte Call-Konzentration aufweist.
Das Preisniveau von 3.000 $ ist auch in jüngsten technischen Prognosen aufgetaucht. In einer verwandten Berichterstattung von crypto.news sagten Analysten, dass ein Wochenschluss über dem Bereich von 2.550 $ einen Weg in Richtung 3.000 $ eröffnen könnte. Die Prognose bleibt eine technische Einschätzung und legt nicht fest, wo Ethereum zum Verfallszeitpunkt gehandelt wird.
Calls übersteigen Puts, garantieren aber keine höheren Preise
Coinbase charakterisierte die Q3-Konstellation als vorteilhaft für höhere Strikes, da das offene Interesse an Calls sowohl bei Bitcoin als auch bei Ethereum das offene Interesse an Puts übersteigt. Das BTC-Verhältnis von 0,52 und das ETH-Verhältnis von 0,57 zeigen eine klare zahlenmäßige Neigung zu Calls unter den ausstehenden Kontrakten.
Eine call-lastige Positionierung bedeutet nicht, dass jeder Händler steigende Preise erwartet. Optionen können gekauft oder verkauft werden, während professionelle Händler oft Calls und Puts durch Spreads, Absicherungen und Volatilitätsstrategien kombinieren.
Crypto.news wies auf dieselbe Einschränkung während des Bitcoin-Verfalls im August hin, als Daten zum offenen Interesse eine bullisch wirkende Positionierung zeigten, aber nicht offenlegten, ob jeder Call eine gerichtete Long-Position darstellte.
Die Aktivität über Krypto-Derivate hinweg ist erhöht geblieben. Laut Deribits Monatsstatistiken erreichte der Umsatz mit Bitcoin-Optionen im August 56,13 Milliarden $, während der Umsatz mit Ethereum-Optionen insgesamt 7,14 Milliarden $ betrug. Das BTC-Volumen erreichte im Monat 775.731 Optionskontrakte, verglichen mit mehr als 3,23 Millionen ETH-Kontrakten.
Der aktuelle September-Verfall ist größer als das vorherige Quartalsende-Ereignis, das in der jüngsten Berichterstattung genannt wurde. Crypto.news berichtete, dass der vierteljährliche Verfall im Juni etwa 9,3 Milliarden $ an Bitcoin-Optionen und weitere 1,6 Milliarden $ an Ethereum-Optionen umfasste.
Der Bitcoin-Verfall im Juni umfasste ungefähr 153.500 Kontrakte, verglichen mit den 186.000 BTC-Kontrakten, die von Coinbase Markets für die aktuelle Q3-Positionierung gemeldet wurden.
Verfall am 25. September folgt auf wichtige US-politischen Ereignisse
Bevor die vierteljährlichen Optionen abgerechnet werden, stehen Händler mehreren US-politischen Ereignissen gegenüber, die Krypto-Preise und Volatilität beeinflussen können. Der Senat hat für den 15. September eine Verfahrensabstimmung über den CLARITY Act angesetzt, während die Federal Reserve am 16. September ihre nächste geldpolitische Entscheidung bekannt geben soll.
Steigende Treasury-Renditen und Erwartungen einer weiteren Zinserhöhung der Federal Reserve sind Teil des Makro-Szenarios geblieben, mit dem sich Bitcoin konfrontiert sieht. Spot-ETF-Zuflüsse, Zinserwartungen und Renditen von Staatsanleihen gehörten zu den wichtigsten Variablen, die Händler vor der Fed-Sitzung im September beobachteten.
Ein separater Bericht von crypto.news verortete Bitcoins jüngste Handelsspanne vor der Entscheidung um 78.000 $ bis 82.000 $, wobei Treasury-Renditen und Spot-Nachfrage den Markt in unterschiedliche Richtungen zogen.
Gemäß Deribits offiziellen Kontraktregeln verfallen vierteljährliche Bitcoin- und Ethereum-Optionen um 08:00 UTC am letzten Freitag im März, Juni, September und Dezember. Die aktuellen Q3-Kontrakte erreichen daher am 25. September ihre Abrechnung.
