Im Juli 2026 sicherte ein Veranstaltungsunternehmen eine 3-Millionen-Dollar-Konferenz für 12.000 Dollar gegen eine Katastrophe ab. Kein Versicherungsunternehmen war beteiligt. Es nutzte stattdessen Prognosemärkte.
Ein Prognosemarkt ist eine Website, auf der Menschen einfache Ja-oder-Nein-Kontrakte auf zukünftige Ereignisse kaufen. Wird es am Samstag in London regnen? Wird ein bestimmtes Gesetz dieses Jahr verabschiedet? Jeder Kontrakt zahlt einen festen Betrag, normalerweise 1 Dollar, wenn die Antwort Ja lautet, und nichts, wenn sie Nein lautet. Der Preis zeigt, wie wahrscheinlich die Menge das Ereignis einschätzt: Ein Kontrakt, der 5 Cent kostet, bedeutet ungefähr eine 5%ige Wahrscheinlichkeit.
Die Konferenz, die sich selbst versicherte
Das Unternehmen NEXTPredict organisiert im Oktober 2026 einen Gipfel in New York. Wenn ein Sturm oder ein Streik am Tag zuvor Flüge lahmlegen würde, würde die Veranstaltung trotzdem stattfinden, die Rechnungen wären trotzdem fällig, aber die Hälfte des Publikums würde am Flughafen feststecken.
Eine normale Veranstaltungsversicherung deckt das nicht ab. Sie zahlt, wenn der Veranstaltungsort schließt, nicht wenn der Veranstaltungsort geöffnet ist und die Leute nicht dorthin gelangen können.
Also ging das Unternehmen zu Kalshi, einem von der US-Regierung regulierten Prognosemarkt, und kaufte Kontrakte, die auszahlen, wenn mehr als die Hälfte aller Flüge, die am 21. Oktober, dem Hauptreisetag, am JFK-Flughafen in New York ankommen, gestrichen werden. Es zahlte 12.000 Dollar. Wenn das passiert, erhält es laut Ankündigung des Unternehmens 3 Millionen Dollar.
Warum dies als Versicherung zählt
Versicherung bedeutet, jetzt einen kleinen Betrag zu zahlen, damit, wenn später etwas Schlimmes passiert, ein großer Betrag ankommt, um den Schaden zu decken. Der Konferenzdeal macht genau das. Das Schlimme sind massenhafte Flugausfälle. Der kleine Betrag sind 12.000 Dollar. Der große Betrag sind 3 Millionen Dollar.
Der Schlüssel ist, dass das Schlimme selten ist. Dass die Hälfte aller Flüge zu einem großen Flughafen gestrichen wird, passiert fast nie, daher sind die Kontrakte billig. Hätte das Unternehmen dieselbe Idee mit etwas Wahrscheinlichem versucht, wie einem regnerischen Tag, hätten die Kontrakte fast so viel gekostet wie die Auszahlung, und es gäbe keinen Sinn, sich abzusichern.
Der andere Schlüssel ist, dass das Unternehmen nur genug kaufte, um seinen Verlust zu decken, nicht um von der Katastrophe zu profitieren. Das ist die Grenze zwischen Versichern und Spekulieren.
Kann dasselbe Konzept für Bitcoin-Preisverluste verwendet werden?
Jemand, der 150.000 Dollar in Bitcoin hält, kann aufwachen und feststellen, dass er 110.000 Dollar wert ist.
Der LuckyRollers Predictions Market ist eine Plattform, die für solche Absicherungstaktiken entwickelt wurde. Sein Prognosemarkt hat einen Bereich für Krypto-Ereignisse, einschließlich einer Reihe von Ja-oder-Nein-Fragen darüber, wohin der Bitcoin-Preis dieses Jahr gehen wird, neben Fragen zu Politik, Finanzen und Technologie.
Eine dieser Fragen lautet „Wird Bitcoin bis zum 31. Dezember 2026 auf 60.000 Dollar fallen?“ (zum Zeitpunkt des Schreibens). Sie wird anhand offizieller Binance-Preisdaten abgerechnet und zahlt in dem Moment aus, in dem Bitcoin irgendwann vor Jahresende 60.000 Dollar berührt, nicht nur, wenn es am 31. Dezember noch dort ist. Anfang September, als Bitcoin bei etwa 79.000 Dollar lag, zahlte ein Ja auf diese Frage ungefähr das 3,7-fache des eingesetzten Geldes. Das bedeutet, der Markt sah eine etwa eins-zu-vier-Chance, dass es passiert.
So könnte ein Bitcoin-Halter es so nutzen, wie das Konferenzunternehmen Flüge nutzte:
- Jemand, der etwa zwei Bitcoin hält, im Wert von ungefähr 150.000 Dollar, setzt 13.500 Dollar auf Ja.
- Wenn Bitcoin auf 60.000 Dollar fällt, ist sein Bitcoin etwa 36.000 Dollar weniger wert, aber der Kontrakt zahlt ihm 50.000 Dollar, also bleibt er, nachdem er seine 13.500 Dollar zurückerhalten hat, fast genau dort, wo er angefangen hat.
- Wenn Bitcoin nie so weit fällt, verliert er die 13.500 Dollar, was die Kosten des Schutzes sind, und er besitzt immer noch Bitcoin, der mehr wert ist als vorher.
Es gibt einen Bonus, den eine gewöhnliche Versicherung nicht bietet. Weil der Kontrakt in dem Moment auszahlt, in dem der Preis 60.000 Dollar berührt, zahlt ein Rückgang im Oktober, gefolgt von einer Erholung im Dezember, aus und lässt dem Halter zusätzlich seinen erholten Bitcoin.
Worauf man achten sollte
Diese Kontrakte zahlen alles oder nichts. Das Konferenzunternehmen erhält 3 Millionen Dollar, wenn 51% der Flüge gestrichen werden, und nichts, wenn es 49% sind, obwohl der Schaden fast derselbe wäre. Geld über mehrere Preisniveaus zu verteilen, mildert dies ab, kostet aber mehr.
Der genaue Wortlaut ist wichtig. Während eines kürzlichen Regierungsstillstands in den USA gaben Kontrakte auf zwei Websites unterschiedliche Antworten auf eine scheinbar gleiche Frage, weil jede „Stillstand“ anders definierte. Die Regeln zu lesen, bevor man zahlt, ist sehr wichtig.
Und die Kosten müssen Sinn ergeben. Bei einer Chance von eins zu vier kostet der obige Bitcoin-Schutz etwa 9 % des Bestands für vier Monate Absicherung, was für einige Halter passt und für andere nicht. Die Konferenz zahlte 0,4 %, weil ihre Katastrophe weit weniger wahrscheinlich war. Je seltener das Ereignis, desto mehr ähnelt dies einer Versicherung; je wahrscheinlicher es ist, desto mehr ähnelt es einer gewöhnlichen Finanzoption.
Prognosemärkte sind noch immer größtenteils als Orte bekannt, an denen man Wahlergebnisse errät. Die leisere Geschichte ist, dass Unternehmen und gewöhnliche Halter sie nutzen, um sicherzustellen, dass ein schlechter Tag nicht Jahre der Arbeit zunichtemachen kann.
