Das Hyperliquid Policy Center (HPC) hat einen offiziellen Kommentar bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) zum Entwurf der neuen Regulation Crypto Assets eingereicht. Die Organisation unterstützte die allgemeine Initiative der Regulierungsbehörde, erklärte jedoch, dass das Dokument in seiner aktuellen Form systemische rechtliche Fallstricke enthalte.
Damit der vorgeschlagene Entwurf funktioniert, fordert die Kryptoindustrie fünf grundlegende Änderungen.
Im August stellte die SEC erstmals diesen Kompromissplan vor: Startups soll es erlaubt sein, jährlich bis zu 75 Millionen US-Dollar unter einem vereinfachten Schema einzuwerben, und ihnen wird zudem der Status eines „Safe Harbor“ gewährt, der ausgereifte Token vor der Strafverfolgung durch Regulierungsbehörden schützt.
Zuvor hatte die Behörde den Kryptomarkt anhand des Howey-Tests von 1946 bewertet, der für den Handel mit Aktien auf floridanischen Zitrusplantagen geschaffen wurde. Aufgrund des rechtlichen Stillstands haben amerikanische Web3-Startups jahrelang ins Ausland verlagert oder US-Nutzer blockiert.
Was am Vorschlag der SEC falsch ist: fünf Fallstricke für Startups
Die Anwälte von Hyperliquid weisen darauf hin, dass der neue Kompromiss der SEC noch immer realitätsfern ist. Die Hauptbeanstandungen des Policy Centers lassen sich auf fünf Schlüsselkategorien reduzieren:
- Status von Airdrops
- Konzept der Compliance
- Bedingungen des Safe Harbor
- Integration des Sekundärmarkts
- Dauer der föderalen Immunität
Die Regelung muss klarstellen, dass eine kostenlose Verteilung von Token für On-Chain-Aktivitäten kein Investitionsvertrag ist, da Nutzer kein Geld investieren und keine finanziellen Risiken tragen. Darüber hinaus kann die Absolvierung einer Verifizierung (KYC) oder das Verbinden einer Wallet zum Erhalt eines Airdrops rechtlich nicht als „Zahlung“ für das Asset interpretiert werden.
Die anderen drei Änderungen betreffen das langfristige Überleben von Projekten. Derzeit muss ein Projekt, um in den Safe Harbor zu gelangen, anerkennen, dass der Token in der Entwicklungsphase vom Management abhängig war, was Startups automatisch Klagen für vergangene Jahre aussetzt.
Das HPC fordert, dass Unternehmen das Recht erhalten zu erklären, dass ihre Token niemals Wertpapiere waren. Darüber hinaus beschreiben die vorgeschlagenen Regeln den Status dezentraler Protokolle (DEX) überhaupt nicht, obwohl die gesamte Regelung ohne das Recht, Token vom ersten Tag an legal auf On-Chain-Plattformen zu handeln, ihre wirtschaftliche Bedeutung verliert.
Schließlich befreit die Regelung derzeit genehmigte Projekte von der Aufsicht durch die Behörden einzelner Bundesstaaten, doch diese Immunität erlischt beim Verlassen des Safe Harbor. Die Industrie fordert, dass dieser Schutz unbefristet gilt, um Unternehmen von der Aufsicht durch mehr als 50 Jurisdiktionen gleichzeitig zu entlasten.
Indem Hyperliquid den Markt verteidigt, handelt die Plattform präventiv. Die Plattform ist der Marktführer im On-Chain-Futures-Sektor, muss aber aufgrund strenger US-Gesetze amerikanische Einwohner vollständig blockieren. Derzeit gibt es keine offiziellen Klagen oder Geldstrafen gegen die Plattform von der SEC oder der CFTC.
Dennoch steht das Projekt unter Druck von traditionellen Börsen (CME) und dem US-Kongress. Im September forderte der House Oversight Committee interne Daten vom Hyperliquid-Mitbegründer Jeff Yan im Rahmen einer Untersuchung möglicher Insiderhandelsgeschäfte vor Zollankündigungen an.
