Intel-Aktie erlebt schlimmsten Kurssturz seit 50 Jahren – schwache Prognose überschattet Nachfrage nach KI-Chips

Die Intel-Aktie stürzte am Freitag um fast 30 % auf 65,76 US-Dollar ab, nachdem der Chiphersteller eine Prognose für das vierte Quartal abgegeben hatte, die deutlich hinter den Erwartungen der Wall Street zurückblieb und einen ansonsten starken Quartalsbericht überschattete.

Der Ausverkauf vernichtete mehr als 146 Milliarden US-Dollar an Marktwert und bedeutete den stärksten Tagesrückgang seit mehr als 50 Jahren.

Das Problem ist, dass sich Intel in einer ungewöhnlichen Lage befindet: Die Nachfrage nach seinen Prozessoren boomt aufgrund des Ausbaus der KI-Infrastruktur, aber das Unternehmen kann nicht genügend Chips herstellen, um davon zu profitieren. Gleichzeitig kämpft sein traditionelles PC-Geschäft, und die Fabriken, die für seine langfristige Erholung benötigt werden, verschlingen enorme Geldbeträge.

Die Zahlen von Intel für das dritte Quartal waren tatsächlich recht gut. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 21 % auf 16,5 Milliarden Dollar, während der bereinigte Gewinn pro Aktie 0,52 Dollar erreichte und damit die Unternehmensprognose von 0,38 Dollar sowie die Schätzung der Wall Street von 0,40 Dollar übertraf. Laut CFO Dave Zinsner war es das achte Quartal in Folge, in dem das Unternehmen seine finanziellen Erwartungen übertraf.

Der stärkste Bereich war Intels Sparte für Rechenzentren und KI, die einen Umsatz von 7,3 Milliarden Dollar erwirtschaftete, ein Plus von 78 % im Jahresvergleich und fast 80 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Der Betriebsgewinn der Sparte erreichte 3 Milliarden Dollar, was 42 % ihres Umsatzes entspricht.

Doch die Anleger richteten ihren Blick auf das, was als Nächstes kommt. Intel erwartet für das vierte Quartal einen Umsatz zwischen 15 und 16 Milliarden Dollar, was bedeutet, dass die mittlere Prognose von 15,5 Milliarden Dollar etwa 1,6 Milliarden Dollar unter den 17,07 Milliarden Dollar liegt, die Analysten erwartet hatten. Der bereinigte Gewinn pro Aktie soll auf 0,25 Dollar fallen, verglichen mit der Schätzung der Wall Street von 0,43 Dollar.

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Auch die Bruttomargen, die messen, wie viel Umsatz nach Abzug der direkten Kosten für die Herstellung von Produkten verbleibt, dürften sich verschlechtern. Intel prognostiziert für das vierte Quartal eine Non-GAAP-Bruttomarge von 38 %, nach 44,1 % im dritten Quartal.

Drei Probleme erklären einen Großteil dieser Verschlechterung: schwächere PC-Nachfrage, Fertigungsengpässe bei Serverprozessoren und ein Unfall in einem der Werke von Intel in Israel.

Intel-CFO Dave Zinsner bezeichnete 2027 als Investitionsjahr und warnte Anleger davor, einen positiven freien Cashflow zu erwarten. Der freie Cashflow ist das Geld, das einem Unternehmen nach Begleichung der Betriebsausgaben und Investitionen in Ausrüstung und Infrastruktur verbleibt. Intel erwartet, kurzfristig auf Cash-Generierung zu verzichten, um seine Fertigungserweiterung zu finanzieren.

„Wahrscheinlich keine Dynamik, bei der wir nächstes Jahr einen positiven freien Cashflow haben werden“, sagte Zinsner während der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen. Er fügte hinzu, dass Intel bei seinen Investitionen in Fertigungsknoten eine Rendite auf das investierte Kapital von mindestens 20 % erwartet, räumte jedoch ein, dass mehrere große Projekte gleichzeitig erhebliche Ausgaben erfordern werden.

Diese Ausgaben sind Teil von Intels breiter angelegtem Versuch, sein Fertigungsgeschäft wieder aufzubauen und mit Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, kurz TSMC, dem weltweit führenden Auftragsfertiger für Chips, zu konkurrieren. Intel möchte Chips nicht nur für eigene Produkte, sondern auch für externe Kunden fertigen – ein Geschäftsmodell, das als Foundry bekannt ist.

Die Neuausrichtung hat bedeutende Partner angezogen. Im September 2025 investierte Nvidia 5 Milliarden Dollar in Intel und vereinbarte eine Zusammenarbeit bei kundenspezifischen Prozessoren für PCs und Rechenzentren. Die Partnerschaft verschaffte Intel einen finanziellen Schub und verband zugleich seine Prozessoren mit Nvidias KI-Ökosystem.

Intels 18A-Prozess der nächsten Generation, die Fertigungstechnologie hinter Chips wie Panther Lake, ist zentral für den Versuch des Unternehmens, seinen technologischen Vorsprung zurückzugewinnen.

Zuletzt trug eine vorläufige Vereinbarung mit Apple zur Fertigung einiger seiner Chips dazu bei, dass Intel-Aktien im Mai über 130 Dollar stiegen. Der potenzielle Deal könnte Intel einen bedeutenden neuen Kunden verschaffen, da Apple seine Fertigungslieferkette diversifizieren möchte.

Diese Entwicklungen trugen zu Optimismus hinsichtlich Intels Erholung bei, doch der Ausverkauf am Freitag zeigt, wie viel noch richtig laufen muss. Das Unternehmen verzeichnet eine starke Nachfrage in seinem Rechenzentrumsgeschäft, muss jedoch die Fertigungsleistung steigern, sich in einem schrumpfenden PC-Markt behaupten und eine teure Erweiterung finanzieren, bevor Anleger mit einer beständigen Cash-Generierung rechnen können.