Die Community von Polkadot hat eine Governance-Abstimmung über eine native dezentrale Stablecoin namens dotUSD eröffnet, mit einem Vorschlag, das an den Dollar gekoppelte Asset zum primären stabilen Wertinstrument des Netzwerks zu machen und es schließlich hauptsächlich mit DOT zu hinterlegen.
Zusammenfassung
- Polkadot OpenGov stimmt über einen Vorschlag ab, dotUSD als native dezentrale Stablecoin des Netzwerks zu schaffen.
- Der Plan sieht anfängliche Liquidität von 5 Millionen Dollar in DOT und USDT für einen DOT- und dotUSD-Pool vor.
- dotUSD würde zunächst gegen USDT geprägt, bevor in einer zweiten Phase DOT-besicherte Tresore, Liquidationen und Rücknahmen eingeführt werden.
- Das vollständige System würde es Nutzern ermöglichen, DOT zu sperren, um dotUSD zu prägen, während On-Chain-Mechanismen die Dollar-Parität aufrechterhalten.
Laut OpenGov-Referendum 1944 würde die vorgeschlagene Stablecoin dem Protokoll gehören und autonom durch On-Chain-Logik operieren, ohne zentralen Emittenten. Der Vorschlag wurde mit Beiträgen von Buildern, Entwicklern und anderen Teilnehmern des Polkadot-Ökosystems erstellt.
Der Vorschlag befindet sich zum Zeitpunkt des Schreibens noch in der Entscheidungsphase. Seine Umsetzung würde dotUSD als neues Asset schaffen, es als Polkadot-Stablecoin anerkennen und einen DOT/dotUSD-Liquiditätspool im Polkadot Asset Hub einrichten.
Ein archivierter Polkassembly-Schnappschuss zeigte 2,4 Millionen DOT, die dafür stimmten, und 59.900 DOT dagegen, was zu diesem Zeitpunkt der Abstimmung 97,5 % Ja und 2,5 % Nein entspricht. Das Archiv warnte, dass die Zahlen eingefroren waren, während das Referendum noch lief, und möglicherweise nicht das endgültige On-Chain-Ergebnis darstellen.
Polkadot schlägt schrittweise Einführung für dotUSD vor
Im Rahmen des Plans würde dotUSD zunächst anders funktionieren als das vollständige DOT-besicherte System, das seine Entwickler anstreben.
Die erste Phase wurde bereits on-chain aufgebaut und würde es Nutzern ermöglichen, dotUSD im Verhältnis 1:1 gegen USDT zu prägen, vorbehaltlich einer Obergrenze. Da USDT in dieser Phase die Reserve bereitstellen würde, wäre das System nicht auf ein Orakel, Sicherheitstresore oder Liquidationsinfrastruktur angewiesen.
Der Vorschlag sieht vor, Vermögenswerte des Polkadot-Treasury zu verwenden, um einen DOT/dotUSD-Pool im Hub-DEX zu starten. Die mit dem Referendum eingereichte Version stellte 2,5 Millionen Dollar in USDT zur Verfügung, um dotUSD zu prägen, und weitere 2,5 Millionen Dollar in DOT für den Pool, was eine anfängliche Liquidität von 5 Millionen Dollar ergibt.
Eine neuere Version auf Subsquare listet 1,5 Millionen Dollar in USDT und 1,5 Millionen Dollar in DOT für den anfänglichen Pool auf, wodurch die vorgeschlagene Zuteilung auf 3 Millionen Dollar reduziert wird.
dotUSD würde als "ausreichendes Asset" eingestuft, sodass ein Konto die Stablecoin halten kann, ohne ein DOT-Guthaben zu benötigen. Die Governance würde Parameter für das Stabilitätsmodul festlegen, einschließlich des maximalen Betrags an dotUSD, der anfänglich geprägt werden kann.
In Phase zwei würde dotUSD durch die Einführung von DOT-besicherten Sicherheitstresoren, einem Orakel, einem Stabilitätspool, Liquidationen und einem Rücknahmemechanismus in Richtung seines beabsichtigten Designs bewegt. Der Vorschlag beschreibt dotUSD als überbesicherte Stablecoin, deren Architektur stark vom BOLD-System von Liquity v2 inspiriert ist.
Pläne für eine DOT-besicherte Stablecoin werden seit mehr als einem Jahr in Betracht gezogen. Wie crypto.news bereits im Juli 2025 berichtete, offenbarte Polkadot-Mitbegründer Gavin Wood während des Web3-Gipfels die Arbeit an einer vollständig dezentralen Stablecoin und sagte, dass ein Treasury-Vorschlag zur Ankurbelung ihrer Liquidität vorbereitet werde.
Wie würde das DOT-besicherte dotUSD-System funktionieren?
Sobald die zweite Phase implementiert ist, würden Benutzer DOT in Tresore einzahlen und dotUSD im Wert von weniger als der von ihnen bereitgestellten Sicherheit leihen.
Der Vorschlag nennt ein Beispiel von 300 DOT zu je 5 Dollar, was 1.500 Dollar an Sicherheiten ergibt. Ein Benutzer könnte bis zu 1.000 Dollar an dotUSD gegen die Position prägen, was einem Besicherungsverhältnis von 150 % entspricht. Wenn der Wert des DOT so weit fällt, dass das erforderliche Besicherungsverhältnis unterschritten wird, würde der Tresor für die Liquidation in Frage kommen.
Kreditnehmer würden die Zinssätze festlegen, die sie für ihre eigenen Positionen zahlen. Niedrigere Zinssätze würden einen Tresor früher in die Rücknahmeschlange stellen, während Kreditnehmer, die bereit sind, höhere Zinssätze zu zahlen, die Wahrscheinlichkeit verringern könnten, dass ihre Sicherheiten für die Rücknahme ausgewählt werden.
Zwei Arbitrage-Routen sollen dotUSD nahe 1 $ halten. Wenn die Stablecoin über ihrer Bindung gehandelt wird, könnten Nutzer DOT sperren, dotUSD prägen und es zum höheren Marktpreis verkaufen, wodurch das Angebot steigt. Wenn dotUSD unter 1 $ fällt, könnten Händler es mit einem Abschlag kaufen und es über das Protokoll gegen DOT im Wert von 1 $ einlösen.
Zusammen mit dem DOT-Rücknahmesystem ist ein begrenzter Stablecoin-Puffer geplant. Bestehende Stablecoins würden diesen Teil von dotUSD absichern und weiterhin zu 1 $ einlösbar bleiben, was einen weiteren Weg zur Aufrechterhaltung der Bindung bietet, ohne das als Sicherheit verwendete DOT zu verkaufen.
Liquidationen würden zunächst von einem Stabilitätspool absorbiert, der mit von Teilnehmern eingezahltem dotUSD finanziert wird. Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Kapital würden Teilnehmer des Stabilitätspools liquidiertes DOT mit einem Abschlag erhalten, während das entsprechende dotUSD verbrannt wird, um die ausstehende Schuld zu tilgen. Wenn der Pool keine Mittel mehr hat, würden Sicherheiten und Schulden proportional auf die verbleibenden Tresore umverteilt.
dotUSD fügt sich in Polka dots neues Wirtschaftsmodell ein
Der Stablecoin-Vorschlag kommt, nachdem Polkadot die Ökonomie von DOT geändert hat, einschließlich der Einführung eines festen Höchstangebots.
Die DAO genehmigte im September 2025 eine Obergrenze von 2,1 Milliarden DOT und ersetzte damit das bisherige Modell des Netzwerks ohne Obergrenze für die Ausgabe. Ein anschließendes Tokenomics-Upgrade führte den Dynamic Allocation Pool (DAP) ein, der neu ausgegebene DOT und andere Netzwerkeinnahmen für die Zuweisung durch Governance erhält.
Als das neue Tokenomics-Framework im März in seine Umsetzungsphase eintrat, wurden die DOT-Emissionen um 53,6 % gesenkt, während neu geprägte Token, Transaktionsgebühren und Slashes in den DAP geleitet wurden. Die Governance kann diese Mittel für Staking-Belohnungen, Treasury-Ausgaben und andere Netzwerkbudgets zuweisen.
Referendum 1944 schlägt vor, dotUSD in der nächsten Stufe dieses Systems zu verwenden. In Phase zwei des DAP sollen Validatoren und Nominatoren voraussichtlich Vergütungen in stabilen Vermögenswerten erhalten, während die Treasury eine Kombination aus Stablecoins und DOT erhalten würde. Der Vorschlag besagt, dass dotUSD es ermöglichen würde, diese Verpflichtungen in Dollar zu denominieren und über ein nativen Vermögenswert von Polkadot abzuwickeln.
Polkadot unterstützt bereits extern ausgegebene Dollar-Token. USDC wurde im September 2023 auf dem Polkadot Asset Hub verfügbar, sodass die Stablecoin über das Cross-Consensus-Messaging-System des Netzwerks zu Parachains wechseln kann.
Der dotUSD-Vorschlag argumentiert, dass die Abhängigkeit von extern ausgegebenen Stablecoins dazu führt, dass Polkadot-Anwendungen und Treasury-Operationen von externen Emittenten und deren Governance abhängig sind. Die vorgeschlagene Vollversion würde stattdessen DOT als primäre Sicherheit verwenden und weiterhin durch Polkadot verwaltet werden.
Die Polkadot Community Foundation erklärte, dass ihre Rolle administrativ sei und sie unter dem Vorschlag kein dotUSD, DOT oder USDT ausgeben, kontrollieren oder verwahren würde. Sie würde die Stablecoin nicht betreiben oder Liquidität bereitstellen, wobei dotUSD durch On-Chain-Logik ohne Emittenten funktionieren soll.
Die Umsetzung des Preimages des Referendums hängt davon ab, dass die Systemketten von Polkadot unter einem separaten Governance-Vorschlag, Referendum 1942, auf Version 2.5 aktualisiert werden.
