Solana-Inflationssenkung ist verfrüht, sagt SOL-Strategies-CEO

Solanas Plan, seine jährliche Disinflationsrate zu verdoppeln, hat Kritik von SOL Strategies CEO Michael Hubbard hervorgerufen, der argumentiert hat, dass die aktuelle Inflation des Netzwerks von etwa 4% bis 4,5% eine beschleunigte Reduzierung nicht rechtfertigt.

Solanas Inflationskürzung kommt zu früh, sagt Hubbard

Michael Hubbard, CEO des Solana-Infrastruktur- und Treasury-Unternehmens SOL Strategies, sagte gegenüber crypto.news, dass die Inflationsänderung verfrüht sei und durchgesetzt wurde, bevor ihre Auswirkungen auf die Netzwerkteilnehmer vollständig verstanden wurden.

SGP-0002, bekannt als Double Disinflation, würde die Rate erhöhen, mit der Solanas Inflation jedes Jahr von 15% auf 30% fällt. Der Vorschlag behielt die bestehende terminale Inflationsrate des Netzwerks von 1,5% bei, verkürzte jedoch die geschätzte Zeit, die benötigt wird, um sie zu erreichen, von 5,7 Jahren auf etwa 2,8 Jahre.

Laut Solanas endgültiger Governance-Auszählung erhielt SGP-0002 176,29 Millionen SOL Unterstützung, was 67% des teilnehmenden Einsatzes entspricht. Weitere 66,19 Millionen SOL lehnten den Vorschlag ab, während 20,63 Millionen SOL sich enthielten. Die Beteiligung erreichte 60,7% des berechtigten Einsatzes.

Das Ergebnis übertraf die veröffentlichte Genehmigungsanforderung von 66,67% um etwa einen Drittel Prozentpunkt. Wie zuvor berichtet, könnte der Vorschlag schätzungsweise 18,9 Millionen SOL aus der projizierten Emission über sechs Jahre entfernen, was etwa 2,6% des Angebots entspricht, das unter dem bestehenden Zeitplan erwartet wird.

Hubbard sagte, eine Inflation von etwa 4% bis 4,5% sei "nicht so extrem" und lehnte die Ansicht ab, dass die Emission der Hauptfaktor sei, der die Marktleistung von SOL zurückhalte. In seiner Einschätzung bietet die Bezeichnung der Inflation als Problem eine allzu einfache Erklärung für die Preisbewegungen des Tokens.

Staking-Belohnungen bleiben auch innerhalb der Solana-Wirtschaft, bemerkte Hubbard, da SOL, das an Staker ausgegeben wird, üblicherweise erneut gestakt wird, anstatt sofort verkauft zu werden. Basierend auf dieser Struktur sagte er, dass eine Kürzung der Emission keine sofortige oder leicht messbare Änderung des SOL-Preises bewirken würde.

Galaxy Research äußerte vor der Abstimmung ein ähnliches Anliegen und warnte, dass niedrigere Staking-Belohnungen den Validatorbetrieb weniger attraktiv machen könnten, wenn erhöhte Gebühreneinnahmen oder ein Anstieg des SOL-Preises die verlorenen Einnahmen nicht ausgleichen würden. Die Firma sagte auch, dass häufige Änderungen an etablierten wirtschaftlichen Parametern die Finanzplanung für Validatoren und andere Unternehmen erschweren könnten.

Hubbards Unternehmen ist direkt von diesem Thema betroffen. SOL Strategies betreibt Solana-Validatoren, bietet Staking-Dienste an und verwaltet einen SOL-Treasury. Seine Einnahmen können daher durch Staking-Belohnungen, Validator-Einnahmen und Änderungen des Werts von SOL beeinflusst werden.

SGP-0003-Abstimmung hat einen Streit über Enthaltungen eröffnet

Neben seinen Bedenken zur Inflation stellte Hubbard in Frage, wie Solana-Beamte das Ergebnis von SGP-0003, dem Vorschlag für Ressourcen- und Inklusionsgebühren, interpretierten.

Die offizielle endgültige Auszählung ergab für SGP-0003 53,9% Unterstützung, wobei 18,92% dagegen stimmten und 27,18% sich enthielten. Unter der in Solanas aktuellen Governance-Dokumenten angezeigten Formel zählen Enthaltungen sowohl für das Quorum als auch für den Nenner, der zur Berechnung der Zustimmung verwendet wird, sodass der Vorschlag unter dem erforderlichen Zwei-Drittel-Niveau bleibt.

Hubbard argumentierte, dass die Berechnungsmethode, die zu Beginn der Abstimmung kommuniziert wurde, Enthaltungen anders behandelte. Nach dieser Interpretation halfen Enthaltungen, das Quorum zu erreichen, wurden jedoch bei der Berechnung des Anteils der entscheidenden Stimmen, die dafür oder dagegen abgegeben wurden, ausgeschlossen.

Unter Ausschluss der Enthaltungen sicherte sich SGP-0003 etwa 74% des Einsatzes, der eine der beiden Optionen wählte, genug, um die Zwei-Drittel-Anforderung zu übertreffen. Hubbard betrachtet den Vorschlag daher als unter den Regeln angenommen, die den Teilnehmern ursprünglich gegeben wurden, obwohl er glaubt, dass eine Ablehnung ein besseres praktisches Ergebnis erzielen könnte.

Solana Compass erklärte vor der Abstimmung, dass SGP-0003 66,67% des kombinierten "dafür"- und "dagegen"-Einsatzes benötigte und dass Enthaltungen das Ergebnis nicht beeinflussen würden. Ein Bericht vom 9. August zur Tokenomics-Debatte beschrieb die Berechnung ebenfalls als Ausschluss von Enthaltungen vom entscheidenden Einsatz.

Die Solana-Verfassung besagt derzeit das Gegenteil. Artikel IV legt fest, dass der Genehmigungsnenner aus „Dafür + Dagegen + Enthaltung“ besteht, während die Abstimmungsrichtlinie des Repositorys wiederholt, dass sich enthaltene Einsätze als Teilnahme zählen, ohne zur „Dafür“-Zählung beizutragen.

Laut Hubbard hat die Anwendung einer anderen Berechnung nach Beginn der Abstimmung die Zielvorgaben für Validatoren und Delegatoren verschoben. Er sagte, dass die verfahrenstechnische Integrität die Verwendung der Regeln erforderte, die bei Eröffnung der Abstimmung präsentiert wurden, unabhängig davon, ob der resultierende Vorschlag eine gute Politik war.

Ressourcengebühren könnten Kosten für Solana-Anwendungen hinzufügen

SGP-0003 unterstützte eine Neugestaltung der Transaktionsgebühren von Solana durch SIMD-0553. Solana erhebt derzeit eine Grundgebühr von 5.000 Lamports pro Signatur, wobei die Hälfte verbrannt und die Hälfte an den blockproduzierenden Validator gezahlt wird.

Unter SIMD-0553 würden Transaktionen stattdessen eine Aufnahmegebühr von 2.500 Lamports tragen, die an den Blockproduzenten gezahlt wird, sowie eine separate Gebühr basierend auf den angeforderten Rechenressourcen. Das Protokoll würde den ressourcenbasierten Teil vollständig verbrennen.

Unter Verwendung der Netzwerkaktivität vom Mai 2026 schätzten die Autoren des Vorschlags, dass die täglichen SOL-Verbrennungen in der ersten Phase von etwa 648 SOL auf zwischen 1.500 und 1.800 SOL steigen könnten. Spätere Phasen könnten den geschätzten Bereich auf zwischen 3.750 und 4.500 SOL und schließlich auf zwischen 7.500 und 9.000 SOL erhöhen.

Hubbard sagte, dass das Modell unnötige Transaktionskomplexität einführen würde. Ressourcenintensive Anwendungen, Handelsrouter und Orderbuch-Betreiber könnten mit höheren Kosten konfrontiert sein, da die Gebühren davon abhängen würden, wie viel Rechenkapazität ihre Transaktionen anfordern.

Der CEO von SOL Strategies äußerte auch Bedenken hinsichtlich der finanziellen Interessen der Unterstützer des Vorschlags. SIMD-0553 wurde von Cavey von Temporal geschrieben, einem Forschungs- und Entwicklungsunternehmen, das angibt, HumidiFi aufgebaut zu haben, einen der dominierenden proprietären automatisierten Market Maker von Solana.

Hubbard behauptete, dass die vorgeschlagene Gebührenstruktur dem zugehörigen propAMM zugutekommen könnte, während sie direkten Wettbewerbern höhere Kosten auferlegen würde. In seiner Stellungnahme wurde keine unabhängige Studie auf Transaktionsebene zitiert, die das Ausmaß eines etwaigen Wettbewerbsvorteils feststellte, was die Interessenkonflikt-Behauptung zu Hubbards Einschätzung macht und nicht zu einem bestätigten Effekt des Vorschlags.

Vor der Abstimmung untersuchte eine von Sandwiched.me gehostete Simulation die erwarteten Kosten für Router, Anwendungen und propAMMs bei verschiedenen Ressourcengebührensätzen. Das Dashboard zeigte, dass die Auswirkung je nach Transaktionsdesign, angeforderten Rechenlimits und ob Anwendungen ihre Ressourcennutzung optimierten, variierte.

Solanas frühere Inflationsabstimmung spaltete ebenfalls die Validatoren

Die Debatte über die Ausgabe begann nicht mit SGP-0002. Im März 2025 erwogen Solana-Validatoren SIMD-0228, das vorschlug, den festen Inflationsplan durch einen Satz zu ersetzen, der auf die Staking-Beteiligung reagiert.

Nach diesem Modell würde die Inflation sinken, wenn ein großer Anteil von SOL eingesetzt ist, und steigen, wenn die Beteiligung genug sinkt, um Sicherheitsbedenken zu schaffen. Der Vorschlag erhielt 61,39 % Unterstützung, verfehlte jedoch die erforderliche Zweidrittel-Schwelle.

Vor dieser Abstimmung berichtete eine frühere Berichterstattung, dass die jährliche Inflation von Solana bei nahe 4,6 % lag und bereits um 15 % pro Jahr sinken sollte, bis sie 1,5 % erreicht. Kritiker warnten, dass eine starke Reduzierung kleinere Validatoren schwächen könnte, indem sie Belohnungen senkt, während feste Hardware- und Abstimmungskosten bestehen bleiben.

Hubbards Position unterscheidet sich von der dauerhaften Unterstützung des bestehenden Inflationsniveaus. Er sagte, dass weder SGP-0002 noch SGP-0003 für Solanas Zukunft entscheidend seien, und bezeichnete das Timing und den Prozess als besorgniserregender als die langfristigen politischen Ziele.

Für US-Investoren betreffen die Vorschläge auch das Engagement, das über SOL Strategies-Aktien gehalten wird. Das kanadische Unternehmen wird an der Nasdaq unter dem Ticker STKE und an der Canadian Securities Exchange unter HODL gehandelt, was amerikanischen Aktionären ein indirektes Engagement in Solana-Validator-Einkommen, Staking-Aktivitäten und die SOL-Bestände des Unternehmens bietet.

Laut Unternehmen wurde Hubbard im Jahr 2026 sein Vollzeit-CEO, nachdem er seit Oktober 2025 als Interim-Chef gedient hatte. Die Nasdaq-Notierung von SOL Strategies begann im September 2025 unter STKE und ersetzte ihre vorherige OTCQB-Handelsvereinbarung.

SGP-0002 hat ein Governance-Mandat geliefert und keine automatische Änderung der Ausgabe. SIMD-0550 erfordert weiterhin die Implementierung durch Validator-Clients, konsistente Inflationsberechnungen über Clients hinweg und die Aktivierung durch ein Mainnet-Feature-Gate an einer Epochengrenze. Belohnungen, die vor der Aktivierung verdient wurden, bleiben unverändert, während der schnellere Disinflationsplan ab der folgenden Epoche angewendet wird.