Dieser Artikel wurde von BlockWeeks zusammengestellt und übersetzt.
Das letzte Quartal des Jahres 2025 markiert den Abschluss des datenmäßig stärksten Jahres in der Geschichte von Solana. Doch anders als die explosionsartigen Aktivitäten in der ersten Jahreshälfte bietet das vierte Quartal eine klarere Perspektive: Wie schlägt sich Solana in einer gedämpfteren, übergangsgeprägten Phase des Krypto-Zyklus?
Da die Vermögenspreise sanken und die branchenweite Spekulationslust abkühlte, ging die On-Chain-Aktivität insgesamt zurück. In diesem Umfeld behauptete Solana dennoch in mehreren Schlüsselbereichen, die für den langfristigen Wert des Netzwerks entscheidend sind, seine Führungsposition – darunter das Handelsvolumen dezentraler Börsen (DEX), Anwendungserlöse und Netzwerkgebühren.
Unter der Oberfläche entwickelte sich auch die Zusammensetzung der On-Chain-Aktivität von Solana kontinuierlich weiter. Memecoin bleibt ein wichtiger Treiber für Nutzung und Gebührengenerierung, doch im vierten Quartal mehrten sich die Hinweise darauf, dass die On-Chain-Wirtschaft von Solana nicht mehr allein von meme-getriebenem Umschlag abhängt. Proprietäre automatische Market Maker (Prop AMM) festigten ihre Dominanz bei Handelspaaren wie SOL-USD weiter und konkurrieren in der Ausführungsqualität zunehmend mit zentralisierten Börsen. Gleichzeitig machte die eigentumsgetriebene Asset-Emission Fortschritte, wobei die Bemühungen von MetaDAO besonders hervorstechen und beginnen zu zeigen, wie native Solana-Token von reinen Meme-Instrumenten zu Trägern mit klar zugrunde liegendem Wert werden können. Allerdings hinkt Solana bei der Erfassung der beiden am schnellsten wachsenden Vertikalen der Krypto-Branche – Perpetual Contracts und Prognosemärkte – weiterhin hinterher, obwohl diese auf anderen Netzwerken erheblich zur On-Chain-Aktivität beitragen.
Protokollebene: Agave 3.0, Firedancer und der Privacy-Stack
Dieser Wandel vollzog sich synchron mit kontinuierlichen Fortschritten auf der Protokollebene. Die Veröffentlichung des Validator-Clients Agave 3.0, der lang erwartete Mainnet-Start des Firedancer-Validators sowie die beschleunigten Bemühungen um Verbesserungen der Marktmikrostruktur stärkten den Fokus von Solana auf Zuverlässigkeit, Leistung und Ausführung. Gleichzeitig begann sich, während die breitere „Privacy-Narrative“ in der Krypto-Branche an Fahrt aufnahm, der aufstrebende Privacy-Stack von Solana herauszubilden und legte die Grundlage für komplexere On-Chain-Finanzaktivitäten.
In einer Übersicht über die Fortschritte von Solana im Jahr 2025 vertritt die Wall-Street-Vermögensverwaltung WisdomTree die Auffassung, dass die zentrale Schlussfolgerung des Jahres 2025 nicht bloß darin besteht, dass Solana „ein gutes Jahr hatte“, sondern dass diese Blockchain als Kerninfrastruktur digitaler Märkte in eine neue Phase eingetreten ist. Die Entwicklungen im vierten Quartal stützen diese Einschätzung: Solana hat bewiesen, dass es in der Lage ist, führende On-Chain-Aktivität sowohl in Expansions- als auch in Kontraktionsphasen des Marktes aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Bandbreite der wirtschaftlichen Aktivitäten zu erweitern, die das Netzwerk unterstützen kann. Die Frage ist nicht mehr, ob Solana seine Aktivität skalieren kann, sondern ob es mit zunehmender Reife des Ökosystems diese Aktivität in dauerhafte und diversifizierte On-Chain-Märkte umwandeln kann.
Wichtige Daten im Überblick
Solana absolvierte sein erstes Jahr ohne Ausfall, und trotz zeitweise hoher Netzwerkbelastung wurde die Slot-Zeit durch die Einführung von Agave 3.0 stabil bei etwa 400 Millisekunden gehalten.
Zum Jahresende entfielen auf Firedancer etwa 22 % des gesamten Stakes, wodurch das Risiko eines einzelnen Clients verringert wurde, ohne die Netzwerkleistung zu beeinträchtigen.
Da die On-Chain-Aktivität nachließ, sank die jährliche Staking-Rendite (APY) auf etwa 6 %, was den Wettbewerb zwischen den Validatoren verschärfte und den Fokus stärker auf die Erfassung des maximal extrahierbaren Werts (MEV) und die Effizienz der Blockkonstruktion lenkte.
Solana wickelte im vierten Quartal ein DEX-Handelsvolumen von 364 Milliarden US-Dollar ab (ein Rückgang von 1 % im Quartalsvergleich) und beendete das Jahr 2025 als die führende Chain für On-Chain-Transaktionen, wobei der Anteil proprietärer AMMs am Volumen zeitweise nahe an 50 % heranreichte.
Beeinflusst durch die rückläufige Memecoin-Aktivität sanken die Netzwerkgebühren im Quartalsvergleich um etwa 60 %, doch Solana behielt einen Anteil von etwa 20 % an den L1-Netzwerkgebühren.
Trotz eines Rückgangs von 34 % im Quartalsvergleich erwirtschaftete Solana im Jahr 2025 dennoch fast 6 Milliarden US-Dollar an Anwendungsgebühren, was 47 % aller Krypto-Anwendungserlöse entspricht, und dies stark konzentriert auf meme-getriebene Anwendungen.
Zum Jahresende machte Solana etwa 5 % der offenen Positionen bei Perpetual Contracts aus und lag damit hinter spezialisierten Wettbewerbern zurück, obwohl Perpetual-Börsen wie Jupiter und Drift auf der Ausführungsebene Verbesserungen erzielten.
Der Total Value Locked (TVL) blieb stabil, mit einem Marktanteil von etwa 7 %; die Stablecoin-Guthaben stiegen im Quartalsvergleich um 1 % auf 14,5 Milliarden US-Dollar.
Fortschritte in Bereichen wie Spot-Handel, tokenisierte Vermögenswerte, Prognosemärkte und eigentumsgetriebene Kapitalbildung stärkten die Positionierung von Solana als aufstrebende Infrastruktur für „Internet-Kapitalmärkte“, wenngleich sich diese Vertikalen noch in einem frühen Adoptionsstadium befinden.
US-Spot-Solana-Exchange-Traded-Funds (ETFs) gingen schließlich im vierten Quartal an den Start, mit einem verwalteten Vermögen (AUM) von nahezu 1 Milliarde US-Dollar, wobei die frühe Vermögenswachstumskurve der von BTC-Spot-ETFs nach deren Start ähnelte.
Netzwerkleistung und -gesundheit
Der langfristige Erfolg von Solana hängt zuallererst von der Fähigkeit des Netzwerks ab, einen stabilen Betrieb aufrechtzuerhalten. Seit März 2024 kam es bei Solana zu keinen Ausfällen mehr; das vergangene Jahr war das erste Jahr ohne Ausfall, und das vierte Quartal war das siebte aufeinanderfolgende Quartal ohne Unterbrechung. Bedeutende Stresstests für das Netzwerk – darunter die Emission des TRUMP-Tokens im Januar 2025 und der Krypto-Markteinbruch am 10. Oktober – bestätigten die zunehmende Widerstandsfähigkeit von Solana. Ausfälle, einst das Hauptargument der Kritiker dieses Netzwerks, werden heute kaum noch erwähnt, und Solana hat diesen Makel abgestreift.
Doch alleinige Betriebszeit genügt nicht; das Netzwerk muss auch herausragende Leistung bieten. Die Slot-Zeit von Solana stabilisierte sich nach der Veröffentlichung von Agave 2.0 nahe dem Zielwert von 400 Millisekunden und blieb nach der Veröffentlichung von Agave 3.0 auf diesem Niveau.
Breakpoint-Konferenz: RWA, Protokoll-Upgrades und Distribution
Die Breakpoint-Konferenz sendete mehrere Signale aus: Bis zu 500 Millionen US-Dollar sollen in die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) auf Solana fließen.
Protokoll- und Client-Upgrades wurden als Voraussetzung für die Unterstützung anspruchsvollerer Finanz-Workloads angesehen. Zu den Kernpunkten gehörten: die Bestätigung, dass Firedancer im Mainnet läuft; die Förderung der Multi-Client-Widerstandsfähigkeit; die fortgesetzte Entwicklung von Multi-Concurrent-Proposers (MCP) sowie Alpenglow – einem Konsensdesign der nächsten Generation, das darauf abzielt, die Finalisierungsverzögerung deutlich zu reduzieren.
Distribution und Nutzererfahrung wurden zu erstklassigen Rahmenbedingungen erhoben. Beispiele hierfür sind integrierte Prognosemärkte in der Phantom-Wallet, der On-Chain-Token-Handel von Solana innerhalb der Coinbase-App sowie die Strategie von Solana Mobile, durch chipintegrierte Android-Integration die Reichweite zu vergrößern – was verdeutlicht, dass die Adoption sowohl von der Zugänglichkeit und Nutzererfahrung als auch vom rohen Durchsatz abhängt.
Entwickler-Ökosystem und der Kampf um die Blockkonstruktion
Der auf Solana fokussierte Risikofonds Colosseum (der zugleich Hackathons und einen Accelerator betreibt) veranstaltete im vierten Quartal den bislang größten Hackathon und zog über 9000 Teilnehmer an. Dieser Umfang der Beteiligung unterstreicht die Tiefe des Solana-Entwickler-Ökosystems, das von einem sich selbst verstärkenden Flywheel profitiert: Eine große und aktive Nutzerbasis zieht Entwickler an; die von Entwicklern erstellten Anwendungen erzeugen echte Nutzung; und die Nutzung zieht wiederum weitere Entwickler in das Ökosystem. Diese Dynamik bleibt einer der dauerhaftesten Wettbewerbsvorteile von Solana.
Der Kampf um die Blockkonstruktion auf Solana ist in vollem Gange und verschärfte sich im vierten Quartal weiter, hauptsächlich angetrieben durch den Wettbewerb zwischen Jito und Harmonic. Jito ist der dominierende Anbieter von Liquid Staking und Validator-Clients auf Solana; zum 31. Dezember waren über 93 % des gestakten SOL an Jito-fähige Validatoren delegiert. Über die Validator-Landschaft hinaus war Jito traditionell der wichtigste Block-Builder von Solana und führte im vergangenen Jahr den Block Assembly Market (BAM) ein, um weiter um die Effizienz der Zuteilung von Blockspace zu konkurrieren.
