El apalancamiento que anuncia un contrato es la cifra disponible en el tamaño más pequeño. Abre una posición lo bastante grande y ese máximo cae en silencio, sin aviso alguno y sin que el mercado se haya movido. La tabla que hace eso está publicada, y leerla es la diferencia entre planificar una posición grande y descubrir sus límites cuando ya es tarde.
Qué es una tabla de tramos de margen
Una plataforma que ofrece futuros en cripto publica una tabla que asigna a cada tamaño de posición dos cifras: la tasa de margen inicial, que es lo que debes depositar para abrir, y la tasa de margen de mantenimiento, que es el nivel por encima del cual debe mantenerse tu capital. El apalancamiento máximo no es un ajuste independiente; es el inverso de la tasa de margen inicial. Una tasa de margen inicial del 1 % son 100x de apalancamiento, y una tasa del 2 % son 50x, porque es la misma afirmación escrita dos veces.
La tabla tiene filas para los contratos y columnas para los tramos de tamaño. Kraken, por ejemplo, publica ocho tramos para su perpetuo de BTC, empezando por el intervalo de 0 a $1.000.000 y subiendo desde ahí. El primer tramo lleva una tasa de margen inicial del 1 % y el segundo, del 2 %.
La regla que sorprende
El apalancamiento se anuncia en su máximo, y ese máximo pertenece solo al primer tramo. Todo lo que está por encima es menor. No es una penalización aplicada a ciertas cuentas ni queda a discreción de nadie: la tabla es la misma para todos y se publica por adelantado.
Por eso los requisitos de margen de una posición dependen del tamaño de esa posición, y no solo del contrato y del apalancamiento que hayas elegido. Dos operadores en el mismo contrato con el mismo ajuste nominal de apalancamiento pueden enfrentarse a requisitos efectivos distintos si sus tamaños caen en tramos diferentes.
Cómo se aplican los tramos en realidad
Aquí está la parte que decide si tu aritmética es correcta o no, y no resulta evidente con solo mirar la tabla.
Cuando una posición abarca más de un tramo, la tasa se aplica a cada porción por separado en lugar de aplicar la tasa del tramo superior al conjunto. La página de la tabla de márgenes de Kraken lo expone con un ejemplo resuelto: a una posición de 1.000.000 contratos se le cobra el 2 % sobre los primeros 500.000 y el 4 % sobre los segundos 500.000, algo que la página describe como un margen inicial medio del 3 %.
Vale la pena comprobar esa distinción, porque la lectura alternativa da otra respuesta. Aplicar una única tasa a toda la posición pondría los 1.000.000 contratos al 4 %, y la página no dice eso. El ejemplo existe precisamente para descartar esa lectura.
| Tramo de tamaño | Apalancamiento máximo | Tasa de margen inicial |
|---|---|---|
| De 0 a $1.000.000 | 100x | 1 % |
| De $1.000.000 a $3.000.000 | 50x | 2 % |
| De $3.000.000 a $5.000.000 | 25x | 4 % |
| De $5.000.000 a $10.000.000 | 20x | 5 % |
Qué le hace eso a una posición real
Toma una posición de $2.000.000 en una tabla cuyo primer tramo llega hasta $1.000.000 a 100x y cuyo segundo tramo queda por encima a 50x. El primer millón exige $10.000. El segundo millón exige $20.000. El total es $30.000. Frente a $2.000.000 de nocional, eso es una tasa de margen inicial efectiva del 1,5 %, que no es el 1 % que anuncia el primer tramo ni el 2 % que implicaría el segundo si se aplicara a todo.
Lee eso con calma, porque es el sentido de todo el ejercicio. Tú no elegiste esa tasa en ninguna parte. Es muy posible que pusieras la posición al máximo que ofrecía la interfaz. Salió de la tabla, y bajó a medida que la posición crecía.
Por qué las plataformas hacen esto
Una posición grande es más difícil de cerrar que una pequeña. Deshacerla mueve el precio en contra de quien la deshace, así que, a ese tamaño, el mismo colchón porcentual cubre menos del riesgo real. Subir el requisito de margen conforme crece el tamaño es una forma de que el colchón escale con la dificultad de salir, y no solo con el nocional.
Por eso también la tabla es por contrato y no global. Un mercado profundo y líquido puede permitirse primeros tramos más anchos que uno estrecho, y la tabla publicada recoge ese juicio para cada contrato.
Qué le hace a tu distancia hasta la liquidación
La tasa de margen de mantenimiento está escalonada por el mismo principio, y ahí es donde te alcanza. Aumentar una posición puede llevarla a un tramo con una tasa de mantenimiento más alta, lo que acerca el precio de liquidación sin que el mercado se haya movido en absoluto. Un nivel de liquidación calculado para un tamaño solo vale para ese tamaño.
La consecuencia práctica es que añadir a una posición ganadora no es el acto neutro que parece. La adición puede empujar toda la posición a un tramo que recalcula el nivel que la protege.
Qué comprobar antes de aumentar el tamaño
Busca la tabla del contrato concreto que operas, no una afirmación general sobre apalancamiento en una página de marketing. Fíjate en dónde caen las fronteras de los tramos respecto a la posición que piensas abrir, y en si el tamaño que has planeado se sitúa a caballo de una de ellas.
Comprueba si la plataforma documenta cómo cobra una posición que abarca varios tramos, porque las dos lecturas dan requisitos muy distintos y no todas las plataformas indican cuál usan. Donde una plataforma publica un ejemplo resuelto, ese ejemplo es más fiable que una deducción a partir de la tabla.
Después recalcula tu nivel de liquidación al tamaño que de verdad piensas mantener, y no al tamaño con el que empezaste.
En resumen
El apalancamiento máximo es una función del tamaño de la posición, y la cifra anunciada pertenece al tramo más pequeño. Cuando una posición abarca varios tramos, al menos una plataforma documenta que cobra cada porción a su propia tasa y presenta el resultado como una media, de modo que la tasa efectiva queda entre tramos y no en el más alto.
La cifra que importa no es la de la página del contrato. Es la que produce tu propio tamaño una vez aplicada la tabla, y conviene calcularla antes de que la posición exista, no después. Para seguir aprendiendo los fundamentos, sigue más contenidos de Bitbase Academy.
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Aviso legal: Este artículo es contenido educativo de Bitbase Academy y se ofrece solo con fines informativos. No constituye asesoramiento de inversión, negociación, fiscal ni financiero. Los criptoactivos son volátiles; evalúa tu propio riesgo. Redactado en septiembre de 2026; consulta la información oficial más reciente.
Fuentes
[1] Soporte de Kraken, tabla de márgenes de derivados y apalancamiento máximo support.kraken.com
[2] Soporte de Kraken MTF, tabla de márgenes (artículo 360005154753, Help Center API) support.mtf.kraken.com
[3] Blog de Kraken, apalancamiento de 100x en perpetuos de BTC y ETH blog.kraken.com
