En un perpetuo de cripto hay tres precios flotando a la vez, y confundirlos puede salir caro. El precio último es a cuánto se acaba de operar el perp; el precio índice es el valor justo del spot; y el precio de marca es el que se usa para calcular tu beneficio y tu pérdida y para disparar liquidaciones. Esto es lo que significa cada uno y por qué la liquidación usa a propósito el precio de marca, no la última operación.
Los tres precios
Mira un perpetuo y verás más de un número. El precio último es sencillamente el precio de la operación más reciente en ese contrato, que puede dar saltos cuando hay poca liquidez. El precio índice es una referencia del valor real del activo, y el precio de marca es una cifra estabilizada que el exchange usa para los cálculos que de verdad afectan a tu cuenta. Saber cuál es cuál es la clave para leer bien un perp.
El precio índice
El precio índice representa el valor justo de mercado del activo subyacente. Los exchanges lo construyen con los precios spot de varias plazas importantes, normalmente como una media ponderada por volumen, para que ninguna rareza ni manipulación de un solo mercado lo domine. Como sale de muchas fuentes, el índice es una estimación robusta y difícil de empujar de lo que la moneda vale de verdad ahora mismo: el ancla contra la que se mide todo lo demás.
El precio de marca
El precio de marca es aquel al que se valora tu posición momento a momento. Se basa en el precio índice más un pequeño ajuste decreciente que refleja la base del funding y después se suaviza para que no dé tirones. El exchange usa el precio de marca para calcular tu beneficio y tu pérdida no realizados y, sobre todo, para decidir cuándo una posición llega a su nivel de liquidación. Tu beneficio o pérdida realizados, cuando cierras de verdad, siguen saliendo del precio al que operas.
Por qué la liquidación usa la marca y no el último
Usar el precio de marca para las liquidaciones protege a los traders de la manipulación. Si las liquidaciones se dispararan con el último precio operado, alguien podría clavar o hundir el perp un instante con una orden grande, una «mecha», y forzar una ola de liquidaciones a precios desconectados de la realidad. Como el precio de marca está atado al índice multiexchange y suavizado, una mecha momentánea en una sola plaza no puede liquidar tu posición injustamente. Mantiene las liquidaciones amarradas al valor real de mercado.
En resumen
El precio último es donde acaba de operarse el perp, el precio índice es el valor justo del spot promediado entre exchanges, y el precio de marca, índice más una base del funding y suavizado, es el que fija tu PnL no realizado y tu punto de liquidación. La razón de esta separación es la protección: fijar las liquidaciones con la marca, resistente a la manipulación, en vez de con un último precio saltarín, evita que una sola mecha afilada borre posiciones de forma injusta. Para seguir aprendiendo los fundamentos, sigue leyendo Bitbase Academy.
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Aviso legal: Este artículo es contenido educativo de Bitbase Academy y se ofrece solo con fines informativos. No constituye asesoramiento de inversión, negociación, fiscal ni financiero. Los criptoactivos son volátiles; evalúa tu propio riesgo. Redactado en junio de 2026; consulta la información oficial más reciente.
Fuentes
[1] Britannica Money, "Perpetual Futures: Meaning, Regulation, and Example" britannica.com
[2] Investopedia, "Mark to Market (MTM): What It Means and How It Works" investopedia.com
[3] Coinbase Learn, "Understanding Funding Rates in Perpetual Futures" coinbase.com
