El veterano de fintech Wojciech Kaszycki ha identificado tres pruebas para la adopción real de Bitcoin por parte de los bancos: saldos de custodia de clientes, operaciones al contado financiadas con crédito y su uso como garantía de préstamos, tras el lanzamiento por parte de Standard Chartered de operaciones de BTC y ETH entregables para instituciones elegibles de los EAU.
Resumen
- Standard Chartered ahora ofrece operaciones institucionales de BTC/USD y ETH/USD a través de sus canales electrónicos existentes.
- Kaszycki dijo que las líneas de crédito bancarias, la custodia y la integración de back-office importan más que una pantalla de operaciones familiar.
- Los préstamos respaldados por Bitcoin con recortes de garantía publicados mostrarían que los bancos pueden valorar y gestionar el riesgo de este activo.
- Los lugares de origen cripto pueden conservar su ventaja en liquidez de fin de semana, derivados y operaciones fuera del horario bancario.
Standard Chartered ha puesto la negociación de Bitcoin en los raíles bancarios existentes
Standard Chartered dijo el 3 de septiembre que las instituciones elegibles pueden negociar Bitcoin y Ether entregables a través de su sucursal en el Centro Financiero Internacional de Dubái, convirtiéndose en el primer banco sistémicamente importante a nivel mundial en ofrecer negociación al contado de activos digitales institucionales en los EAU.
El servicio admite operaciones de BTC/USD y ETH/USD a través de los canales electrónicos existentes del banco, incluidas las interfaces ya utilizadas para divisas. Los clientes pueden elegir dónde se liquidan sus activos, ya sea utilizando la plataforma de custodia de Standard Chartered en los EAU u otro custodio.
Como crypto.news informó anteriormente, el banco introdujo el servicio en los EAU más de un año después de lanzar el mismo modelo de negociación a través de su sucursal en el Reino Unido en julio de 2025. Standard Chartered ya había comenzado a ofrecer custodia regulada de activos digitales en los EAU en septiembre de 2024, inicialmente con soporte para Bitcoin y Ether, con Brevan Howard Digital como su primer cliente.
Wojciech Kaszycki, fundador y presidente de Mobilum y asesor estratégico de BTCS S.A. que cotiza en Varsovia, dijo a crypto.news que colocar activos digitales en la interfaz de divisas de un banco solo elimina un pequeño obstáculo para las instituciones.
Según Kaszycki, los equipos de tesorería se preocupan más por la identidad de su contraparte, la aprobación interna de riesgos, los estándares de custodia, la aceptación de los auditores y la forma en que cada operación entra en el sistema contable de la empresa.
"Nadie en un equipo de tesorería dice nunca: 'Compraría bitcoin si solo se pareciera a mi ticket de EUR/USD'."
Un sistema significativo, en su opinión, conectaría las operaciones de Bitcoin con las líneas de crédito, límites, confirmaciones y procesos de back-office que las instituciones ya utilizan para las divisas. Tal integración permitiría a un departamento de tesorería tratar las criptomonedas como un elemento regular del balance en lugar de ejecutarlo como un proyecto separado.
"Si es solo un nuevo ticker en la GUI y todo lo demás es manual, es una demo", dijo Kaszycki.
Basándose en su trabajo con una empresa de tesorería de Bitcoin que cotiza en bolsa y una oficina familiar de Dubái, añadió que operar contra una línea de crédito bancaria sin enviar fondos a un lugar con antelación facilitaría la aprobación de la junta directiva.
El colateral de Bitcoin ofrecería una prueba de adopción más clara
El volumen al contado proporciona una mala medida de la adopción institucional porque la actividad de negociación puede aumentar sin mostrar si las empresas o fondos tienen la intención de mantener activos digitales, según Kaszycki.
En cambio, señaló los saldos de custodia mantenidos en bancos para clientes fuera de la industria cripto. Tales saldos mostrarían que las empresas convencionales, fondos y otras instituciones han elegido mantener Bitcoin a través de relaciones bancarias reguladas en lugar de simplemente negociarlo.
Su segundo indicador es el crédito bancario para compras al contado. Eliminar la necesidad de prefondear una operación indicaría que el departamento de riesgos de un banco ha evaluado el activo, establecido límites de exposición y lo ha aprobado dentro del marco de crédito de la institución.
Bitcoin entrando en los libros de préstamos bancarios proporcionaría la señal más fuerte, dijo, especialmente si los prestamistas revelan los recortes aplicados a la garantía. Un recorte reduce el valor que un banco asigna a la propiedad pignorada al calcular cuánto prestará.
“Cuando un banco tiene que fijar el precio, custodiar y liquidar si es necesario, eso es adopción. Todo lo demás es marketing”, dijo Kaszycki.
Los bancos en Estados Unidos ya han comenzado a moverse en esta dirección. Un informe de agosto sobre la garantía de JPMorgan citó recortes de Bitcoin del 30% al 50%, lo que significa que $1 millón en BTC prometido podría respaldar entre $500,000 y $700,000 en ingresos de préstamo, dependiendo del prestatario y los términos del préstamo.
Según el informe, aceptar Bitcoin como garantía también crea riesgo de liquidación porque una fuerte caída de precios podría desencadenar llamadas de margen y ventas forzadas. Por lo tanto, los prestamistas necesitan reglas para la valoración, custodia, monitoreo de garantías y liquidación antes de colocar BTC junto a activos como bonos, acciones u oro.
Kaszycki también señaló a empresas cotizadas cuyos auditores aprueban las tenencias de Bitcoin en sus balances. BTCS mantiene Bitcoin como activo de tesorería en la Bolsa de Valores de Varsovia, y dijo que el proceso de auditoría requiere más trabajo que completar la operación en sí.
La custodia separada deja un problema de liquidación
Permitir que los clientes usen su custodio preferido ofrece flexibilidad, pero Kaszycki dijo que dividir la ejecución y la custodia crea un riesgo de liquidación familiar. Una parte puede necesitar transferir primero, prefinanciar la transacción o usar un proveedor de custodia en el que ambas partes confíen.
La negociación spot con entrega requiere que el comprador reciba el Bitcoin o Ether subyacente en lugar de un contrato liquidado en efectivo vinculado a su precio. Cuando el activo digital y el efectivo viajan a través de sistemas separados, la finalización de una parte puede ocurrir antes que la otra.
Kaszycki comparó la configuración con la liquidación de divisas en 2005. En su evaluación, Bitcoin puede alcanzar la liquidación final en menos de una hora en cualquier momento, mientras que la transferencia de dólares puede permanecer ligada al procesamiento SWIFT, al horario bancario y a los cortes de pago.
“La pierna lenta es la fiduciaria”, dijo.
Los depósitos bancarios tokenizados o las stablecoins reguladas podrían colocar las piernas de efectivo y activos en sistemas compatibles, permitiendo la liquidación de pago contra pago en la que ambas transferencias se completan juntas, según Kaszycki. Los custodios también necesitarían funciones de liberación condicional en lugar de esperar a confirmar la recepción de una transferencia antes de liberar la criptomoneda.
Para transacciones entre varios bancos, dijo que una red de compensación modelada en CLS podría reducir los montos brutos que las contrapartes intercambian bilateralmente. Sin tal sistema, los bancos deben depender de líneas de crédito, listas de billeteras aprobadas, ventanas de liquidación y personal que monitoree los exploradores de blockchain.
Standard Chartered ya ha probado formas de separar la actividad de intercambio del almacenamiento de activos. Bajo un acuerdo de espejo de garantía introducido por OKX en abril de 2025, las instituciones pueden mantener activos elegibles en el banco mientras su valor aparece en una cuenta de negociación del intercambio. El marco luego agregó el fondo tokenizado de bonos del Tesoro de EE. UU. de BlackRock, BUIDL, como garantía elegible en abril de 2026.
Los bancos podrían ganar flujos regulados mientras los intercambios conservan liquidez
Los grandes bancos pueden capturar más negociación institucional de criptomonedas porque las tesorerías corporativas, los fondos de inversión, las aseguradoras y las instituciones soberanas del Golfo a menudo prefieren contrapartes que ya respalden sus requisitos de cumplimiento y crédito, dijo Kaszycki.
Los clientes pueden aceptar un mayor diferencial a cambio de acceso al balance de un banco, documentación y relación establecida. Kaszycki espera que los bancos obtengan precios de los mercados nativos de criptomonedas antes de agregar un diferencial para clientes institucionales.
Los intercambios de criptomonedas conservarían varias ventajas bajo tal estructura. Sus mercados operan continuamente, incluidos los fines de semana, mientras que los bancos permanecen organizados en torno al horario comercial y los modelos de personal existentes. Los lugares nativos también ofrecen más activos y mercados de derivados más profundos, donde aún ocurre gran parte del descubrimiento de precios de criptomonedas.
“En BTCS, ya hacemos la mayor parte de nuestro tamaño OTC con creadores de mercado en lugar de en libros de órdenes, precisamente por la flexibilidad de liquidación”, dijo. “Los bancos son solo el siguiente paso en esa misma lógica”.
Las reglas de EE. UU. ahora dan a los bancos nacionales espacio para participar en varias partes del proceso. Un informe de diciembre de 2025 sobre la guía de la OCC explicó que los bancos nacionales pueden realizar transacciones de criptomonedas emparejadas como principales sin riesgo, siempre que compensen la exposición y cumplan con los controles de negociación, anti-lavado de dinero y riesgo de terceros.
La orientación anterior de la OCC también confirmó que los bancos nacionales pueden proporcionar custodia y ejecución de criptomonedas o subcontratar esas funciones a proveedores calificados. Los bancos siguen siendo responsables de gestionar los riesgos creados por los subcustodios y otras empresas externas.
Una revisión de agosto del mercado de custodia de EE. UU. encontró que BNY, State Street, Standard Chartered, U.S. Bank y Citi habían lanzado o estaban preparando servicios directos de custodia de activos digitales. El informe vinculó la mayor participación de los bancos con la retirada en enero de 2025 del Boletín de Contabilidad del Personal 121 de la SEC y las cartas de la OCC que confirmaban la autoridad de custodia de los bancos.
Kaszycki dijo que los bancos que extienden crédito al contado mostrarían que sus equipos de riesgo habían construido modelos formales para Bitcoin, mientras que los recortes de garantía revelados mostrarían cómo los prestamistas valoran su volatilidad. En el lado corporativo, contaría con empresas que cotizan en bolsa cuyos auditores aprueban las tenencias de Bitcoin, un proceso que BTCS ya ha completado para su tesorería listada en Varsovia.
