Opciones de Bitcoin y Ether con un valor nocional combinado de aproximadamente $10.43 mil millones expiraron el 31 de julio, colocando el nivel de $64,000 de Bitcoin en el centro de la liquidación mensual.
Resumen
- 149,000 opciones de Bitcoin por valor de $9.6 mil millones expiraron con un máximo dolor concentrado en el nivel de $64,000.
- 435,000 opciones de Ether por valor de $830 millones expiraron con una relación put-call de 0.63 y un máximo dolor de $1,850.
- La baja volatilidad implícita y los flujos desiguales mantuvieron a Bitcoin cerca de $64,000 a pesar de un posicionamiento mensual general alcista.
Greeks.live informó que 149,000 opciones de Bitcoin por valor de $9.6 mil millones expiraron con una relación put-call de 0.28 y un máximo dolor de $64,000. Otras 435,000 opciones de Ether por valor de $830 millones expiraron con una relación de 0.63 y un máximo dolor de $1,850.
Las opciones mensuales de Deribit se liquidan a las 08:00 UTC el último viernes de cada mes. Poco después de la liquidación, Bitcoin se negoció cerca de $63,824, mientras que Ether se intercambió alrededor de $1,891. Ninguno de los activos registró una ruptura inmediata de su rango reciente.
La expiración de opciones de Bitcoin se liquidó cerca del máximo dolor de $64,000
La expiración de Bitcoin representó aproximadamente el 30% de los contratos en circulación, según Greeks.live. Su baja relación put-call de 0.28 mostró que el interés abierto de calls superó en gran medida al interés abierto de puts al entrar en la liquidación.
Una instantánea de PerpFinder separada, basada en datos de Deribit a las 07:51 UTC, registró $7.39 mil millones en interés abierto de calls y $2.06 mil millones en puts. Colocó el interés abierto nocional total en $9.45 mil millones, ligeramente por debajo de la estimación de $9.6 mil millones de Greeks.live. La diferencia probablemente refleja cambios en los precios de Bitcoin y datos capturados en momentos diferentes.
El máximo dolor se refiere al precio de liquidación en el que la mayor cantidad de opciones expiraría sin valor para los compradores. No garantiza que el mercado al contado se mueva hacia ese nivel o permanezca allí después.
La actividad reciente respalda esa cautela. Una investigación que cubrió dos expiraciones anteriores de julio encontró que Bitcoin no se liquidó precisamente en los niveles de máximo dolor declarados y mostró poco movimiento de precios duradero después de que expiraron los contratos.
El posicionamiento alcista no confirmó una ruptura alcista
La baja relación put-call de Bitcoin parece alcista al principio porque las calls proporcionan exposición al alza. Sin embargo, muchas calls se concentraron por encima del precio de mercado, particularmente alrededor de los strikes de $70,000 y $72,000.
Los contratos en esos niveles no pudieron generar ganancias al expirar a menos que Bitcoin subiera bruscamente por encima de su rango semanal. Bitcoin en cambio se negoció dentro de un rango de 24 horas de aproximadamente $63,787 a $65,305, manteniendo las posiciones alcistas más grandes fuera del dinero.
Greeks.live dijo que la exposición gamma de calls estaba distribuida en varios strikes, mientras que la exposición gamma de puts estaba más concentrada. Gamma mide qué tan rápido cambia la sensibilidad del precio de una opción cuando se mueve el activo subyacente. La exposición concentrada puede afectar cómo cubren los dealers, pero no pronostica de manera independiente la dirección del mercado.
La firma también dijo que "las condiciones para un repunte no están dadas", citando entradas de capital limitadas y un débil seguimiento cuando las acciones estadounidenses rebotaron. Esa es la evaluación de mercado de la firma, no un resultado futuro confirmado.
Las opciones de Ether mostraron una protección a la baja más fuerte
La relación put-call de Ether de 0.63 mostró más demanda de puts en relación con calls que la registrada en el mercado de Bitcoin. Greeks.live colocó el nivel de máximo dolor de Ether en $1,850, por debajo del precio de mercado poco después de la liquidación.
La instantánea final de PerpFinder antes del vencimiento registró aproximadamente $499.4 millones en interés abierto de opciones de compra de Ether y $311.5 millones en opciones de venta. Calculó un interés abierto total de $810.9 millones y una relación de 0.62, cercana a las cifras proporcionadas por Greeks.live.
Ether se negoció cerca de $1,891 después de la liquidación, dentro de un rango de 24 horas de aproximadamente $1,884 a $1,934. Por lo tanto, el activo se mantuvo por encima tanto de la estimación de máximo dolor de $1,850 de Greeks.live como del nivel de $1,800 citado por algunos informes de mercado anteriores.
Como se informó anteriormente, las opciones de Ether tenían una relación put-call de 1.26 durante el vencimiento del 10 de julio. La caída a aproximadamente 0.63 indica que el posicionamiento se volvió menos defensivo hacia fin de mes, aunque Ether todavía tenía más exposición relativa a puts que Bitcoin.
Las entradas de ETF y la resistencia de $65,000 dan forma al próximo movimiento
El vencimiento llegó cuando la demanda de ETF de Bitcoin al contado mostró señales de recuperación. Los fondos estadounidenses recibieron $233.1 millones el 30 de julio, liderados por el IBIT de BlackRock con $183.4 millones. Sin embargo, los flujos habían alternado entre ganancias y retiros a principios de semana, lo que respalda la descripción de Greeks.live de una demanda de capital desigual.
Bitcoin también se mantuvo por debajo de la zona de negociación pesada por encima de $65,000 identificada por Greeks.live. El activo alcanzó brevemente un máximo de 24 horas por encima de $65,300 pero volvió a caer por debajo de $64,000, lo que muestra que los compradores no habían establecido la antigua zona de rally como soporte.
crypto.news informó que el vencimiento más pequeño del 10 de julio también produjo un posicionamiento cauteloso y una confianza limitada en un avance sostenido. La cobertura anterior del 3 de julio puso atención en los débiles flujos de ETF y la demanda de protección a la baja a corto plazo.
Los operadores seguirán monitoreando si las posiciones se trasladan al vencimiento mensual del 28 de agosto. Los datos de Deribit mostraron que aproximadamente $3.15 mil millones ya estaban posicionados para esa fecha en opciones de Bitcoin, mientras que el vencimiento del 25 de septiembre llevaba alrededor de $6.22 mil millones.
Un movimiento sostenido por encima de $65,000, un mayor volumen al contado y varias sesiones consecutivas de entradas de ETF proporcionarían evidencia más clara de una mejora en la demanda. Sin esas condiciones, la liquidación de julio principalmente eliminó un gran bloque de exposición que vencía, dejando sin resolver el rango de negociación más amplio de Bitcoin.
