El fondo cotizado en bolsa de Bitwise en Hyperliquid reanudó la acumulación de HYPE el 4 de septiembre después de cuatro días sin una compra rastreada.
Resumen
- Arkham rastreó billeteras vinculadas a Bitwise comprando aproximadamente $10.5 millones en HYPE después de cuatro días de inactividad comercial.
- Las compras rastreadas de HYPE de BHYP alcanzaron los $166.3 millones desde su lanzamiento, según la atribución de direcciones en cadena de Arkham.
- La asignación del viernes fue la compra rastreada más grande del fondo desde la compra de $23.2 millones el 27 de agosto.
- Bitwise lanzó BHYP en NYSE Arca en mayo, proporcionando exposición directa al token HYPE.
- El fideicomiso utiliza Anchorage Digital Bank para custodia y tiene como objetivo hacer staking del 70% de sus activos.
Las billeteras vinculadas al fondo adquirieron aproximadamente $10.5 millones del token, según la plataforma de inteligencia blockchain Arkham.
La asignación fue la compra rastreada más grande de BHYP desde una transacción de $23.2 millones el 27 de agosto, Arkham informó el 6 de septiembre. La plataforma estima que las direcciones vinculadas a Bitwise han acumulado aproximadamente $166.3 millones en HYPE desde el lanzamiento del producto.
Arkham describió a BHYP como el "ETF de HYPE más grande". Ese ranking se basa en direcciones identificadas por sus analistas y el valor de mercado de los tokens atribuidos a cada producto. Bitwise no ha emitido un anuncio correspondiente confirmando la cifra de $166.3 millones.
El ETF de HYPE de Bitwise reanudó las compras después de cuatro días de inactividad
La transacción de $10.5 millones puso fin a la brecha más larga reciente en la acumulación vinculada a BHYP reportada por Arkham. Sin embargo, el movimiento no debe interpretarse automáticamente como un inversor comprando $10.5 millones en acciones del fondo.
Los productos criptográficos cotizados en bolsa crean y canjean acciones a través de participantes autorizados. El fideicomiso puede recibir efectivo o tokens como parte de ese proceso, dependiendo de su estructura operativa. Sus adquisiciones de HYPE pueden reflejar, por lo tanto, creaciones netas de acciones, gestión de liquidez o actividad de liquidación que involucra a varios inversores.
Los datos de blockchain pueden identificar transferencias entre direcciones etiquetadas. No siempre pueden revelar el propósito comercial de cada transferencia. La propiedad de las direcciones también puede cambiar, mientras que los movimientos internos de custodia pueden parecerse a compras a menos que los analistas identifiquen la dirección remitente y la ruta de la transacción.
Las cifras de Arkham deben tratarse, por lo tanto, como estimaciones de terceros en lugar de datos auditados de flujo de fondos. La pausa de cuatro días reportada se refiere a la actividad que involucra billeteras reconocidas por Arkham. No prueba que el fondo no recibiera órdenes de inversores durante ese período.
Los documentos oficiales confirman que BHYP mantiene HYPE directamente
Bitwise anunció BHYP en mayo como un producto cotizado en EE. UU. diseñado para mantener HYPE en lugar de derivados que rastrean su precio. El fondo comenzó a cotizar en NYSE Arca el 15 de mayo después de comenzar operaciones un día antes.
Sus documentos de registro ante la SEC establecen que el fideicomiso busca principalmente reflejar el valor de sus tenencias de HYPE, menos los gastos operativos y pasivos. Bitwise comercializa el vehículo como un ETF, mientras que sus documentos regulatorios lo describen como un fideicomiso estatutario de Delaware que emite acciones cotizadas en bolsa.
La estructura brinda a los clientes de corretaje una exposición regulada a HYPE sin requerir que mantengan una billetera criptográfica o interactúen directamente con Hyperliquid. Los inversores aún enfrentan el riesgo de precio del token, los gastos del fondo, posibles diferencias de seguimiento y riesgos asociados con la custodia de criptomonedas.
El informe trimestral de BHYP nombra a Anchorage Digital Bank como custodio de HYPE del fideicomiso. La presentación también confirma que parte de los activos del fondo puede ser apostada para generar recompensas.
El sitio web del fondo de Bitwise lista un objetivo de apostar el 70% de los activos del fideicomiso. La página del producto BHYP reportó una tasa bruta de recompensa por apuesta del 2.25% y una tasa neta del 1.18% a principios de septiembre. Estas tasas pueden cambiar y no representan rendimientos garantizados.
El ranking de $166 millones depende de la atribución de la billetera
La descripción de Arkham de BHYP como el mayor ETF de HYPE es ampliamente consistente con la fuerte demanda temprana del fondo. Aun así, la estimación de $166.3 millones no debe presentarse como activos oficiales bajo gestión a menos que Bitwise publique una cifra equivalente.
El valor del token rastreado puede diferir de los activos netos de un fondo. El valor neto de los activos reportado por un ETF incorpora pasivos, efectivo, comisiones acumuladas y otros elementos contables. El valor en dólares de una billetera identificada también se mueve continuamente con el precio de mercado de HYPE.
Las comparaciones entre productos HYPE requieren marcas de tiempo y métodos de valoración consistentes. Bitwise compite con productos de 21Shares y Grayscale, entre otros. Grayscale preparó un fondo con el ticker HYPG y una comisión propuesta del 0.29%, según la cobertura del creciente mercado de ETF de HYPE.
BHYP atrajo una demanda sustancial poco después de su lanzamiento. El CEO de Bitwise, Hunter Horsley, reportó aproximadamente $19 millones en entradas diarias durante mayo, cuando el fondo registró su sesión más fuerte en ese momento. Esa entrada ayudó a BHYP a tomar una ventaja temprana entre los productos HYPE, como informó crypto.news.
Los productos vinculados a HYPE superaron colectivamente los $100 millones en entradas reportadas durante sus primeras diez sesiones de negociación. El total temprano mostró que los fondos regulados se estaban convirtiendo en una fuente medible de demanda de tokens, según la cobertura relacionada sobre las compras institucionales de HYPE.
Las compras del ETF son separadas de las recompras de Hyperliquid
Las compras de BHYP forman solo una parte de la estructura de demanda de HYPE. Hyperliquid también opera un mecanismo de protocolo que utiliza ingresos de comisiones de negociación para adquirir HYPE a través de su Fondo de Asistencia.
Esas compras no son entradas de ETF. Se originan de la actividad en la plataforma de negociación de Hyperliquid y continúan según las reglas de asignación de comisiones del protocolo. Combinarlas con la actividad de BHYP sobreestimaría la demanda de productos de inversión.
Hyperliquid había utilizado más de $1.16 mil millones en ingresos por comisiones para compras de HYPE a finales de mayo, según informes sobre su mecanismo automatizado de recompra. El mecanismo vincula la demanda de HYPE con los ingresos de la plataforma, mientras que la compra de ETF depende de las creaciones y reembolsos de los inversores.
Bitwise ha creado otra conexión más pequeña entre su negocio y el token. El administrador se comprometió a utilizar el 10% de las comisiones de gestión de BHYP para comprar y mantener HYPE en su balance corporativo. Esas compras pertenecen a Bitwise, no al fideicomiso del ETF, por lo que son distintas de los activos que respaldan las acciones de BHYP. El compromiso de comisiones de gestión por lo tanto no debe contarse como tenencias del fondo.
Lo que las próximas divulgaciones pueden confirmar
Las tenencias oficiales de Bitwise, el valor neto de los activos y las acciones en circulación ofrecen la forma más clara de probar la estimación de Arkham. Los cambios en esas cifras pueden mostrar si la acumulación de billeteras reportada correspondió con la creación de nuevas acciones del ETF.
Los informes posteriores de la SEC proporcionarán información contable auditada o revisada, aunque las presentaciones trimestrales llegan después de las transacciones que cubren. Las divulgaciones diarias del fondo pueden proporcionar cifras más actuales, pero pueden usar tiempos de valoración que difieren de los cálculos en vivo de la cadena de bloques de Arkham.
Los inversores también deben estar atentos a las revisiones de las etiquetas de direcciones de Arkham. Una transferencia de custodia, un movimiento de apuesta o una dirección recién identificada podrían cambiar la estimación de la plataforma sin representar nueva demanda de los inversores.
No hay evidencia presentada por Arkham que establezca que la compra de $10.5 millones causó un movimiento particular en el precio de HYPE. Los precios de los tokens responden simultáneamente a condiciones más amplias de criptomonedas, posicionamiento en derivados, recompras de protocolo y actividad comercial. Cualquier afirmación que atribuya un movimiento de precio específico únicamente a BHYP sería especulativa.
