El CEO de Truth Ventures, Varun Datta, ha instado a los inversores en criptomonedas a no exigir ingresos recurrentes a las empresas en etapa inicial, ya que RootData ha listado 99 proyectos cripto que cerraron, entraron en bancarrota o quedaron inactivos en 2026.
Resumen
- RootData listó 99 proyectos cripto como cerrados, en bancarrota o inactivos para finales de julio.
- Galaxy registró $4 mil millones en 355 acuerdos de capital de riesgo cripto en el primer trimestre.
- Datta dijo que las startups en etapa inicial deben evaluarse a través del conocimiento del fundador y su camino hacia un negocio viable.
- Las empresas con sede en EE. UU. recibieron el 70.2% del capital de riesgo cripto durante el primer trimestre.
RootData listó 99 proyectos cripto que habían anunciado cierres, entraron en bancarrota o permanecieron no disponibles durante largos períodos para finales de julio, según un informe reciente de crypto.news. La base de datos incluye varios tipos de inactividad, por lo que su total no debe presentarse como 99 insolvencias.
A medida que las empresas desaparecen de varias partes del mercado, los inversores están examinando si los productos cripto pueden retener usuarios y cubrir los costos operativos sin depender del aumento de los precios de los tokens. Datta dijo a crypto.news que tales pruebas pueden ser adecuadas para negocios establecidos, pero podrían producir una evaluación incorrecta cuando se aplican a empresas al comienzo de su desarrollo.
“La sacudida del mercado es evidente, pero las lecciones que estamos aprendiendo se aplican principalmente a empresas establecidas. Es injusto esperar que un equipo nuevo muestre ingresos recurrentes. Simplemente están demasiado temprano en su camino para esas métricas.”
Sus comentarios establecen una distinción entre aceptar un negocio inviable y reconocer que una empresa nueva puede no haber tenido tiempo suficiente para construir ingresos recurrentes. Aplicar estándares de ingresos diseñados para una ronda de financiación posterior a una empresa pre-semilla, dijo, podría impedir que los inversores examinen las cualidades que importan en su etapa actual.
Los inversores en criptomonedas están poniendo más dinero en empresas maduras
Galaxy Research informó que las firmas de capital de riesgo invirtieron alrededor de $4 mil millones en 355 acuerdos de cripto y blockchain durante el primer trimestre de 2026. La financiación disminuyó un 50% respecto al trimestre anterior, mientras que el número de acuerdos cayó un 16%.
Según Galaxy, la diferencia entre las dos disminuciones se debió principalmente a una reducción en las grandes financiaciones en etapas tardías después de un fuerte cuarto trimestre. Los acuerdos más pequeños en etapas iniciales y semilla continuaron, aunque las empresas en etapas tardías recibieron el 57% del capital invertido, dejando el 43% para negocios más jóvenes.
Las rondas pre-semilla representaron el 19% de los acuerdos completados, mientras que las transacciones en etapas tardías aumentaron a una cuarta parte del total. Galaxy dijo que el aumento en la participación de etapas tardías indicaba que partes de la industria cripto estaban madurando, incluso mientras nuevos proyectos continuaban asegurando financiación.
El capital disponible también se concentra en un pequeño número de categorías de negocios. Las empresas de comercio, intercambio, inversión y préstamos recaudaron alrededor de $2.6 mil millones, cerca de tres quintas partes de todo el capital de riesgo cripto desplegado durante el trimestre.
Las empresas de infraestructura completaron 56 acuerdos, el segundo total más alto por categoría. Las empresas de Web3, NFT, organizaciones autónomas descentralizadas, metaverso y juegos siguieron con 39 transacciones, mientras que los negocios de pagos y recompensas registraron 33.
Los datos de abril ofrecieron otro ejemplo de concentración de capital. Como mostraron las cifras de recaudación de fondos, las empresas de finanzas centralizadas recaudaron alrededor de $606 millones de los aproximadamente $860 millones divulgados en 55 eventos de financiación cripto ese mes. Las empresas de infraestructura aseguraron $105 millones en 14 acuerdos, mientras que los negocios DeFi recaudaron $90 millones en 19.
Las startups en etapa inicial requieren una prueba de inversión diferente
Para Datta, los inversores en etapas iniciales deberían comenzar con el conocimiento del fundador sobre el problema en lugar de cifras de ingresos que pueden no existir. El diseño del producto y el valor entregado a los usuarios, dijo, proporcionan evidencia más adecuada cuando una empresa ha comenzado a operar recientemente.
“En la etapa semilla, el verdadero indicador de éxito nunca ha sido los ingresos. Se deriva de la profunda comprensión del fundador sobre el problema en cuestión.”
Los productos deben resolver un problema genuino en lugar de usar un token como principal herramienta de recaudación de fondos, según el capitalista de riesgo. Atribuyó el fracaso de muchos proyectos cripto a intentos de reemplazar un modelo comercial funcional con especulación en torno a sus tokens.
Datta describió tales fracasos como problemas de visión más que como prueba de que la inversión en etapa temprana en sí misma es defectuosa. En su opinión, proteger a las empresas semilla de pruebas de ingresos inadecuadas no requiere que los inversores pasen por alto productos o equipos débiles.
“Esto no se trata de proteger negocios débiles”, dijo. “Recuerda a los inversores no usar criterios de etapa de crecimiento para startups completamente nuevas.”
Bajo el enfoque descrito por Datta, los inversores examinarían cómo un producto podría ganar usuarios antes de que su capital disponible se agote. También evaluarían si los fundadores han identificado una ruta desde el desarrollo inicial del producto hasta una empresa capaz de mantenerse por sí misma.
Revisar una declaración de ingresos existente sería más fácil, dijo, pero las firmas de capital de riesgo que respaldan nuevas empresas deben evaluar un plan no probado con datos operativos limitados. Datta describió el proceso como una parte esencial de la inversión de riesgo en etapa temprana.
Los fondos de riesgo cripto compiten por asignaciones limitadas
Galaxy también encontró que las firmas de riesgo centradas en cripto recaudaron alrededor de $1.1 mil millones en ocho nuevos fondos durante el primer trimestre. El número de fondos recién recaudados fue el más bajo registrado desde el tercer trimestre de 2020.
Las condiciones de recaudación de fondos siguieron siendo difíciles porque las empresas de IA, los productos cotizados en bolsa de cripto al contado y los negocios de tesorería de activos digitales compitieron por asignaciones institucionales, según la firma de investigación. Si el ritmo del primer trimestre continuara durante un año completo, los fondos de riesgo cripto recaudarían alrededor de $4 mil millones en 2026, por debajo de los $8.75 mil millones recaudados en 2025.
La competencia por el capital no ha eliminado el interés de los inversores en empresas que sirven a un mercado comercial específico. En una entrevista separada, el fundador de Moon Pursuit Capital, Utkarsh Ahuja, dijo que los inversores deberían separar el progreso científico de un modelo de negocio que los clientes pagarán por usar. La discusión sobre financiamiento de infraestructura cubrió empresas de seguridad, criptografía y preparación cuántica, pero Ahuja dijo que tales negocios aún requieren un plan de adopción que no dependa de un avance técnico rápido.
Galaxy encontró que el acuerdo cripto mediano superó los $4.5 millones en el primer trimestre, su nivel más alto registrado. Sin embargo, la firma de investigación advirtió que la información de valoración solo estaba disponible para el 12% de los acuerdos completados y se inclinaba fuertemente hacia empresas en etapas posteriores.
Las startups cripto de EE. UU. capturaron el 70% del capital invertido
Las empresas con sede en EE. UU. recibieron el 70.2% de todo el capital de riesgo cripto desplegado durante el primer trimestre, según Galaxy. Las empresas estadounidenses también representaron el 43.5% de los acuerdos completados, seguidas por el Reino Unido con el 5.3% y Singapur con el 4.5%.
Las cifras de EE. UU. indican que las decisiones sobre los requisitos de etapa semilla podrían tener un efecto particularmente grande en los fundadores de cripto estadounidenses que buscan respaldo institucional. Los datos de Galaxy no muestran qué estándares de selección individuales aplicaron los inversores, pero establecen que la mayor parte del capital fluyó a empresas con sede en los Estados Unidos.
Datta dijo que los inversores tempranos deberían centrarse en empresas que construyan hacia modelos sostenibles en Web3 e IA. Truth Ventures invierte desde pre-semilla hasta rondas Serie posteriores, según el CEO, con énfasis en fundadores que desarrollan productos en torno a problemas identificables.
El enfoque de inversión declarado de la firma incluye infraestructura Web3, aplicaciones descentralizadas y sistemas financieros digitales. Datta dijo que Truth Ventures está aceptando propuestas de fundadores de infraestructura mientras trabaja con empresas desde sus ideas iniciales hasta rondas de crecimiento posteriores.
