El estado indio de Maharashtra ha comenzado a preparar políticas para tokenizar hasta el 50% de activos seleccionados de transmisión de electricidad para financiar nuevas líneas eléctricas e instalaciones de almacenamiento de energía solar.
Resumen
- Maharashtra podría tokenizar entre el 40% y el 50% de líneas de transmisión seleccionadas.
- Los tenedores de tokens podrían recibir parte de los ingresos generados por Maharashtra Transco.
- Los fondos obtenidos podrían financiar nueva capacidad de transmisión y centros de almacenamiento de energía solar.
- La propuesta Ley DELTA cubriría la tokenización de propiedades basada en blockchain en todo el estado.
Maharashtra considera tokens vinculados a los ingresos eléctricos
Praveen Pardeshi, asesor económico principal del ministro principal de Maharashtra, Devendra Fadnavis, y CEO de la Maharashtra Institution for Transformation, esbozó el plan en The Box Launch, un evento solo por invitación celebrado en el World Trade Center de Mumbai.
La empresa de tokenización de bienes raíces RealX y MST Blockchain organizaron el evento, donde Pardeshi describió cómo Maharashtra podría utilizar tokens digitales para recaudar dinero contra activos estatales generadores de ingresos sin vender los activos de forma definitiva.
Bajo una posible estructura, el estado podría tokenizar entre el 40% y el 50% de una línea de transmisión de electricidad. Los inversores que compren los tokens recibirían entonces una parte de los ingresos obtenidos por Maharashtra State Electricity Transmission Company, conocida comúnmente como Maharashtra Transco.
Pardeshi dijo que Maharashtra podría dirigir el capital recaudado mediante la venta de tokens hacia líneas de transmisión adicionales. Los fondos también podrían apoyar centros de almacenamiento diseñados para conservar energía solar hasta que aumente la demanda de electricidad.
En lugar de transferir el control total de la infraestructura a propietarios privados, el modelo propuesto permitiría a los inversores participar en los ingresos generados por una porción definida de un activo público. Pardeshi describió la tokenización como una herramienta de financiación que podría abrir el desarrollo de infraestructura pública a más ciudadanos.
No se han divulgado los términos detallados, incluidos qué activos de transmisión podrían entrar en el programa, cómo recibirían ingresos los tenedores de tokens, quién podría invertir o qué red blockchain registraría la propiedad. El estado tampoco ha anunciado el tamaño o el momento de una posible venta de tokens.
La capacidad limitada de la red deja la energía solar sin utilizar
El interés de Maharashtra en nueva financiación se debe en parte a un desajuste entre su producción de energía solar y su capacidad de transmisión, según Pardeshi.
El estado produce más electricidad solar de la que puede usar durante ciertos períodos, pero su red no siempre puede transportar la energía a las zonas donde existe demanda. Sin suficientes líneas de transmisión y almacenamiento, la electricidad de bajo costo generada durante las horas de excedente puede no estar disponible cuando el consumo alcanza su pico diario.
Pardeshi dijo que la electricidad puede negociarse por tan solo dos paise por unidad en la bolsa de energía cuando la oferta supera la demanda. Sin embargo, durante las horas pico, las empresas de distribución pueden tener que comprar energía a tarifas que van de 16 rupias a 18 rupias por unidad.
Las instalaciones de almacenamiento de energía podrían conservar parte del excedente solar diurno y liberarlo más tarde, mientras que las nuevas líneas podrían transportar electricidad desde los sitios de generación hasta los centros de consumo. Maharashtra planea utilizar los ingresos de cualquier programa de tokenización de infraestructura para ambos tipos de proyectos, según el modelo presentado en el evento.
Los tenedores de tokens dependerían de los derechos de ingresos y las protecciones legales vinculadas a cada activo en lugar de poseer toda la línea de transmisión física. Por lo tanto, la estructura final tendría que definir cómo se calculan, distribuyen y registran los ingresos, así como qué derechos tendrían los inversores si los ingresos caen por debajo de las expectativas.
La liquidez presentaría otra consideración para cualquier versión negociable de los tokens. Como crypto.news informó en septiembre, el valor de los activos del mundo real tokenizados había alcanzado los 34.600 millones de dólares, pero solo 3.790 millones se utilizaban dentro de protocolos, dejando alrededor del 89% del valor emitido inactivo.
El director de RWA de Falcon Finance, Artem Tolkachev, dijo en el informe que la baja utilización debe evaluarse en función del uso previsto de un activo. Un token diseñado principalmente para distribuir rendimiento aún puede cumplir su propósito sin negociación frecuente, mientras que un activo creado para su uso como garantía enfrentaría una prueba diferente.
La Ley DELTA establecería reglas para la tokenización de propiedades
Junto con su propuesta de infraestructura energética, Maharashtra está redactando la Ley de Comercio de Activos de Tokens Digitales y de Tierras de Maharashtra, conocida como Ley DELTA.
Si se promulga, la ley propuesta convertiría a Maharashtra en el primer estado indio en adoptar una legislación que cubra específicamente la tokenización de propiedades basada en blockchain, según los detalles presentados en The Box Launch. La información disponible no proporciona un calendario legislativo ni indica si un borrador ha llegado a la legislatura de Maharashtra.
Pardeshi utilizó el edificio comercial Express Towers de Mumbai para explicar cómo podría operar la tokenización de propiedades. El edificio fue tokenizado a través de una estructura de fideicomiso de inversión inmobiliaria, dividiendo un interés en la propiedad en unidades de inversión más pequeñas.
Un artículo explicativo de junio de 2026 describió la tokenización de activos del mundo real como el proceso de representar derechos sobre un activo fuera de la cadena mediante tokens registrados en una blockchain. Dependiendo de la estructura legal, un token puede representar propiedad, derechos de ingresos, deuda u otra reclamación contractual.
En el modelo de infraestructura propuesto por Maharashtra, la conexión legal entre un token y los ingresos de Maharashtra Transco sería central. Los registros de blockchain por sí solos no determinarían si los inversores poseen reclamaciones exigibles; esos derechos dependerían de la legislación estatal, los documentos de oferta y el marco contractual.
Pardeshi también rechazó la idea de que tokenizar una porción de un activo gubernamental equivale automáticamente a privatización. Bajo el modelo que presentó, el estado continuaría creando y operando infraestructura pública mientras los compradores de tokens participarían financieramente en los ingresos del activo.
Las reglas de EE. UU. muestran por qué importan los derechos de los tokens
Para los inversores estadounidenses, cualquier acceso a tokens vinculados a Maharashtra dependería de los términos finales de la oferta y de las normas de valores de EE. UU. aplicables. No se ha anunciado ningún plan para comercializar los tokens propuestos en Estados Unidos ni para ponerlos a disposición a través de plataformas registradas en EE. UU.
Las recientes disputas relacionadas con tokens de acciones muestran por qué importan los derechos legales vinculados a un activo digital. El conflicto de Robinhood con AMC Entertainment planteó preguntas sobre tokens de terceros vinculados a acciones que cotizan en bolsa, incluido si los compradores reciben los mismos derechos que los accionistas de la empresa subyacente.
Los productos de acciones tokenizadas de Robinhood citados en el informe de septiembre se ofrecieron a través de una unidad extraterritorial y no estaban disponibles para los usuarios estadounidenses. El CEO de AMC, Adam Aron, se opuso a un producto vinculado a AMC creado sin la aprobación de la empresa, mientras que Robinhood dijo que los tokens seguían el valor de las acciones subyacentes a través de una estructura de custodia.
La propuesta de Maharashtra difiere en forma porque el estado está considerando un acuerdo de financiación directa vinculado a los ingresos de infraestructura pública. La presentación de Pardeshi indica que Maharashtra establecería el modelo a través de la política estatal y la propuesta Ley DELTA, aunque las protecciones finales para los inversores, los requisitos de elegibilidad, las reglas de negociación y el proceso de distribución de ingresos siguen sujetos a la legislación y a cualquier documento de oferta posterior.
