Kraken ha lanzado tres bóvedas xStocks que ofrecen rendimientos netos estimados de hasta el 2% sobre versiones tokenizadas de acciones de Nvidia y dos fondos cotizados en bolsa listados en Estados Unidos.
Resumen
- Los usuarios elegibles pueden depositar SPYx, QQQx o NVDAx y recibir recompensas en el mismo xStock.
- Kraken muestra APY netos estimados del 2% para SPYx y QQQx y del 1,8% para NVDAx durante el período inicial de lanzamiento.
- La estrategia apalancada conlleva riesgos de liquidación, de contrato inteligente, de liquidez, de deuda incobrable y entre cadenas.
Según el anuncio oficial de Kraken, los clientes elegibles pueden obtener rendimientos variables en cadena sobre SPYx, QQQx y NVDAx mientras mantienen exposición a los precios de los activos subyacentes.
SPYx sigue al SPDR S&P 500 ETF Trust, mientras que QQQx sigue al Invesco QQQ Trust y NVDAx proporciona exposición tokenizada a las acciones de Nvidia. La página del producto de Kraken muestra un rendimiento porcentual anual neto estimado del 2% para SPYx y QQQx, en comparación con el 1,8% para NVDAx durante el despliegue inicial.
Kraken cobra una comisión de rendimiento del 25% sobre las ganancias generadas por las bóvedas. El exchange ya ha deducido el cargo del APY mostrado a los clientes, mientras que los depósitos y retiros no conllevan comisiones adicionales de plataforma ni de gas de la red Ink, según su documentación.
Los rendimientos se acumulan continuamente y se convierten en el mismo xStock que depositó el cliente. Kraken luego reinvierte las recompensas en el saldo de la bóveda, eliminando la necesidad de que los usuarios las reclamen o las reasignen manualmente.
Sin embargo, las tasas cotizadas no son rendimientos fijos. Kraken afirma que el APY regular se basa en los siete días anteriores y cambia con la demanda de préstamos de stablecoins en los mercados de préstamos utilizados por la estrategia.
Las bóvedas xStocks de Kraken canalizan los depósitos a través de DeFi
Después de que un cliente deposita un xStock elegible, Kraken transfiere el activo a una cartera de autocustodia integrada en Ink, su red de capa 2 de Ethereum. El sistema envuelve el token para la contabilidad de la bóveda antes de colocarlo en la infraestructura proporcionada por Veda.
Sentora, que diseñó la estrategia y actúa como su gestor de riesgos, luego mueve el xStock envuelto entre cadenas a Solana. Una vez allí, el activo entra en el mercado de préstamos Kamino como garantía para un préstamo en stablecoins.
Las stablecoins prestadas se asignan a estrategias seleccionadas de finanzas descentralizadas que generan el rendimiento de la bóveda, informó The Defiant. Cualquier ganancia se convierte de nuevo en SPYx, QQQx o NVDAx, dependiendo del depósito original del cliente, y se añade a la posición.
Kraken proporciona acceso al producto, pero afirma que no gestiona la estrategia ni controla los protocolos que reciben los activos. Sentora se encarga de la gestión de riesgos, mientras que Veda administra la infraestructura de la bóveda.
El acuerdo añade varios pasos operativos entre la cuenta de Kraken de un cliente y la fuente final del rendimiento. Los depósitos viajan a través de una cartera Ink, un token envuelto, una bóveda Veda, una transferencia entre cadenas y un mercado de préstamos en Solana antes de que las stablecoins prestadas lleguen a otras posiciones DeFi.
Los clientes no necesitan crear una cartera externa ni almacenar una frase mnemónica porque Kraken genera automáticamente la cartera integrada después de su primera asignación de DeFi Earn. Los usuarios pueden exportar la clave privada de la cartera a través de la configuración de Earn de la plataforma, aunque Kraken advierte que la acción es permanente y no se puede revertir.
Los retiros están disponibles en cualquier momento, pero están sujetos a un período de espera de tres días antes de que el xStock llegue al saldo de Kraken del cliente. Durante períodos de alta demanda o tensión del mercado, Kraken afirma que una escasez de liquidez disponible de inmediato podría causar más retrasos.
El apalancamiento puede aumentar las pérdidas así como los rendimientos
A diferencia de simplemente mantener un xStock, la bóveda utiliza el token depositado como garantía para pedir prestado stablecoins. Kraken identifica la estructura de préstamo como apalancamiento, que puede aumentar los rendimientos pero también incrementar la sensibilidad de la posición a los cambios en los precios de los activos y la liquidez del mercado.
Una caída pronunciada en el valor de SPYx, QQQx o NVDAx podría forzar a la estrategia a cerrar posiciones rápidamente. Una fuerte demanda de retiros podría producir un resultado similar si la garantía debe liberarse mientras la liquidez es limitada, según la documentación de las bóvedas xStocks.
Las pérdidas por liquidación, deudas incobrables o movimientos severos del mercado se comparten proporcionalmente entre los usuarios de la bóveda afectada. La divulgación de riesgos de Kraken indica que los clientes pueden perder parte o la totalidad de su depósito inicial, y ni el principal ni las recompensas están asegurados o garantizados por un banco o un programa de protección gubernamental.
Los fallos de contratos inteligentes presentan otro riesgo porque el producto depende de varios protocolos en cadena. Incluso los contratos auditados y ampliamente utilizados pueden contener errores o sufrir explotaciones, advierte Kraken.
Mover los activos entre Ink y Solana también introduce riesgo de ejecución entre cadenas. Los retrasos en las transferencias o las fallas técnicas podrían impedir que el gestor ajuste las posiciones con prontitud, dejando la bóveda expuesta mientras cambian las condiciones del mercado.
Los clientes pueden enfrentar riesgos vinculados a activos distintos del xStock que depositaron porque la estrategia maneja tokens envueltos, activos sintéticos y stablecoins. Kraken enumera la pérdida de la paridad de una stablecoin y el fallo de un custodio entre los eventos que podrían reducir el saldo de una bóveda.
Los tenedores de tokens no reciben derechos de accionista
Aunque SPYx, QQQx y NVDAx siguen productos negociados en los mercados estadounidenses, Kraken afirma que los xStocks no son lo mismo que las acciones mantenidas a través de una cuenta de corretaje tradicional. Los propietarios de tokens reciben exposición al precio, pero no obtienen derechos de voto, derechos de dividendos ni una reclamación legal contra la empresa o el fondo representado por el token.
La distinción también se extiende al tratamiento fiscal, según Kraken, que dice a los clientes que mantener un xStock en una bóveda y poseer el valor correspondiente a través de un bróker son acuerdos separados. La compañía aconseja a los usuarios buscar orientación independiente sobre las consecuencias fiscales en su jurisdicción.
Los xStocks entraron al mercado en junio de 2025 con versiones tokenizadas de acciones y ETF estadounidenses para clientes no estadounidenses elegibles. En marzo, crypto.news informó el lanzamiento de xChange, un motor de negociación en cadena que admite más de 70 acciones tokenizadas en Ethereum y Solana.
Las cifras de la compañía citadas en el informe mostraban 3.500 millones de dólares en volumen en cadena, 25.000 millones de dólares en volumen total de negociación y más de 80.000 tenedores en ese momento. Cada xStock se describió como totalmente colateralizado por el valor correspondiente mantenido en custodia, aunque los tokens aún carecían de los derechos de propiedad adjuntos a las acciones convencionales.
Días después, la cobertura de la estrategia de Kraken detalló la adquisición planificada por la compañía del emisor de xStocks Backed Finance y su trabajo con Nasdaq en infraestructura de valores basada en blockchain.
Los clientes estadounidenses siguen excluidos de las bóvedas
Kraken ha puesto las bóvedas a disposición en el Espacio Económico Europeo y otras jurisdicciones compatibles, excluyendo los Emiratos Árabes Unidos. Los residentes de Estados Unidos, Reino Unido, Canadá y Australia no pueden usar el producto, mientras que los países sancionados también están excluidos.
Los inversores estadounidenses, por lo tanto, no pueden depositar SPYx, QQQx o NVDAx en las bóvedas aunque cada token siga un valor cotizado en Estados Unidos. El lanzamiento original de xStocks de Kraken también se dirigió de manera similar a clientes elegibles fuera de EE. UU., y la compañía dijo que los productos no estaban registrados ante los reguladores de valores locales.
Los clientes elegibles que ingresan a una bóveda conservan exposición al precio de mercado del token correspondiente durante el proceso de reembolso de tres días. Kraken dice que los fondos generalmente continúan generando recompensas mientras permanecen en la bóveda y esperan suficiente liquidez para el retiro.
