Original｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur｜Wenser (@wenser 2010 )
Récemment, Amundi, la plus grande société de gestion d'actifs d'Europe avec 2 900 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a divulgué avoir augmenté sa participation dans Strategy de 148 %, détenant actuellement 1,32 million d'actions d'une valeur de 127,7 millions de dollars. En regardant les données récentes, malgré les fluctuations constantes du BTC et la performance terne des actions concept crypto, de nombreuses institutions ont encore choisi d'augmenter leurs participations contre la tendance, attendant des profits de rebond du marché.
Maintenant, les affirmations sur la « faillite du modèle DAT » et « l'effondrement de la foi institutionnelle en crypto » sont répandues, mais les dépôts 13F que la SEC américaine exige trimestriellement révèlent la vérité du décalage temporel—un groupe d'institutions d'investissement avec des actifs sous gestion souvent de l'ordre de centaines de milliards ou de billions de dollars augmente tranquillement ses positions à son propre rythme. Odaily Planet Daily passera brièvement en revue les cibles pertinentes et certaines institutions d'investissement représentatives dans cet article.
Strategy (MSTR) : Les géants de la gestion d'actifs et les fonds communs de placement augmentent leurs positions
MSTR est l'action avec les données les plus solides dans cette série d'augmentations institutionnelles, avec des acheteurs couvrant les sociétés de gestion d'actifs, les grandes banques, les fonds communs de placement et d'autres institutions.
La position d'Amundi d'environ 1,32 million d'actions mentionnée au début de l'article n'est pas le résultat d'achats unilatéraux continus. Au premier trimestre de cette année, elle a réduit sa position dans l'action Strategy de près de 90 %, et l'augmentation au deuxième trimestre était un réapprovisionnement sur une base faible d'environ 530 000 actions. Après tout, la performance du marché crypto au premier trimestre était presque désespérée, et les géants de la gestion d'actifs doivent également évaluer la situation et négocier en conséquence.
Le géant de la gestion d'actifs Vanguard a précédemment annoncé le 20 juillet que son fonds VOE avait augmenté sa participation dans l'action MSTR de 83 093 actions, d'une valeur de 8,16 millions de dollars, portant sa position à 2,12 millions d'actions, d'une valeur de 209 millions de dollars ; le 27 juillet, son fonds VTSAX a augmenté sa participation dans l'action MSTR de 529 100 actions, d'une valeur de 50 millions de dollars, portant sa position à 10,5 millions d'actions, d'une valeur de 994 millions de dollars.
La quatrième plus grande société de gestion d'actifs au monde, State Street Corporation, a récemment divulgué une augmentation de 506 635 actions de l'action MSTR, impliquant environ 51 millions de dollars, avec des participations totales atteignant 7,52 millions d'actions, d'une valeur d'environ 758 millions de dollars, soit une augmentation de 7,2 % de la taille de la position.
Capital Group, la plus grande société de gestion de fonds actifs au monde avec 3 300 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a divulgué en juillet que son ETF de croissance (CGGR) avait augmenté ses participations dans MSTR de 80 240 actions, d'une valeur de 7,78 millions de dollars, portant sa position à 1,66 million d'actions, d'une valeur de 161,39 millions de dollars.
La cinquième plus grande société de gestion d'actifs des Pays-Bas, Robeco, a divulgué en juillet que sa position dans MSTR avait augmenté de 11 %, avec des participations totales atteignant 133 755 actions, d'une valeur de 13,1 millions de dollars.
Les sociétés de gestion d'actifs coréennes sont également l'une des principales forces augmentant leurs participations dans MSTR. Mirae Asset Global Investments, la deuxième plus grande société de gestion d'actifs de Corée du Sud avec 845 milliards de dollars d'actifs sous gestion, a divulgué en juillet une augmentation de 25 573 actions MSTR, d'une valeur de 2,42 millions de dollars, portant sa position à 135 951 actions, d'une valeur de 12,87 millions de dollars.
En plus des institutions de gestion d'actifs, les augmentations par les banques et les fonds communs de placement sont également à noter.
En ce qui concerne les grandes banques, la deuxième plus grande banque suédoise, Svenska Handelsbanken AB, avec des actifs de 132,5 milliards de dollars, a précédemment augmenté ses avoirs en MSTR de 23 829 actions, d'une valeur de 2,21 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à 106 522 actions, d'une valeur de 9,92 millions de dollars ; la troisième plus grande banque suédoise, Swedbank AB, a précédemment augmenté ses avoirs en actions Strategy de 8 278 actions, portant ses avoirs totaux à 90 590 actions, d'une valeur de 8,81 millions de dollars ; Bank of New York Mellon a récemment divulgué une augmentation de 14 630 actions Strategy, d'une valeur de 1,45 million de dollars, portant ses avoirs totaux à 1,02 million d'actions, d'une valeur de 102,4 millions de dollars ; la Banque Nationale du Canada a augmenté ses avoirs en MSTR à 1,2 million d'actions, presque doublé, avec une valeur de position de 116 millions de dollars ; Citibank a augmenté ses avoirs de 238 538 actions, avec une valeur de position de 90,5 millions de dollars ; les banques européennes telles que Nordea, le géant bancaire nordique, et Raiffeisen Bank International, le géant bancaire autrichien, ont également augmenté leurs avoirs en actions MSTR de montants allant de centaines de milliers à plus d'un million de dollars.
En ce qui concerne les fonds publics, le système de retraite du Michigan, avec des actifs sous gestion dépassant 100 milliards de dollars, a récemment divulgué que sa position en MSTR est passée d'environ 5 800 actions à 14 000 actions, soit une augmentation de 141 %, avec une valeur de marché d'environ 1,22 million de dollars ; le système de retraite des employés de l'État de Louisiane a augmenté ses avoirs en actions MSTR à 21 300 actions, d'une valeur de 2,13 millions de dollars ; la position en MSTR du système de retraite des policiers et pompiers du New Jersey a récemment augmenté à 49 055 actions, d'une valeur de 4,66 millions de dollars.
Bien que les montants absolus des positions augmentées ci-dessus ne soient pas importants, le fait que ces fonds de pension publics, qui privilégient la responsabilité fiduciaire, soient disposés à élargir leur exposition au risque aux actifs BTC est plus significatif en tant que signal que les fonds eux-mêmes.
Bitmine (BMNR) : Des fonds spéculatifs aux géants de la gestion d'actifs qui achètent
En tant que titre leader du secteur du trésor Ethereum, la performance de marché de BMNR n'a pas été satisfaisante.
Après avoir attiré Citadel Advisors et Susquehanna International, deux fonds quantitatifs, à investir plus de 100 millions de dollars en augmentations de positions au premier trimestre, la force principale des augmentations au deuxième trimestre s'est progressivement déplacée vers les géants traditionnels de la gestion d'actifs et les fonds indiciels.
BlackRock est actuellement le plus grand actionnaire institutionnel de BMNR, détenant 27,2971 millions d'actions à la fin juin de cette année ;
State Street Corp. détenait 8,74 millions d'actions BMNR à la fin du deuxième trimestre, entrant fortement dans le top 10 des actionnaires ;
L'Ark Invest de Cathie Wood détenait 5,7 millions d'actions à la fin du deuxième trimestre, mais à la fin juillet, elle a vendu environ 121 000 actions Bitmine, d'une valeur de 2 millions de dollars.
Le point le plus remarquable au deuxième trimestre est que Bitmine est entré dans l'indice Russell, ce qui a déclenché des achats massifs obligatoires par les fonds indiciels passifs et les ETF de nombreux géants. Actuellement, il est difficile de considérer cela comme « des géants de la gestion d'actifs effectuant des opérations d'achat après un jugement actif ».
Circle (CRCL) : Fonds publics, géants de la gestion d'actifs, banques internationales et Cathie Wood sont tous en mouvement
Côté CRCL, les deux types de fonds ont agi.
CalPERS, le système de retraite des employés publics de Californie, a établi une nouvelle position dans Circle au deuxième trimestre, achetant un total de 139 507 actions, investissant environ 13,31 millions de dollars, au niveau de dizaines de millions de dollars, conservateur dans la direction mais clair dans l'attitude.
Au premier trimestre, de nombreux fonds se positionnaient également. Selon les données divulguées au dernier trimestre : Southpoint Capital Advisors a précédemment augmenté sa participation de 175 %, environ 2,1 millions d'actions, avec une valeur de marché d'environ 200 millions de dollars ; Jane Street a augmenté ses avoirs de plus de dix fois, environ 1,94 million d'actions, avec une valeur de marché d'environ 185 millions de dollars ; Morgan Stanley a augmenté ses avoirs de 241 %, environ 3,52 millions d'actions, avec une valeur de marché d'environ 336 millions de dollars.
En entrant au deuxième trimestre, malgré la lenteur des progrès de la loi CLARITY, davantage d'institutions ont choisi d'acheter le « récit de géant de la banque et des paiements cryptographiques » de Circle.
Le fonds souverain norvégien a dépensé 131,8 millions de dollars pour acheter 2 105 378 actions ;
La Banque nationale suisse détient environ 418 900 actions, évaluées à environ 26,23 millions de dollars ;
La Korea Investment Corporation a également acheté 65 443 actions, évaluées à environ 4,1 millions de dollars ;
BlackRock a même directement augmenté sa participation de 65,35 %, portant sa position totale à 8,4 millions d'actions.
ARK Invest a également été active dans cet actif, sa dernière transaction étant l'achat de 313 764 actions de Circle via son fonds ARKK le 7 août, pour une valeur d'environ 20,92 millions de dollars sur la base d'un prix de 66,67 dollars par action. Selon les données précédentes, au 31 juillet, ARK Innovation ETF détenait 3,82 % des actions de Circle parmi ses dix principales participations, se classant au 8e rang.
Coinbase (COIN) : Vanguard achète passivement, Ark Invest achète sur les baisses et négocie tactiquement
Le plus grand actionnaire institutionnel de COIN est Vanguard, avec une position qui est restée à des dizaines de millions d'actions et une valeur de marché de plusieurs milliards de dollars pendant des années. L'origine de ces positions est claire : COIN a été inclus dans des indices mainstream tels que le S&P 500, et les fonds indiciels et ETF de Vanguard achètent passivement selon le poids, la taille suivant la capitalisation boursière flottante, ne reflétant pas les décisions actives des gestionnaires de fonds d'« ajouter maintenant ».
BlackRock et State Street ont constamment été parmi les principaux actionnaires de COIN, avec une logique similaire à celle de Vanguard. Ce qui porte véritablement un jugement actif, c'est la rotation sectorielle au sein des fonds thématiques comme ARK, plutôt que de nouveaux achats par les grands gestionnaires d'actifs traditionnels.
Le choix d'ARK Invest est d'acheter COIN sur les baisses et de négocier occasionnellement de manière tactique. Sa dernière transaction a eu lieu le 7 août, dépensant environ 9,16 millions de dollars pour acheter 59 668 actions de Coinbase à 153,6 dollars par action. Au 31 juillet, ARK Innovation ETF détenait 4,54 % des actions de Coinbase parmi ses dix principales participations, se classant au 5e rang.
Robinhood (HOOD) : Les fonds de pension ajoutent par petits incréments, la propriété institutionnelle dépasse 90 %
Le ratio de propriété institutionnelle de HOOD a dépassé 93 %, ce qui en fait l'actif le plus institutionnalisé parmi ces actifs.
Les données 13F du premier trimestre de cette année montrent que l'Illinois Municipal Retirement Fund a augmenté sa participation de 19,3 %, portant sa position à 74 000 actions, pour une valeur d'environ 5,14 millions de dollars ; Empowered Funds a augmenté de 46,7 %, détenant environ 50 000 actions. Ces montants individuels ne sont pas importants, mais ce qui est plus révélateur, c'est l'ampleur : de nombreux fonds de pension de petite et moyenne taille et des gestionnaires d'actifs affiliés à des banques ajoutent simultanément de petites positions, indiquant que HOOD est entré dans le pool d'allocation régulière de ces capitaux conservateurs, plutôt que d'être un actif alternatif nécessitant une approbation spéciale.
ARK a également ajouté environ 1,19 million d'actions de HOOD au premier trimestre. Selon des données fiables, au 31 juillet, ARK Innovation ETF détenait également 3,54 % des actions de Robinhood parmi ses dix principales participations, se classant au 9e rang.
Block (XYZ) : BlackRock a légèrement réduit au deuxième trimestre, Cathie Wood construit une position tactiquement
En ce qui concerne l'action Block, le plus notable est l'action de BlackRock au deuxième trimestre — selon la dernière divulgation, BlackRock détient environ 41 573 031 actions de Block, pour une valeur d'environ 3,1596 milliards de dollars ; par rapport au premier trimestre, il a en réalité légèrement réduit ses avoirs en Block de 665 843 actions.
Cathie Wood, en revanche, montre une tendance distinctive envers cette action : les enregistrements de transactions de mi-juillet montrent qu'ARK a acheté environ 72 000 actions de Block, pour une valeur d'environ 5,63 millions de dollars ; le 6 août, Ark Invest a de nouveau divulgué l'achat de 267 676 actions de Block, pour une valeur d'environ 21 millions de dollars. Il est à noter que Ark Invest réduira de manière appropriée les positions lors des baisses de marché, opérant de manière flexible.
Bullish (BLSH) : Cathie Wood mène, les gestionnaires d'actifs suivent
BLSH est coté depuis peu de temps, les positions institutionnelles étant principalement concentrées au cours des deux derniers trimestres.
L'ARK Invest de Cathie Wood est l'un des acheteurs les plus précoces et les plus décisifs, avec une construction de position au premier trimestre dépassant 160 millions de dollars.
Massachusetts Financial Services (MFS) et Sumitomo Mitsui Trust Bank ont également chacun construit de nouvelles positions de près de 100 millions de dollars, conformément à la direction d'ARK.
Il n'y a pas beaucoup d'options dans le secteur ; choisissez simplement les leaders
Sur la base des informations ci-dessus, la plupart des institutions d'investissement, pour la gestion des risques, les rendements stables et les exigences de détention passive des fonds, ont principalement adopté une stratégie d'investissement de « actions leaders + quelques choix optionnels ».
Les schémas qui peuvent être résumés sont :
- Les ajouts authentiques de jugement actif sont concentrés dans des fonds thématiques comme ARK et certains hedge funds ; ils ajustent fréquemment leurs positions, ont des directions claires et sont prêts à continuer d'acheter en période de baisse.
- Les géants des fonds indiciels comme Vanguard, BlackRock et State Street apparaissent dans presque toutes les listes d'actionnaires, mais ils achètent plus passivement selon les pondérations de l'indice, et ne doivent pas être simplement interprétés comme « les institutions sont haussières ».
- Bien que les actions des fonds de pension soient de petits montants individuels, leur couverture s'étend. Les fonds publics du Michigan, de l'Illinois et de la Californie sont presque simultanément apparus sur la liste des ajouts de titres cryptographiques, indiquant que les actifs cryptographiques sont acceptés comme actifs allouables par davantage d'institutions ayant un appétit pour le risque extrêmement faible et un style d'investissement conservateur.
Pour les investisseurs particuliers, les dépôts 13F ont un délai de divulgation de 45 jours, et les ajustements de positions institutionnelles sont extrêmement flexibles et changeants. Les informations sur les avoirs précédents ne peuvent servir que de référence d'investissement et ne peuvent pas être directement « copiées » pour le trading, surtout pour quelqu'un comme Cathie Wood qui agit de manière opportuniste et négocie fréquemment.
Ce qui mérite davantage de réflexion, c'est le signal véhiculé par les mouvements combinés de divers fonds institutionnels—en termes de jugement des creux de marché et d'options sectorielles, les institutions sont plus solides et plus astucieuses que les investisseurs particuliers. (S'il y a des erreurs ou omissions dans les données spécifiques, ou s'il existe une version plus détaillée, les lecteurs sont invités à fournir des commentaires.)
