Un hedge à 3 M$, un test de mi-mandat et l'essor du retail : les marchés de prédiction à NEXTPredict

Les marchés de prédiction ont passé deux jours sous les projecteurs lors de NEXTPredict, qui a réuni les plus grandes bourses, sociétés de trading et décideurs politiques du secteur au Convene Hudson Yards à New York les 22 et 23 octobre.

À moins de deux semaines des élections de mi-mandat aux États-Unis, les élections ont dominé les conversations, mais les dirigeants étaient tout aussi désireux de parler de ce qui allait suivre.

La couverture qui a perdu

La conférence s'est ouverte sur un trade qui n'a pas payé. NEXTPredict avait payé une prime de 12 000 $ sur Kalshi pour des contrats qui auraient rapporté environ 3 millions de dollars si plus de la moitié des arrivées prévues à l'aéroport JFK de New York avaient été annulées la veille de l'événement.

« Nous avons fini par perdre ce trade hier, n'est-ce pas ? » a déclaré le cofondateur de NEXTPredict, Pierre Lindh, lors du panel « Hedging the Unhedgeable » de jeudi. « Et je peux seulement dire que je suis très heureux d'avoir perdu ce trade, parce que cela signifie que nous sommes tous ici aujourd'hui. »

L'assurance événementielle traditionnelle couvre l'annulation, a expliqué Lindh, mais « la plupart de ces types de situations de force majeure n'annuleront pas l'événement. Elles endommageront gravement l'événement. »

Joe Grubb, responsable du développement commercial chez Susquehanna, qui a pris l'autre côté du trade, a déclaré que la firme avait modélisé le risque en interne en environ un ou deux jours. « C'est un peu dans notre ADN chez Susquehanna de tarifer des choses étranges », a-t-il dit.

Le directeur du développement commercial de Kalshi, Nicolas Hull, a déclaré que les petites entreprises se couvraient désormais sur la bourse, à commencer par un bar de New York qui a couvert une promotion des playoffs des Knicks. Tant qu'un contrat est certifié par la CFTC et dispose d'une source de données vérifiable, « nous pouvons coter presque tout sur notre bourse », a-t-il dit.

Chuck Todd et les élections de mi-mandat

Todd, l'ancien directeur politique de NBC News, avait déclaré à Lindh avant l'événement qu'il était « ouvert d'esprit » quant à la question de savoir si les marchés ou les sondeurs prédiraient mieux les élections de mi-mandat. Lors de la table ronde « Who Calls the Midterms » du vendredi, il semblait plus proche d'un converti.

« C'est mon argument pour expliquer pourquoi je suis optimiste quant à l'avenir des marchés de prédiction pour le journalisme et qu'ils devraient être, à leur manière, un vérificateur de faits », a déclaré Todd. « Avec de l'argent en jeu, il y a plus d'incitation à voir juste. »

Il a soutenu que les marchés de prédiction ont effectivement remplacé les sondages de sortie des urnes le soir des élections, mais a contesté l'idée selon laquelle les sondages seraient cassés. « On peut encore faire un bon sondage. Cela coûte juste très cher », a-t-il dit.

Les autres participants à sa table ronde se sont montrés plus prudents. « La rapidité n'est pas nécessairement synonyme d'exactitude », a déclaré Rajiv Sethi, professeur à l'université Columbia, tandis que John Phillips, PDG de PredictIt, a rappelé au public que « cela s'appelle la sagesse des foules, pas la sagesse des baleines ».

Cette prudence s'est révélée bien fondée quelques jours plus tard. Avant le second tour de l'élection présidentielle brésilienne dimanche, Polymarket n'accordait à Luiz Inácio Lula da Silva qu'environ 20 % de chances de battre Flávio Bolsonaro, mais il a ensuite remporté un quatrième mandat, Decrypta rapporté. Les experts ont attribué cela à l'interdiction des marchés de prédiction au Brésil, qui a laissé les cotes largement entre les mains de traders hors du pays.

Au-delà des élections

Pour Robinhood, les élections n'étaient qu'un point de départ. « Quand j'ai commencé à faire cela il y a deux ans, il s'agissait d'élections », a déclaré JB Mackenzie, vice-président et directeur général des contrats à terme et des marchés de prédiction de la société de courtage, à Contessa Brewer de CNBC, l'une des plusieurs journalistes en exercice que les organisateurs ont retenus pour le programme. « Puis cela s'est transformé en politique et en sport, et maintenant cela s'étend à l'économie et à la finance. »

Le sport reste la plus grande catégorie, a déclaré Mackenzie, mais les contrats sur le Bitcoin, le pétrole brut et l'or sont désormais ceux qui connaissent la croissance la plus rapide. « La simplicité d'une probabilité est bien plus assimilable pour les clients », a-t-il dit.

Bailey Springer, de Polymarket, qui travaille sur la stratégie réglementaire en dehors des États-Unis, a déclaré que les régulateurs des places financières mondiales reconnaissent de plus en plus que « les marchés de prédiction ne vont pas disparaître » et ont de véritables usages pour l'investissement et la couverture. « Chez Polymarket, notre position est que ce sont des produits dérivés et qu'ils devraient être réglementés comme tels », a-t-elle dit.

Trader les actualités

La vitesse était un autre thème. Lors de la table ronde « Race to Zero Latency » de jeudi, Farokh Sarmad, président et cofondateur de Decrypt Media, a déclaré que les traders ordinaires ont généralement un temps de retard sur les entreprises professionnelles lorsque l'actualité tombe. « Au moment où vous ouvrez Polymarket ou Kalshi ou Myriad ou tous les autres marchés de prédiction, vous êtes généralement un peu trop tard », a-t-il dit.

Sa réponse consiste à supprimer l'écart entre la lecture et le trading, ce que Decrypt fait avec son Solana-based Information Exchange. « La meilleure façon de réduire cette latence est de pouvoir consommer l'information et la trader directement sur la même plateforme », a déclaré Sarmad, ajoutant que pour que tout cela fonctionne, « tout doit passer on chain ».

L'argent institutionnel était également très présent, avec Morgan Stanley menant des sessions le deuxième jour.

Lindh, pour sa part, estime que le prochain débat de l'industrie prend déjà forme. « Je pense que la prochaine étape sera la comparaison entre les marchés de prédiction et l'assurance », a-t-il déclaré.

Divulgation : Myriad est un marché de prédiction développé par Dastan, la société mère de Decrypt.