Le vétéran de la fintech Wojciech Kaszycki a identifié trois tests pour une véritable adoption du Bitcoin par les banques : les soldes de garde des clients, les transactions au comptant financées par crédit et son utilisation comme garantie de prêt, suite au lancement par Standard Chartered de transactions livrables en BTC et ETH pour les institutions éligibles aux Émirats arabes unis.
Résumé
- Standard Chartered propose désormais des transactions institutionnelles BTC/USD et ETH/USD via ses canaux électroniques existants.
- Kaszycki a déclaré que les lignes de crédit bancaires, la garde et l'intégration back-office importent plus qu'un écran de trading familier.
- Les prêts adossés au Bitcoin avec des décotes de garantie publiées montreraient que les banques peuvent évaluer et gérer le risque de cet actif.
- Les plateformes natives crypto pourraient conserver leur avantage en matière de liquidité le week-end, de produits dérivés et de transactions en dehors des heures bancaires.
Standard Chartered a placé le trading de Bitcoin sur les rails bancaires existants
Standard Chartered a annoncé le 3 septembre que les institutions éligibles peuvent négocier du Bitcoin et de l'Ether livrables via sa succursale du Centre financier international de Dubaï, devenant ainsi la première banque d'importance systémique mondiale à offrir des transactions au comptant d'actifs numériques institutionnels aux Émirats arabes unis.
Le service prend en charge les transactions BTC/USD et ETH/USD via les canaux électroniques existants de la banque, y compris les interfaces déjà utilisées pour le change. Les clients peuvent choisir où leurs actifs sont réglés, soit en utilisant la plateforme de garde de Standard Chartered aux Émirats arabes unis, soit un autre dépositaire.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, la banque a introduit le service aux Émirats arabes unis plus d'un an après avoir lancé le même modèle de trading via sa succursale britannique en juillet 2025. Standard Chartered avait déjà commencé à offrir une garde réglementée d'actifs numériques aux Émirats arabes unis en septembre 2024, soutenant initialement Bitcoin et Ether avec Brevan Howard Digital comme premier client.
Wojciech Kaszycki, fondateur et président de Mobilum et conseiller stratégique de BTCS S.A. cotée à Varsovie, a déclaré à crypto.news que placer les actifs numériques sur l'interface de change d'une banque ne supprime qu'un petit obstacle pour les institutions.
Selon Kaszycki, les équipes de trésorerie se soucient davantage de l'identité de leur contrepartie, de l'approbation interne des risques, des normes de garde, de l'acceptation par les auditeurs et de la manière dont chaque transaction entre dans le système comptable de l'entreprise.
« Personne dans une équipe de trésorerie ne dit jamais : "J'achèterais du bitcoin s'il ressemblait à mon ticket EUR/USD." »
Un système significatif, à son avis, relierait les transactions Bitcoin aux lignes de crédit, limites, confirmations et processus back-office que les institutions utilisent déjà pour les devises. Une telle intégration permettrait à un département de trésorerie de traiter la crypto comme un élément de bilan ordinaire au lieu de la gérer comme un projet séparé.
« Si ce n'est qu'un nouveau ticker dans l'interface graphique et que tout le reste est manuel, c'est une démo », a déclaré Kaszycki.
S'appuyant sur son travail avec une société cotée de trésorerie Bitcoin et un family office de Dubaï, il a ajouté que négocier contre une ligne de crédit bancaire sans envoyer de fonds à une plateforme à l'avance faciliterait l'obtention de l'approbation du conseil d'administration.
La garantie Bitcoin offrirait un test d'adoption plus clair
Le volume au comptant est une mauvaise mesure de l'adoption institutionnelle car l'activité de trading peut augmenter sans montrer si les entreprises ou les fonds ont l'intention de détenir des actifs numériques, selon Kaszycki.
Il a plutôt souligné les soldes de garde détenus dans les banques pour les clients en dehors de l'industrie crypto. Ces soldes montreraient que les entreprises conventionnelles, les fonds et d'autres institutions ont choisi de détenir du Bitcoin via des relations bancaires réglementées plutôt que de simplement le négocier.
Son deuxième indicateur est le crédit bancaire pour les achats au comptant. Supprimer la nécessité de préfinancer une transaction indiquerait que le département des risques d'une banque a évalué l'actif, fixé des limites d'exposition et l'a approuvé dans le cadre de crédit de l'institution.
Le Bitcoin entrant dans les livres de prêt des banques fournirait le signal le plus fort, a-t-il dit, surtout si les prêteurs divulguent les décotes appliquées à la garantie. Une décote réduit la valeur qu'une banque attribue aux biens donnés en garantie lors du calcul du montant qu'elle prêtera.
« Quand une banque doit le tarifer, le conserver et le liquider si nécessaire, c'est une adoption. Tout le reste n'est que marketing », a déclaré Kaszycki.
Les banques aux États-Unis ont déjà commencé à évoluer dans cette direction. Un rapport d'août sur les garanties de JPMorgan a cité des décotes de 30 % à 50 % sur le Bitcoin, ce qui signifie qu'un million de dollars de BTC engagé pourrait soutenir entre 500 000 et 700 000 dollars de prêt, selon l'emprunteur et les conditions du prêt.
Selon le rapport, accepter le Bitcoin comme garantie crée également un risque de liquidation, car une forte baisse de prix pourrait déclencher des appels de marge et des ventes forcées. Les prêteurs doivent donc établir des règles d'évaluation, de conservation, de surveillance des garanties et de liquidation avant de placer le BTC aux côtés d'actifs tels que les obligations, les actions ou l'or.
Kaszycki a également souligné les sociétés cotées dont les auditeurs approuvent les avoirs en Bitcoin dans leurs bilans. BTCS détient du Bitcoin comme actif de trésorerie à la Bourse de Varsovie, et il a déclaré que le processus d'audit exige plus de travail que la réalisation de la transaction elle-même.
La conservation séparée laisse un problème de règlement
Permettre aux clients d'utiliser leur dépositaire préféré offre de la flexibilité, mais Kaszycki a déclaré que la séparation de l'exécution et de la conservation crée un risque de règlement familier. Une partie peut devoir transférer en premier, préfinancer la transaction ou utiliser un fournisseur de dépôt fiduciaire de confiance pour les deux parties.
Le trading au comptant livrable exige que l'acheteur reçoive le Bitcoin ou l'Ether sous-jacent plutôt qu'un contrat réglé en espèces lié à son prix. Lorsque l'actif numérique et les espèces transitent par des systèmes séparés, l'achèvement d'une jambe peut se produire avant l'autre.
Kaszycki a comparé cette configuration au règlement des changes en 2005. Selon lui, le Bitcoin peut atteindre un règlement final en moins d'une heure à tout moment, tandis que le transfert en dollars peut rester lié au traitement SWIFT, aux heures d'ouverture des banques et aux délais de paiement.
« La jambe lente, c'est la monnaie fiduciaire », a-t-il déclaré.
Les dépôts bancaires tokenisés ou les stablecoins réglementés pourraient placer les jambes espèces et actifs sur des systèmes compatibles, permettant un règlement paiement contre paiement où les deux transferts se complètent ensemble, selon Kaszycki. Les dépositaires devraient également disposer de fonctions de libération conditionnelle au lieu d'attendre la confirmation de réception d'un virement avant de libérer la crypto.
Pour les transactions entre plusieurs banques, il a déclaré qu'un réseau de compensation inspiré de CLS pourrait réduire les montants bruts que les contreparties échangent bilatéralement. Sans un tel système, les banques doivent s'appuyer sur des lignes de crédit, des listes de portefeuilles approuvés, des fenêtres de règlement et un personnel surveillant les explorateurs de blocs.
Standard Chartered a déjà testé des moyens de séparer l'activité de change du stockage d'actifs. Dans le cadre d'un accord de miroir de garantie introduit par OKX en avril 2025, les institutions peuvent conserver les actifs éligibles auprès de la banque tandis que leur valeur apparaît sur un compte de trading de la bourse. Le cadre a ensuite ajouté le fonds tokenisé BUIDL de BlackRock sur les bons du Trésor américain comme garantie éligible en avril 2026.
Les banques pourraient gagner des flux réglementés tandis que les bourses conservent la liquidité
Les grandes banques peuvent capter davantage de trading crypto institutionnel car les trésoreries d'entreprise, les fonds d'investissement, les assureurs et les institutions souveraines du Golfe préfèrent souvent des contreparties qui répondent déjà à leurs exigences de conformité et de crédit, a déclaré Kaszycki.
Les clients peuvent accepter un spread plus élevé en échange de l'accès au bilan, à la documentation et à la relation établie d'une banque. Kaszycki s'attend à ce que les banques obtiennent des prix des marchés natifs de la crypto avant d'ajouter un spread pour les clients institutionnels.
Les bourses de crypto conserveraient plusieurs avantages dans une telle structure. Leurs marchés fonctionnent en continu, y compris le week-end, tandis que les banques restent organisées autour des heures de bureau et des modèles de personnel existants. Les plateformes natives offrent également plus d'actifs et des marchés dérivés plus profonds, où une grande partie de la découverte des prix de la crypto se produit encore.
« Chez BTCS, nous faisons déjà la plupart de nos transactions de taille importante en OTC avec des teneurs de marché plutôt que sur les carnets d'ordres, précisément pour la flexibilité du règlement », a-t-il déclaré. « Les banques ne sont que la prochaine étape dans cette même logique. »
Les règles américaines donnent désormais aux banques nationales la possibilité de participer à plusieurs parties du processus. Un rapport de décembre 2025 sur les directives de l'OCC a expliqué que les banques nationales peuvent effectuer des transactions crypto appariées en tant que principal sans risque, à condition de compenser l'exposition et de se conformer aux contrôles de négociation, de lutte contre le blanchiment d'argent et de risque tiers.
Les orientations antérieures de l'OCC ont également confirmé que les banques nationales peuvent fournir des services de garde et d'exécution de crypto-monnaies ou sous-traiter ces fonctions à des fournisseurs qualifiés. Les banques restent responsables de la gestion des risques créés par les sous-dépositaires et autres sociétés externes.
Un examen d'août du marché américain de la garde a révélé que BNY, State Street, Standard Chartered, U.S. Bank et Citi avaient lancé ou préparaient des services directs de garde d'actifs numériques. Le rapport a lié la participation accrue des banques au retrait par la SEC en janvier 2025 du Staff Accounting Bulletin 121 et aux lettres de l'OCC confirmant l'autorité des banques en matière de garde.
Kaszycki a déclaré que les banques étendant le crédit au comptant montreraient que leurs équipes de risque avaient développé des modèles formels pour le Bitcoin, tandis que les décotes de garantie divulguées révéleraient comment les prêteurs évaluent sa volatilité. Côté entreprises, il compterait les sociétés cotées dont les auditeurs approuvent les avoirs en Bitcoin, un processus que BTCS a déjà achevé pour son trésor coté à Varsovie.
