Les options Bitcoin et Ethereum d'une valeur de près de 16,6 milliards de dollars se sont accumulées pour l'expiration du troisième trimestre 2026, avec un intérêt ouvert des calls dépassant les puts sur les deux marchés.
Résumé
- 16,6 milliards de dollars d'options Bitcoin et Ethereum sont positionnés pour l'expiration trimestrielle de septembre, selon Coinbase.
- Le Bitcoin représente 14,73 milliards de dollars de notionnel, avec 186 000 contrats ouverts et un ratio put-call global de 0,52.
- L'Ethereum porte 1,92 milliard de dollars de notionnel, 756 100 contrats ouverts et un ratio put-call de 0,57 pour l'expiration.
- Le max pain du Bitcoin est de 72 000 $, tandis que le niveau correspondant pour Ethereum est de 2 200 $ dans l'instantané de Coinbase aujourd'hui.
- La plus grande concentration de calls d'Ethereum est à 3 000 $, et non 30 000 $, avec environ 43 000 contrats en cours actuellement.
Selon Coinbase Markets, le Bitcoin représente environ 14,73 milliards de dollars de la valeur notionnelle, contre environ 1,92 milliard de dollars pour Ethereum. Sa mise à jour du marché du 15 septembre a montré 186 000 contrats BTC et 756 100 contrats ETH en intérêt ouvert.
Pour les contrats trimestriels sur Deribit, les options de septembre expirent le dernier vendredi du trimestre à 08h00 UTC. La politique d'expiration officielle de la bourse fixe le règlement du T3 2026 au vendredi 25 septembre.
Les options Bitcoin représentent la majeure partie de l'expiration du T3
Le Bitcoin représente près de 89 % de la valeur notionnelle combinée rapportée par Coinbase Markets. Le ratio put-to-call du BTC s'élève à 0,52, ce qui montre que l'intérêt ouvert des puts est inférieur à celui des calls dans le positionnement actuel.
L'exposition aux strikes est répartie sur plusieurs niveaux. Coinbase Markets a identifié la plus grande concentration de calls BTC autour de 70 000 $, tandis qu'un intérêt ouvert important de calls subsiste à 85 000 $ et 90 000 $ et s'étend jusqu'à 100 000 $. La société a décrit la configuration comme « orientée vers des strikes plus élevés ».
Le niveau de max pain du Bitcoin a été indiqué à 72 000 $. Le max pain désigne le strike où la plus grande valeur d'options expirerait sans valeur selon le modèle. Il ne représente pas un prix de règlement garanti ni un niveau de support confirmé.
Comme crypto.news l'a déjà rapporté, la même distinction s'appliquait lors d'une expiration d'options Bitcoin de 6,4 milliards de dollars en août, lorsqu'un faible ratio put-to-call et un niveau de max pain montraient le positionnement mais ne déterminaient pas le prix final du Bitcoin.
Lors de la séance du 15 septembre, le Bitcoin est resté près de 78 000 $ dans les données de marché disponibles. Les données historiques d'Investing.com ont montré que le BTC s'échangeait près de 77 900 $ au cours de la séance, plaçant le spot au-dessus du niveau de max pain de 72 000 $ et en dessous des strikes haussiers plus importants à 85 000 $, 90 000 $ et 100 000 $.
Le positionnement sur les dérivés de septembre avait montré une demande d'exposition à la hausse avant le règlement trimestriel. Comme crypto.news l'a rapporté, les analystes de Bitfinex avaient identifié une protection à la baisse concentrée entre 68 000 $ et 75 000 $, tandis que le positionnement des calls favorisait les mouvements au-dessus de 80 000 $.
Les options Ethereum se concentrent sur le strike de 3 000 $
L'Ethereum représente une part plus petite de la valeur notionnelle combinée, bien que son nombre de contrats ouverts soit plus élevé. Coinbase Markets a rapporté environ 756 100 contrats d'options ETH portant 1,92 milliard de dollars de valeur notionnelle et un ratio put-to-call de 0,57.
La plus grande concentration de calls Ethereum se situe à 3 000 $, où Coinbase a compté environ 43 000 contrats. Certains rapports secondaires ont incorrectement indiqué le niveau à 30 000 $, mais le post original de Coinbase Markets indique 3 000 $.
Le niveau de max-pain d'Ethereum se situe près de 2 200 $. L'ETH s'échangeait autour de 2 510 $ lors de la séance du 15 septembre, selon les données de marché d'Investing.com, laissant le prix au comptant au-dessus du chiffre de max-pain et en dessous du strike de 3 000 $ portant la plus grande concentration d'options d'achat.
Le niveau de prix de 3 000 $ est également apparu dans les récentes prévisions techniques. Dans une couverture connexe de crypto.news, les analystes ont déclaré qu'une clôture hebdomadaire au-dessus de la zone de 2 550 $ pourrait ouvrir la voie vers 3 000 $. La prévision reste une évaluation technique et n'établit pas où Ethereum s'échangera à l'expiration.
Les calls dépassent les puts mais ne garantissent pas des prix plus élevés
Coinbase a qualifié la configuration du T3 comme favorisant des strikes plus élevés, car l'intérêt ouvert des calls dépasse celui des puts tant pour Bitcoin que pour Ethereum. Le ratio de 0,52 BTC et le ratio de 0,57 ETH montrent une nette inclinaison numérique vers les calls parmi les contrats en cours.
Un positionnement dominé par les calls ne signifie pas que chaque trader s'attend à une hausse des prix. Les options peuvent être achetées ou vendues, tandis que les traders professionnels combinent souvent calls et puts via des spreads, des couvertures et des stratégies de volatilité.
Crypto.news a noté la même limite lors de l'expiration de Bitcoin en août, lorsque les données d'intérêt ouvert montraient un positionnement d'apparence haussière mais ne révélaient pas si chaque call représentait une position longue directionnelle.
L'activité sur l'ensemble des produits dérivés crypto est restée élevée. Selon les statistiques mensuelles de Deribit, le volume des options Bitcoin a atteint 56,13 milliards de dollars en août, tandis que le volume des options Ethereum a totalisé 7,14 milliards de dollars. Le volume de BTC a atteint 775 731 contrats d'options au cours du mois, contre plus de 3,23 millions de contrats ETH.
L'expiration actuelle de septembre est plus importante que l'événement de fin de trimestre précédent cité dans la couverture récente. Crypto.news a rapporté que l'expiration trimestrielle de juin contenait environ 9,3 milliards de dollars d'options Bitcoin et 1,6 milliard de dollars supplémentaires d'options Ethereum.
L'expiration de Bitcoin de juin comprenait environ 153 500 contrats, contre les 186 000 contrats BTC rapportés par Coinbase Markets pour le positionnement actuel du T3.
L'expiration du 25 septembre suit des événements politiques majeurs aux États-Unis
Avant le règlement des options trimestrielles, les traders font face à plusieurs événements politiques américains susceptibles d'affecter les prix des cryptomonnaies et la volatilité. Le Sénat a programmé un vote procédural sur le CLARITY Act pour le 15 septembre, tandis que la Réserve fédérale doit annoncer sa prochaine décision de politique monétaire le 16 septembre.
La hausse des rendements du Trésor et les attentes d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale sont restées partie intégrante de la configuration macroéconomique à laquelle Bitcoin fait face. Les flux des ETF au comptant, les attentes de taux d'intérêt et les rendements des obligations d'État figuraient parmi les principales variables que les traders surveillaient avant la réunion de la Fed de septembre.
Un autre rapport de crypto.news a situé la récente fourchette de négociation de Bitcoin autour de 78 000 $ à 82 000 $ avant la décision, les rendements du Trésor et la demande au comptant tirant le marché dans des directions différentes.
Selon les règles officielles des contrats de Deribit, les options trimestrielles Bitcoin et Ethereum expirent à 08h00 UTC le dernier vendredi de mars, juin, septembre et décembre. Les contrats actuels du T3 atteignent donc leur règlement le 25 septembre.
