Pourquoi le rallye du Bitcoin ressemble davantage à un piège à haussiers

Les marchés des cryptomonnaies ont ouvert la journée dans le rouge — puis sont devenus encore plus rouges.

L'indice KOSPI de la Corée du Sud a chuté de plus de 8 % à l'ouverture et a déclenché un coupe-circuit, envoyant une onde de choc de dérisquage à travers les marchés mondiaux avant même que les traders new-yorkais aient fini leur café. La réponse du Bitcoin a été rapide : une chute à 62 684 $ en début de séance, une brève tentative de reprise, puis — plus rien.

L'instantané matinal de Decrypt plaçait le BTC à 63 400 $, en baisse de 2,7 %, avec l'Ethereum à 1 875 $ (-4,2 %) et Solana à 73 $ (-4,4 %). Plus de 670 millions de dollars de liquidations de cryptomonnaies ont déferlé sur le marché en 24 heures, dont 533 millions de positions longues — c'est ce qui se produit lorsque trop de traders parient sur une reprise qui n'était pas réelle.

Le pétrole a chuté de 2 %. L'or a baissé de 1 %. Même les futures du Nasdaq sont passés dans le rouge, alourdis par la faiblesse des valeurs mémoire. La seule chose qui n'a pas bougé, c'est la Fed — et c'est exactement le problème.

Le Comité fédéral de l'open market se réunit aujourd'hui et demain, avec la décision du président de la Fed, Kevin Warsh, et sa conférence de presse prévues le 29 juillet. Les marchés s'attendent à un maintien des taux à 3,50–3,75 %, mais le souvenir de la conférence de presse de Warsh en juin — lorsqu'il a fait passer les probabilités de hausse des taux à 70 % et que les rendements des bons du Trésor à 2 ans ont bondi de 16 points de base — pousse les traders à se désendetter plutôt qu'à tenir. Les actions sont divisées : les futures du Dow sont en hausse de 0,7 %, ceux du Nasdaq en baisse de 0,9 % en raison de la faiblesse des valeurs mémoire. Le pétrole a chuté de 2 %. L'or a glissé de 1 %. La cryptomonnaie s'en sort plus mal que la plupart.

Prix du Bitcoin : le rebond était un piège

Revenons sur l'histoire du début de séance. La brève poussée du Bitcoin vers 66 921 $ a généré de l'optimisme. La moyenne mobile exponentielle (MME) sur 200 jours avait tenu, disaient les haussiers. (Les MME sont essentiellement le prix moyen sur une période donnée.) Le marché trouvait son équilibre. Sauf que les graphiques — lus correctement — racontent une histoire différente.

Entre lundi et mardi, le BTC a perdu tous les gains de la semaine précédente, annulant la tendance haussière et revenant en territoire baissier, presque aussi fort qu'avant le rebond. Remarquez comment la résistance actuelle est parallèle à celle qui a marqué la baisse de mai à juillet.

Sur la vue d'ensemble—le graphique quotidien remontant à septembre 2025—la structure est encore plus difficile à voir de manière optimiste.

Le prix se négocie bien en dessous du nuage et de la moyenne des 200 derniers jours depuis des mois. La semaine verte occasionnelle apparaît, est vendue, et la glissade continue. Cette semaine semble suivre le même schéma.

Les trois résistances baissières (la ligne bleue de novembre 2025 à avril, la blanche de mai à juillet, et celle qui se forme actuellement) sont parallèles :

Ce que disent les indicateurs

La structure de la moyenne mobile exponentielle est sans ambiguïté baissière. Les EMA donnent aux traders une vision de la position du prix par rapport aux niveaux moyens au fil du temps—plus le prix se situe en dessous, plus la tendance sous-jacente est faible. La formation actuelle—EMA 50 sous l'EMA 200, avec le prix sous les deux—est appelée croix de la mort, et elle est active depuis des mois.

Le RSI—Relative Strength Index, qui mesure la pression d'achat et de vente—est à 46,5. Sous 50, c'est une tendance baissière. Ce n'est pas assez survendu pour attirer les chasseurs d'aubaines forcés (cela se produit sous 30), et ce n'est pas assez élevé pour suggérer un réel élan d'achat. Neutre à légèrement baissier est la lecture juste.

L'indicateur de momentum Squeeze est actif depuis neuf barres, ce qui est significatif. Quelque chose se prépare. Le problème est que les squeezes se résolvent dans la direction de la tendance antérieure bien plus souvent qu'ils ne l'inversent, et la tendance antérieure—tous les indicateurs de ce graphique sont d'accord—est à la baisse. La lecture du momentum à l'intérieur du squeeze montre 0,25v : à peine un élan haussier. Ce n'est pas la signature d'un squeeze sur le point de se déclencher à la hausse.

Ce sur quoi les traders de Myriad parient

Sur Myriad—le marché de prédiction construit par la société mère de Decrypt, Dastan—le marché est simple : le Bitcoin atteindra-t-il 84 000 $ ou 55 000 $ en premier ? Les traders placent 65,7 % de probabilité sur 55 000 $. Il n'y a que 34,3 % de chances d'une hausse.

En mars, avant que la première conférence de presse de Warsh ne devienne hawkish, cette répartition était presque l'inverse. La foule réévalue le risque de baisse du Bitcoin depuis des mois, et le tableau technique actuel ne leur donne pas de raison de changer de cap.

Le scénario haussier existe, mais il est mince. Une surprise de la Fed très dovish demain—Warsh signalant de la patience plutôt que des hausses de taux—pourrait être le choc externe qui résoudrait la compression à la hausse et forcerait un short squeeze à travers la zone de Fibonacci à 65 302 $. Toute relance de la loi Clarity Act au Sénat ajouterait un vent réglementaire favorable. Mais ces deux résultats nécessitent des événements extérieurs au graphique pour sauver une configuration qui, en soi, penche vers le bas.

Actuellement, le rebond à 66 921 $ ressemble exactement à ce à quoi un piège à haussiers est censé ressembler : une montée vers la résistance, une cassure échouée, un retour aux creux précédents, et une compression qui prépare la prochaine jambe. La prochaine jambe, d'après tout ce que disent les indicateurs, ne semble pas être à la hausse.