Une sortie signalée de 3,58 millions de dollars du Bitwise XRP ETF a attiré l'attention le 6 août après que des comptes sur les réseaux sociaux ont décrit cette opération comme une vente inhabituelle de la part du gestionnaire d'actifs.
Résumé
- L'ETF XRP de Bitwise aurait enregistré 3,58 millions de dollars de rachats nets lors de la séance de négociation américaine de mercredi.
- Les données officielles de Bitwise montrent que le trust détenait 293,9 millions de XRP au 4 août 2026.
- Les sorties de l'ETF reflètent les rachats des actionnaires et ne constituent pas une décision baissière discrétionnaire de la part de Bitwise.
- Le trust peut distribuer du XRP en nature ou vendre des jetons pour satisfaire les ordres de rachat en espèces.
- Le XRP se négociait autour de 1,07 $, restant environ 70 % en dessous de son record historique de 3,65 $ de juillet 2025.
Les preuves disponibles soutiennent une conclusion plus étroite : le fonds aurait connu un rachat net lors de la séance américaine du 5 août.
Aucun détail de transaction publique ne montre que Bitwise a pris une décision de marché discrétionnaire contre le XRP. La distinction est importante car le fonds est un trust détenant du XRP pour les actionnaires. Bitwise Investment Advisers parraine le produit, tandis que des sociétés financières autorisées gèrent les ordres de création et de rachat de parts conformément aux documents d'exploitation du trust.
La sortie de l'ETF XRP de Bitwise est un rachat d'actionnaires
L'ETF XRP de Bitwise crée et rachète des parts par blocs de 10 000 via des participants autorisés. Une sortie nette indique donc que plus de parts de fonds ont été rachetées que créées. Cela ne révèle pas, en soi, pourquoi les investisseurs ont réduit leur exposition ni ne montre que Bitwise a changé sa vision du XRP.
Le trust peut régler un rachat de deux manières. Pour un rachat en nature, il transfère le XRP correspondant à un participant autorisé ou à son mandataire. Pour un rachat en espèces, le sponsor organise la vente du XRP requis et envoie le produit en espèces. Un rachat peut donc impliquer une vente de XRP, mais cela reste une partie du mécanisme du fonds plutôt qu'une transaction pour compte propre de Bitwise.
De plus, la page officielle de Bitwise montrait 293,93 millions de XRP dans le trust au 4 août, évalués à 314,39 millions de dollars. Elle indiquait également 26,31 millions de parts en circulation, un actif net d'environ 314,37 millions de dollars et une valeur liquidative par part de 11,95 $. La page n'avait pas encore été mise à jour avec les avoirs du 5 août lors de la vérification.
Ce décalage empêche la page publique des avoirs de confirmer la réduction signalée de 3,58 millions de dollars. Le post à l'origine de l'affirmation ne fournissait pas non plus de hash de transaction, d'adresse de portefeuille ou de contrepartie identifiée. Qualifier le rapport de « données onchain » ne permet pas d'établir si le XRP a été vendu contre espèces, transféré en nature ou reflété par un changement dans les parts du fonds.
Les rachats font déjà partie des opérations du fonds
Le dépôt trimestriel du fonds au 31 mars montre que des rachats ont déjà eu lieu sans prouver un changement dans la thèse de Bitwise sur le XRP. Au cours du premier trimestre, le trust a vendu environ 9,73 millions de XRP pour des rachats de parts et livré 2,69 millions de XRP supplémentaires via des rachats en nature. Il a tout de même terminé mars avec 194,90 millions de XRP, contre 131,22 millions à la fin de l'année.
Au 4 août, le total des avoirs officiels était passé à 293,93 millions de XRP. Cette augmentation replace la sortie quotidienne signalée de 3,58 millions de dollars dans un contexte plus large. Comme indiqué précédemment dans la couverture précédente des flux de fonds, Bitwise a déclaré que ses produits XRP américains et européens avaient attiré plus de 200 millions de dollars au cours de 2026 à la fin juin.
L'affirmation selon laquelle Bitwise a effectué une vente « baissière » de XRP reste non prouvée.
Un rachat unique peut refléter un rééquilibrage de portefeuille, des besoins de liquidité, de l'arbitrage ou une décision de risque d'un client. Il n'identifie pas l'investisseur bénéficiaire derrière l'ordre. Il ne montre pas non plus si les dirigeants de Bitwise s'attendent à une baisse du XRP.
La faiblesse du XRP maintient les flux ETF sous les projecteurs
Le XRP s'échangeait autour de 1,07 $ le 6 août, CoinGecko plaçant sa fourchette sur 24 heures entre 1,05 $ et 1,08 $. Le jeton restait environ 70 % en dessous de son record de juillet 2025 de 3,65 $, tandis que sa capitalisation boursière s'élevait à près de 67 milliards de dollars.
Le produit Bitwise a également absorbé la baisse. Sa page officielle affichait un rendement de la valeur liquidative (VL) depuis le début de l'année de moins 41,70 % jusqu'au 30 juillet. La VL du fonds a chuté de 0,76 % le 4 août, tandis que son prix de marché a baissé de 0,91 %. Ces chiffres aident à expliquer pourquoi les rachats attirent l'attention, mais ils ne prouvent pas que le flux d'une seule journée a entraîné le prix du XRP.
Dans une couverture connexe sur la demande institutionnelle, les fonds XRP au comptant américains ont enregistré des entrées combinées de 25,8 millions de dollars le 11 mai, dont 7,6 millions pour Bitwise. Une analyse de marché plus récente a également documenté des flux ETF plus faibles et une activité des baleines en baisse alors que le XRP approchait de la zone de support de 1 $.
Ce qui se passe ensuite pour le fonds XRP Bitwise
La prochaine confirmation devrait provenir des données quotidiennes de détention de Bitwise. Les changements dans le XRP détenu, les actions en circulation et l'actif net peuvent montrer si le rapport du 5 août représentait un rachat terminé. Un dépôt trimestriel ultérieur auprès de la SEC fournira plus de détails sur le XRP vendu contre espèces, le XRP transféré en nature et les actions rachetées au cours de la période de référence.
Jusqu'à ce que ces enregistrements soient disponibles, la description défendable est une sortie de fonds ETF signalée de 3,58 millions de dollars. La décrire comme Bitwise devenant baissier va au-delà des preuves. Le marché devrait également séparer le rôle du sponsor du fonds des décisions de rachat initiées par les participants autorisés et leurs clients.
