La Commodity Futures Trading Commission examine les « marchés de mentions » des marchés prédictifs, craignant que les contrats liés à des mots prononcés spécifiques puissent être exceptionnellement faciles à manipuler, a rapporté NPR le 13 août en fin de journée, citant deux personnes ayant une connaissance directe de l'enquête.
Résumé
- La CFTC examine les marchés de mentions en raison des risques de manipulation, selon deux personnes proches de l'enquête.
- Kalshi a retiré les marchés de mentions sportives jusqu'à nouvel ordre, tout en maintenant les marchés politiques et de résultats d'entreprises.
- Les règles de la CFTC exigent que les marchés de contrats désignés ne listent que des contrats qui ne sont pas facilement susceptibles de manipulation.
- Kalshi avait précédemment signalé Gabriel Perez, opérateur du téléprompteur de Trump, après des transactions suspectes sur les marchés de mentions ayant généré plus de 90 000 $.
- La CFTC n'a pas annoncé l'enquête, et l'agence ainsi que Kalshi ont refusé de commenter.
Kalshi a répondu en retirant les marchés de mentions sportives « jusqu'à nouvel ordre », selon le rapport. L'enquête n'a pas été confirmée publiquement par la CFTC. Le régulateur et Kalshi ont tous deux refusé de commenter auprès de NPR, et la CFTC n'avait pas publié de mesure d'exécution ni d'annonce décrivant l'examen au moment de la publication.
Kalshi retire les mentions sportives tandis que d'autres paris sur les mots restent
Les marchés de mentions permettent aux traders d'acheter des contrats basés sur le fait qu'une personne prononce un mot ou une phrase particulière. Les versions sportives ont inclus des paris sur le fait que les diffuseurs prononcent des termes tels que « MVP », « cheville » ou « redshirt ». NPR a rapporté que Kalshi a retiré tous ces contrats sportifs alors que le régulateur examine la catégorie.
La suspension ne couvre pas tous les marchés de mentions. La page actuelle de Kalshi montre toujours des contrats actifs liés au président Donald Trump, aux apparitions politiques et aux conférences téléphoniques sur les résultats d'entreprises. Un marché Klarna, par exemple, a des contrats liés au fait que les dirigeants mentionnent des entreprises ou des sujets commerciaux spécifiques.
Polymarket propose également des marchés de mentions sur sa plateforme offshore, a rapporté NPR, mais sa plus petite bourse américaine réglementée par la CFTC ne les répertorie pas actuellement.
Les règles de la CFTC placent la manipulation au centre de l'examen
La question réglementaire renvoie directement à l'une des exigences fondamentales de la Commodity Exchange Act. Les marchés de contrats désignés ne peuvent lister que des contrats qui ne sont pas « facilement susceptibles de manipulation ». Ils doivent également maintenir des systèmes de surveillance et d'exécution capables de prévenir la manipulation et les résultats de règlement faussés, selon la proposition actuelle de la CFTC.
Ce cadre aide à expliquer les préoccupations concernant les paris sur les mots. La CFTC a déclaré dans son règlement plus large sur les marchés prédictifs que les contrats sportifs basés sur la performance globale peuvent présenter un risque de manipulation plus faible lorsqu'aucun participant unique ne peut déterminer le résultat par une seule action. Un contrat de mention peut fonctionner différemment car un diffuseur, un dirigeant ou un politicien peut effectivement déterminer le règlement simplement en prononçant un mot particulier. Cette comparaison est une inférence du cadre de manipulation publié par le régulateur.
Comme rapporté précédemment, la CFTC a également averti les marchés prédictifs contre les auto-certifications de modèles génériques, disant aux bourses que chaque produit doit fournir suffisamment de détails pour que les régulateurs puissent évaluer les méthodes de règlement, les sources de données et les contrôles de conformité.
L'affaire du téléprompteur de Trump a exposé le risque d'initiés
La dernière enquête fait suite à une affaire impliquant Gabriel Perez, l'opérateur de téléprompteur de longue date de Trump. Kalshi a identifié des transactions suspectes liées à des mots prononcés lors d'apparitions présidentielles et a signalé l'activité à la CFTC. Des sources ont déclaré à Reuters que plus de 90 000 dollars de bénéfices potentiels ont été gelés avant de pouvoir être retirés.
Comme rapporté précédemment, Kalshi a signalé les transactions liées au téléprompteur de Trump et les a transmises aux régulateurs fédéraux. Perez aurait eu accès à l'avance aux remarques préparées pour plus d'une douzaine d'apparitions présidentielles. La Maison Blanche l'a ensuite retiré de son poste.
Ce n'était pas la première fois que la CFTC était confrontée à une manipulation de contrats événementiels. L'ancien représentant George Santos a récemment accepté des pénalités pour des transactions manipulatrices sur Kalshi liées à sa présence au discours sur l'état de l'Union de Trump.
Quelle est la prochaine étape pour les marchés de mentions de Kalshi
La question immédiate est de savoir si la CFTC cherche à modifier uniquement les marchés de mentions sportives ou conclut que certains contrats basés sur des mots ne peuvent pas satisfaire à ses normes anti-manipulation, quel que soit le sujet. Une personne anonyme familière avec l'enquête a déclaré à NPR que les produits sont « potentiellement très faciles à manipuler », mais cela reste l'évaluation de la source plutôt qu'une conclusion formelle de la Commission.
Kalshi pourrait également modifier les structures des contrats, les conditions d'éligibilité ou les contrôles de surveillance au lieu d'abandonner la catégorie. L'entreprise a déjà introduit des divulgations obligatoires pour les employeurs sur les marchés à plus haut risque et a déclaré avoir bloqué plus de 100 transactions potentielles d'initiés au cours du premier trimestre.
Pour l'instant, les marchés de mentions sportives restent suspendus sans date de retour annoncée, tandis que d'autres contrats de mentions continuent de se négocier. Une déclaration formelle de la CFTC, des restrictions supplémentaires de Kalshi ou des modifications aux futures auto-certifications fourniraient la prochaine indication claire de l'ampleur de l'enquête.
