Le marché boursier chinois perd 2 400 milliards de dollars, les investisseurs doutent de la rentabilité de l'IA

Les actions de la Chine continentale ont perdu environ 2 400 milliards de dollars de valeur de marché, la valeur totale de toutes leurs actions, depuis mai, les investisseurs perdant foi dans le fait que le boom de l'IA de Pékin finira par être rentable.

C'est plus que ce que produit l'ensemble de l'économie sud-coréenne en un an.

Les entreprises d'IA représentent désormais 42 % de la valeur de marché des actions chinoises cotées sur le continent et à Hong Kong, et 57 % des échanges, selon Goldman Sachs. Ainsi, lorsque les actions d'IA chutent, tout le marché chute avec elles.

Le CSI 300, un indice des 300 plus grandes entreprises cotées en Chine, est entré en marché baissier le 22 octobre, ce qui signifie une chute d'au moins 20 % par rapport à son sommet.

Les dégâts les plus graves ont frappé le STAR 50 de Shanghai, un indice de 50 grandes entreprises technologiques et de puces. Il a chuté de 40 % en moins de quatre mois, effaçant environ 480 milliards de dollars.

Il se négocie encore à environ 100 fois les bénéfices, un ratio qui montre combien d'années de profit actuel les investisseurs paient, contre près de 250 à son sommet. Le Nasdaq 100, l'indice de référence technologique américain, se situe autour de 30.

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DeepSeek, une startup chinoise, a publié un chatbot bon marché et puissant en janvier 2025, et Nvidia, l'entreprise américaine dont les puces alimentent la plupart des IA, a perdu près de 600 milliards de dollars de valeur boursière en une seule journée. Kimi K3 de Moonshot AI, également produit par un laboratoire d'IA chinois, a de nouveau fait chuter les actions des fabricants de puces en juillet.

Pékin a ensuite poussé ses géants technologiques vers des puces produites localement : selon le Financial Times, son régulateur d'internet aurait demandé à des entreprises, dont ByteDance et Alibaba, de cesser d'acheter des puces Nvidia en septembre 2025. Z.ai, un laboratoire basé à Pékin, affirme avoir entraîné son modèle GLM-5.2 entièrement sur des puces Huawei.

Les analystes attribuent la faiblesse des dépenses des consommateurs chinois et les doutes quant à la capacité des entreprises d'IA à récupérer leurs investissements. Le fabricant de robots Unitree a attiré des ordres de détail représentant 8 000 fois les actions proposées lors de son introduction en bourse en août, et son action a depuis perdu près de la moitié de sa valeur depuis son lancement, même après une reprise significative cette semaine.

« Le marché boursier a ensuite évolué vers un taureau spéculatif et fou », a déclaré Dong Baozhen, un gestionnaire de fonds basé à Pékin. « Et maintenant, nous assistons à l'éclatement de la bulle. »

La Commission fédérale des communications des États-Unis a interdit en juillet les importations de nouveaux robots humanoïdes de fabrication étrangère pour des raisons de sécurité nationale. Washington s'apprête également à interdire les composants optiques de fabrication chinoise dans les centres de données américains, et les fabricants Zhongji Innolight et Eoptolink ont chuté d'environ 60 % par rapport à leurs sommets.