Circle a exhorté la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis à reconnaître les stablecoins de paiement éligibles comme des liquidités dans ses règles proposées sur la collecte de fonds en crypto et à réduire leur décote de capital broker-dealer de 2 % à zéro.
Résumé
- Circle souhaite que les stablecoins conformes à la loi GENIUS soient reconnus comme des liquidités pour les paiements dans le cadre du cadre proposé par la SEC.
- Une décote nulle remplacerait le traitement actuel de 2 % appliqué par le personnel aux positions éligibles des broker-dealers.
- La soumission distincte du Hyperliquid Policy Center cible les airdrops, le trading secondaire, l'accès au safe-harbor et les rachats automatisés.
- La structure de validateurs d'Arc figure dans la demande de Circle pour un traitement plus clair des services techniques en cours.
Le blog de Circle du 28 octobre blog a présenté une lettre de commentaires déposée le 20 octobre, date de clôture de la consultation. L'émetteur d'USDC soutient le Règlement sur les Crypto-Actifs, tout en recherchant des règles explicites pour les paiements et le règlement en stablecoins.
Circle cherche un traitement en liquidités pour les paiements en stablecoins
Dans sa lettre, la société demande à la SEC de coordonner la proposition avec la loi GENIUS et de ne permettre que les stablecoins de paiement conformes à GENIUS comme contrepartie ou actifs de règlement dans le cadre du cadre.
La soumission sépare le jeton offert du stablecoin utilisé pour le payer. Accepter des stablecoins, soutient Circle, ne devrait pas entraîner leurs émetteurs dans les obligations de la société de collecte de fonds.
Pour les jetons dollar éligibles remboursables un pour un, l'évaluation demandée utiliserait le montant en dollars correspondant. Circle souhaite un traitement cohérent lorsque les paiements comptent pour les limites d'offre et lorsque les émetteurs s'appuient sur des dispositions pour les titres offerts contre des liquidités.
Dans le blog, l'émetteur a formulé sa position autour d'« un cadre clair et technologiquement neutre pour la formation de capital onchain ».
La proposition de la SEC du 18 août créerait deux exemptions de collecte de fonds. L'une permettrait des offres éligibles allant jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans ; l'autre permettrait jusqu'à 75 millions de dollars sur 12 mois.
Selon l'annonce de l'agence, les deux voies exigeraient des divulgations. L'exemption plus large exigerait des états financiers et des rapports continus, tandis que les protections contre la fraude et la manipulation resteraient applicables.
Les règles de capital des broker-dealers autorisent déjà une décote de 2 %
Le personnel de la SEC a abordé les stablecoins de paiement dans une FAQ du 19 février, déclarant qu'il ne s'opposerait pas à ce qu'un broker-dealer applique une décote de 2 % aux positions propriétaires éligibles lors du calcul du capital net.
Une décote réduit la valeur reconnue dans ce calcul. L'orientation s'applique à la valeur marchande de la plus grande des positions propriétaires longues ou courtes en stablecoins d'un broker.
La commissaire Hester Peirce a soutenu l'approche du personnel dans une déclaration publiée ce jour-là, liant l'utilisation des stablecoins à la capacité des broker-dealers à gérer des titres tokenisés et d'autres crypto-actifs.
« Au niveau de la Commission, j'aimerais examiner comment la règle 15c3-1 pourrait être modifiée pour tenir compte des stablecoins de paiement », a déclaré Peirce.
Le blog de Circle appelle à réduire la décote à zéro, sous réserve de garanties objectives. Il recherche un traitement comptable et de réserve client approprié, parallèlement à la clarification des règles d'offre.
La lettre indique que les réformes complémentaires devraient être coordonnées avec le Règlement sur les Crypto-Actifs. La reconnaissance dans le cadre des règles d'offre proposées ne réglerait pas en soi la façon dont les stablecoins sont qualifiés dans les comptes de réserve client des broker-dealers.
La soumission de Hyperliquid se concentre sur les distributions de jetons et le trading
Une soumission distincte du 19 octobre du Hyperliquid Policy Center demandait cinq modifications réglementaires couvrant les airdrops, le trading secondaire, les protections des développeurs, les rachats automatisés et les exigences en matière de valeurs mobilières d'État, comme l'a précédemment rapporté crypto.news.
L’annonce de l’organisation demande à la SEC de préciser si les protocoles onchain et d’autres intermédiaires peuvent faciliter la négociation secondaire de jetons distribués dans le cadre des exemptions.
Sa préoccupation concernant le safe harbor porte sur les projets qui ne peuvent pas certifier qu’un contrat d’investissement a pris fin parce que leurs avocats ont conclu qu’il n’en a jamais existé. Le groupe soutient que la certification proposée pourrait exposer ces projets à une responsabilité.
La proposition de la SEC inclut un safe harbor conditionnel en vertu duquel un crypto-actif ne serait plus soumis à un contrat d’investissement une fois les exigences applicables satisfaites.
Circle veut que la maintenance des validateurs soit traitée comme un travail technique
Le blog de Circle demande à la SEC de préciser que la maintenance d’un ensemble connu de validateurs après qu’un réseau devient fonctionnel ne constitue pas des efforts de gestion essentiels. Elle demande une protection pour les feuilles de route techniques afin que les développeurs puissent continuer à améliorer les réseaux fonctionnels.
L’entreprise a identifié Arc dans sa discussion sur les réseaux sans permission. Circle a lancé le mainnet d’Arc le 16 septembre avec des frais de transaction en USDC, des validateurs institutionnels et des fonds tokenisés disponibles dès le lancement.
Circle a décrit le réseau comme prenant en charge les applications compatibles Ethereum et le règlement en moins d’une seconde. Son groupe de validateurs comprenait BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard et Standard Chartered.
En Europe, l’émetteur a poursuivi des modifications des exigences de réserves. Le 2 octobre, il a exhorté la Commission européenne à remplacer les seuils de dépôts prévus par MiCA par des exigences de liquidité.
Sa soumission a contesté les exigences selon lesquelles au moins 30 % des réserves doivent être placées dans des dépôts bancaires commerciaux, ce seuil passant à 60 % pour les émetteurs significatifs.
