Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, et deux autres initiés de l'entreprise ont adopté des plans de négociation d'actions portant sur environ 13,6 millions d'actions de classe A, avec des ventes potentielles prévues entre novembre 2026 et janvier 2027.
Résumé
- Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, le directeur Fred Ehrsam et la présidente Emilie Choi ont adopté des plans de négociation portant sur environ 13,6 millions d'actions de classe A, selon le dernier dépôt de l'entreprise auprès de la SEC.
- Le plan d'Armstrong porte sur jusqu'à 8,17 millions d'actions, avec des ventes potentielles débutant le 16 novembre 2026 et se poursuivant jusqu'au 22 octobre 2027, sous réserve de conditions de prix de l'action spécifiées.
- L'arrangement d'Ehrsam porte sur jusqu'à 3,87 millions d'actions, tandis que le plan de Choi comprend environ 1,56 million d'actions identifiées et des actions supplémentaires liées à de futures attributions d'actions.
- Les trois arrangements ont été adoptés en vertu de la règle 10b5-1, qui permet aux initiés de l'entreprise de programmer à l'avance des transactions sur actions selon des conditions prédéterminées.
- Coinbase a par ailleurs divulgué avoir racheté 37 995 actions au cours du troisième trimestre, laissant environ 1,96 milliard de dollars disponibles dans le cadre de son programme de rachat d'actions autorisé.
Selon le dépôt trimestriel auprès de la SEC de Coinbase, les arrangements ont été adoptés au cours du troisième trimestre 2026 par Armstrong, le cofondateur et directeur de l'entreprise Fred Ehrsam, ainsi que la présidente et directrice des opérations Emilie Choi.
Les trois plans couvrent au total 13 594 519 actions spécifiquement identifiées, bien que le nombre final puisse différer car l'arrangement de Choi comprend des actions supplémentaires liées à de futures attributions d'actions.
Les trois ont été établis en vertu de la règle 10b5-1, qui permet aux initiés d'entreprise d'organiser à l'avance des transactions sur actions selon des conditions prédéterminées.
Le dépôt décrit les transactions comme des ventes potentielles, dont l'exécution dépend des termes de chaque plan, y compris des seuils de prix de l'action spécifiés.
Le PDG de Coinbase prévoit une vente potentielle de 8,17 millions d'actions
Armstrong a adopté son plan de négociation le 12 août, portant sur jusqu'à 8 167 446 actions de classe A qu'il recevrait par l'exercice d'options d'achat d'actions acquises.
Selon l'arrangement, les ventes devraient débuter le 16 novembre 2026 et pourraient se poursuivre jusqu'au 22 octobre 2027, à condition que les actions de Coinbase atteignent les niveaux de prix spécifiés dans le plan.
Le dépôt ne divulgue pas les seuils de prix individuels, ce qui signifie que le nombre d'actions finalement vendues dépendra du respect des conditions requises.
Les transactions pourraient prendre fin avant la date d'expiration prévue si toutes les ventes planifiées sont réalisées ou si certains autres événements spécifiés dans l'accord se produisent.
L'allocation d'Armstrong représente environ 60 % des 13,6 millions d'actions identifiées dans les trois arrangements.
Les dirigeants de Coinbase ont déjà adopté des arrangements similaires par le passé. En novembre 2024, crypto.news a rapporté que des dirigeants et administrateurs avaient établi des plans de négociation portant sur environ 5 millions d'actions, dont 3,75 millions d'actions dans le cadre d'un plan adopté par Armstrong.
Cet arrangement antérieur devait débuter le 18 novembre 2024 et se poursuivre jusqu'au 14 novembre 2025. Ehrsam, la directrice financière Alesia Haas et le directeur juridique Paul Grewal figuraient parmi les autres dirigeants couverts par les divulgations.
Fred Ehrsam et Emilie Choi établissent des calendriers de négociation distincts
Le directeur de Coinbase, Fred Ehrsam, a conclu son plan le 4 septembre, portant sur la vente potentielle de jusqu'à 3 866 620 actions de classe A.
Contrairement à l'arrangement d'Armstrong, les actions d'Ehrsam proviendraient de la conversion d'actions ordinaires de classe B détenues par le Frederick Ernest Ehrsam III Living Trust, dont il est le fiduciaire.
La période de négociation prévue s'étend du 7 décembre 2026 au 7 juin 2027, les ventes n'étant autorisées que lorsque l'action Coinbase atteint les prix spécifiés dans l'accord.
Choi a adopté son plan quatre jours plus tard, le 8 septembre, portant sur jusqu'à 1 560 453 actions de classe A identifiées, ainsi qu'un nombre indéterminé d'actions provenant de futures attributions d'unités d'actions restreintes.
Son arrangement comprend des actions détenues personnellement, des actions reçues d'options acquises et de primes en actions, ainsi que des actions détenues par le Starvurst Exempt Trust, où son conjoint occupe le poste de co-fiduciaire.
Les ventes dans le cadre du plan de Choi devraient commencer le 4 janvier 2027 et se poursuivre jusqu'au 31 décembre 2027, sous réserve des conditions requises.
Coinbase a expliqué que le nombre final d'actions dépendrait en partie des transactions effectuées dans le cadre du plan de négociation précédent de Choi, daté du 12 août 2025, et du règlement des futures primes en actions.
Certaines actions peuvent être retenues ou vendues pour couvrir les obligations fiscales lors de l'acquisition des droits, tandis que d'autres actions pourraient devenir éligibles par le biais d'attributions qui n'ont pas encore été effectuées.
Les plans de négociation de Coinbase suivent les règles de négociation d'initiés de l'entreprise
Coinbase a déclaré que ses administrateurs et ses dirigeants ne sont autorisés à négocier des titres de l'entreprise que par le biais de plans préétablis destinés à satisfaire aux exigences de la règle 10b5-1 en vertu du Securities Exchange Act.
L'entreprise a confirmé que les trois arrangements ont été conclus pendant une fenêtre de négociation ouverte et respectaient ses politiques internes en matière de négociation d'initiés et de plans de négociation.
La règle 10b5-1 offre une défense affirmative contre certaines allégations de délit d'initié lorsque les transactions satisfont à ses exigences légales, y compris les conditions régissant l'adoption et le fonctionnement des arrangements de négociation.
Ces divulgations interviennent plusieurs mois après que Coinbase a réorganisé sa haute direction en juillet, lorsque plusieurs postes de direction ont été réaffectés ou programmés pour être remplacés alors que l'entreprise se développait dans la négociation d'actions, les produits dérivés et les marchés de prédiction.
L'entreprise avait annoncé une restructuration en mai impliquant environ 700 employés, selon son dernier dépôt trimestriel.
Coinbase fait état de rachats d'actions parallèlement à un chiffre d'affaires plus faible
Séparément, Coinbase a divulgué que son conseil d'administration avait porté l'autorisation de rachat d'actions de l'entreprise à 4 milliards de dollars en janvier 2026, à la suite d'approbations antérieures en octobre 2024 et octobre 2025.
Au cours du troisième trimestre, Coinbase a racheté 37 995 actions de classe A en août à un prix moyen de 139,91 dollars par action, commissions comprises.
Aucune action n'a été rachetée dans le cadre du programme en juillet ou en septembre, laissant environ 1,96 milliard de dollars disponibles au titre de l'autorisation au 30 septembre.
Ces divulgations accompagnaient les résultats du troisième trimestre de Coinbase, qui montraient un chiffre d'affaires en baisse de 35 % par rapport à l'année précédente, à environ 1,22 milliard de dollars.
Le résultat net est passé de 432,6 millions de dollars au trimestre correspondant de 2025 à 718,7 millions de dollars, bien que les résultats incluent environ 715 millions de dollars de gains non réalisés sur les investissements en cryptomonnaies.
Coinbase a déclaré un résultat net ajusté de 78 millions de dollars, tandis que son activité de marchés de prédiction a dépassé 200 millions de dollars de revenus annualisés au cours du trimestre.
L'entreprise a enregistré 590 millions de dollars de revenus de transactions, contre environ 1,05 milliard de dollars un an plus tôt, tandis que les revenus d'abonnement et de services se sont élevés à 570 millions de dollars.
