Plus d'une douzaine d'entreprises de trésorerie d'actifs numériques se sont tournées vers l'intelligence artificielle et les centres de données, alors que la baisse des prix des crypto-monnaies affaiblit la demande pour le modèle DAT.
Résumé
- Plus d'une douzaine d'entreprises de trésorerie crypto se sont tournées vers l'IA alors que l'enthousiasme des investisseurs s'estompe.
- Les actions de K Wave ont chuté de 71 % après que son passage aux centres de données n'a pas réussi à restaurer rapidement la confiance du marché.
- La baisse des prix des crypto-monnaies et la compression des primes de trésorerie poussent les entreprises cotées vers de nouvelles activités opérationnelles.
Bloomberg a rapporté que ces changements n'ont pas arrêté la forte baisse des actions.
K Wave Media a chuté d'environ 71 % depuis son pivot en mai. Lixte Biotechnology et Alpha Compute ont chacune chuté d'environ 33 % depuis l'annonce de leurs propres changements. Ces chiffres mesurent la performance après les pivots et ne prouvent pas de relation de cause à effet.
Les primes de trésorerie des actifs numériques se réduisent
Les entreprises de trésorerie d'actifs numériques utilisent des capitaux propres publics, de la dette ou des placements privés pour acheter des crypto-monnaies. Le modèle fonctionne mieux lorsque les investisseurs valorisent l'entreprise au-dessus de ses avoirs en jetons. Cette prime permet à la direction d'émettre des actions et d'acheter davantage d'actifs.
La structure devient plus difficile à maintenir lorsque les prix des crypto-monnaies baissent ou que l'action se négocie près ou en dessous de la valeur liquidative. Les nouvelles émissions d'actions deviennent moins attrayantes, tandis que les coûts de la dette restent. VanEck a déclaré en janvier que plusieurs DAT étaient confrontées à des décotes sur la valeur liquidative, augmentant la pression en faveur d'une consolidation et de nouvelles stratégies.
Un rapport syndiqué par Bloomberg a cité Toufic Adlouni, associé directeur de Renno & Co, qui a déclaré que la « grande majorité essaie de changer de cap ou est morte ou mourante ». Il s'agit de l'évaluation d'un conseiller, et non d'un décompte officiel. Néanmoins, les pivots montrent que plusieurs conseils d'administration ne considèrent plus l'accumulation de crypto-monnaies comme suffisante en soi.
K Wave abandonne son plan Bitcoin
K Wave a annoncé le 4 mai qu'elle pourrait rediriger jusqu'à 485 millions de dollars d'un accord de trésorerie Bitcoin vers des centres de données, des opérations de location de GPU et des acquisitions liées à l'IA. Le plan comprenait également la vente de son unité héritée et l'élimination d'environ 48 millions de dollars de dettes et de passifs connexes.
L'action a chuté de près de 25 % le premier jour de négociation après l'annonce, comme l'a précédemment rapporté crypto.news. Bloomberg a ensuite situé la baisse à environ 71 % depuis le redémarrage de mai. K Wave a ensuite vendu ses 88 BTC restants pour rembourser 6 millions de dollars de dettes, mettant fin à une campagne qui visait autrefois 10 000 BTC.
K Wave a déclaré que la transformation construirait une plateforme évolutive à travers les centres de données et l'informatique. Cette affirmation reste prospective. L'entreprise n'a pas encore montré que la nouvelle activité peut remplacer l'intérêt des investisseurs autrefois attaché à son plan Bitcoin.
Lixte et Alpha Compute choisissent de nouvelles activités
Lixte est entrée sur le marché DAT en 2025 en achetant 10,5 BTC et 300 ETH pour environ 2,6 millions de dollars. La société a déclaré que les crypto-monnaies représentaient environ 43,6 % de sa trésorerie et a autorisé une allocation allant jusqu'à 50 %.
En juin 2026, Lixte a accepté d'acquérir NOMAD Transportable Power Systems et a déclaré qu'elle prévoyait de devenir NOMAD Power Solutions. L'activité proposée fournirait des batteries de stockage mobiles pour les centres de données confrontés à des retards de réseau. Bloomberg a rapporté que les actions de Lixte ont chuté d'environ 33 % après l'annonce.
AlphaTON Capital a lancé une stratégie de trésorerie Toncoin en septembre 2025, visant environ 100 millions de dollars en TON et en infrastructure Telegram. Elle a été rebaptisée Alpha Compute en avril 2026 et s'est orientée vers les services GPU, l'informatique confidentielle et l'infrastructure IA.
Bloomberg a déclaré que les actions d'Alpha Compute ont chuté d'environ 33 % depuis le changement de marque. La société a annoncé des contrats et des acquisitions liés à l'IA, mais une nouvelle étiquette sectorielle n'a pas rétabli sa prime de trésorerie.
L'IA offre des revenus mais exige plus de capital
Les centres de données d'IA peuvent générer des revenus grâce à des contrats de calcul, à l'hébergement et à l'alimentation électrique. Cela diffère d'un modèle de trésorerie qui repose principalement sur l'appréciation des actifs et l'accès aux marchés de capitaux. Les mineurs de crypto ont également évolué vers l'IA car ils contrôlent déjà les connexions électriques, les bâtiments et les équipements de refroidissement.
Cependant, l'infrastructure de l'IA nécessite des dépenses initiales importantes, de l'électricité, des puces spécialisées et des contrats clients à long terme. Les entreprises qui ont eu du mal à financer des achats de crypto pourraient rencontrer des limites similaires. Les systèmes de batteries, les projets spatiaux et les petits réacteurs modulaires impliquent également de longues périodes de développement et des risques réglementaires.
Une couverture connexe de crypto.news a révélé que le groupe d'entreprises de trésorerie est passé de l'accumulation à des ventes sélectives d'actifs. K Wave est sorti du Bitcoin, tandis qu'Empery Digital a vendu une partie de ses avoirs pour financer une stratégie de centre de données d'IA. Certaines actions de trésorerie se négociaient à ou en dessous de leur valeur d'actif crypto, car les investisseurs ont cessé de payer des primes élevées pour la structure d'entreprise.
Les pivots ne signifient pas que chaque DAT quittera la crypto. Les grandes entreprises peuvent continuer à lever des capitaux et à détenir des jetons. Pour les petites entreprises, l'IA offre une histoire de revenus d'exploitation. Les premiers résultats du cours de l'action montrent que les marchés veulent toujours des preuves de financement, de clients et d'exécution avant de récompenser le changement.
