Goldman Sachs a accepté d'acquérir Neos Investments pour un montant pouvant atteindre 2,25 milliards de dollars, une transaction qui ajoutera trois ETF à revenus d'options sur Bitcoin et Ethereum, gérant plus de 1,1 milliard de dollars au total, à son activité de gestion d'actifs.
Résumé
- Goldman Sachs acquerra Neos Investments pour un montant pouvant atteindre 2,25 milliards de dollars.
- La transaction ajoutera trois ETF à revenus sur Bitcoin et Ethereum à l'activité de gestion d'actifs de Goldman.
- Neos gère plus de 30 milliards de dollars répartis sur 19 ETF à revenus basés sur des options.
- La transaction devrait être conclue au premier trimestre 2027, sous réserve de l'approbation réglementaire.
Selon Goldman Sachs, la transaction en espèces et en actions apportera Neos et ses plus de 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion à Goldman Sachs Asset Management, sous réserve d'engagements de performance et de service liés à l'accord. L'acquisition devrait être conclue au premier trimestre 2027 après l'approbation réglementaire et d'autres conditions de clôture habituelles.
Parmi les 19 fonds Neos inclus dans la transaction figurent le Neos Bitcoin High Income ETF (BTCI), le Boosted Bitcoin High Income ETF (XBCI) et l'Ethereum High Income ETF (NEHI), donnant à Goldman une gamme existante de produits à revenus liés aux crypto-monnaies, tandis que son propre fonds à revenus Bitcoin proposé reste enregistré auprès des régulateurs américains.
Goldman Sachs héritera de trois ETF à revenus crypto
Neos a lancé BTCI en octobre 2024 en tant qu'ETF géré activement conçu pour combiner une exposition au Bitcoin avec des revenus mensuels générés par des options. Le fonds avait accumulé plus d'un milliard de dollars d'actifs nets mercredi, ce qui en fait le plus grand des trois produits crypto de Neos.
Plutôt que d'acheter directement du Bitcoin, BTCI obtient une exposition par le biais de produits négociés en bourse liés à la crypto-monnaie et utilise une stratégie d'options pour générer des distributions. Un rapport d'actionnaires de Neos pour la période se terminant en novembre 2025 a montré le portefeuille utilisant des ETF Bitcoin ainsi que des options liées à l'indice Cboe Bitcoin U.S. ETF.
XBCI, lancé en février 2026, applique une version plus agressive de la stratégie. Le fonds avait environ 111 millions de dollars d'actifs nets mercredi et cherche une exposition d'environ 150% à la stratégie sous-jacente de BTCI, selon son prospectus, ce qui signifie que les baisses des investissements liés au Bitcoin peuvent également être amplifiées.
L'Ethereum High Income ETF NEHI, quant à lui, a été lancé en décembre 2025 et avait accumulé plus de 77 millions de dollars d'actifs nets. Comme les produits Bitcoin, NEHI ne détient pas directement d'Ether et combine plutôt une exposition via des produits négociés en bourse avec une stratégie de revenus basée sur des options.
Neos a construit les trois ETF crypto dans le cadre d'une gamme plus large de fonds à revenus couvrant les indices boursiers américains, les titres à revenu fixe, le Bitcoin, l'Ether et l'or. Fondé en 2022, le gestionnaire d'investissement supervise désormais plus de 30 milliards de dollars répartis sur 19 ETF basés sur des options.
« Alors que la demande des investisseurs pour les ETF actifs croît, l'approche d'investissement disciplinée de NEOS est hautement complémentaire à nos capacités dans les stratégies de buffer, de résultats gérés et de revenus », a déclaré David Solomon, président-directeur général de Goldman Sachs.
L'accord avec Neos pourrait affecter les projets d'ETF Bitcoin déposés par Goldman
L'acquisition place également un fonds à revenus Bitcoin existant à l'intérieur de Goldman, des mois après que la banque a déposé une demande pour lancer son propre produit concurrent.
En avril, crypto.news a rapporté que Goldman avait déposé une déclaration d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour le Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF. Le fonds proposé investirait au moins 80% de ses actifs nets dans des instruments offrant une exposition au Bitcoin, principalement via des ETF au comptant sur Bitcoin, avant de vendre des options d'achat sur une partie de la position.
Le dépôt de Goldman proposait une surcouverture d'options couvrant entre 40% et 100% de son exposition au Bitcoin selon les conditions du marché. La vente des options d'achat générerait des primes pour un revenu mensuel, bien que la structure limiterait également une partie de la participation du fonds lorsque le Bitcoin augmente fortement.
Eric Balchunas, analyste senior des ETF chez Bloomberg, a déclaré après l'annonce de Neos que l'acquisition pourrait expliquer pourquoi le produit de Goldman déposé en avril n'a pas encore été lancé.
Alors que BTCI détient déjà plus d'un milliard de dollars d'actifs, Balchunas a déclaré que l'acquisition de Neos pourrait permettre à Goldman de « dépasser » l'iShares Bitcoin Premium Income ETF de BlackRock, ou BITA, plutôt que de construire un fonds concurrent à partir de zéro.
Goldman n'a pas indiqué s'il avait l'intention de retirer, de modifier ou de poursuivre son Bitcoin Premium Income ETF après la transaction Neos.
BlackRock est déjà entré sur le marché des ETF de revenu Bitcoin
La concurrence pour les produits de revenu basés sur les options Bitcoin s'est intensifiée en juin lorsque BlackRock a lancé BITA sur le marché.
Une mise à jour de dépôt de juin a montré que BlackRock prévoyait de générer des revenus en émettant des options d'achat couvertes principalement contre son iShares Bitcoin Trust, ou IBIT, et des indices liés aux ETF Bitcoin. Le dépôt fixait également les frais de sponsor de BITA à 0,65 %.
BlackRock a ensuite lancé le fonds le 16 juin. Contrairement à un ETF Bitcoin au comptant conventionnel, BITA combine une exposition au Bitcoin, principalement via des actions IBIT, avec des options d'achat émises contre une partie du portefeuille.
Une analyse de BITA publiée après le lancement a révélé que BlackRock prévoyait d'émettre des options d'achat contre environ 25 % à 35 % de la valeur liquidative du fonds chaque mois, tout en visant un revenu annuel compris entre 15 % et 25 %. Le compromis consiste à abandonner certains gains potentiels au-dessus des prix d'exercice des options lorsque le Bitcoin augmente fortement.
BITA avait accumulé environ 59 millions de dollars d'actifs nets mercredi, contre plus d'un milliard de dollars pour le BTCI de Neos.
La plus longue expérience opérationnelle de Neos dans la catégorie donne à Goldman un produit de revenu Bitcoin établi si l'acquisition aboutit, tandis que XBCI ajoute une exposition Bitcoin à effet de levier et NEHI étend la même approche de revenu générale à l'Ether.
Goldman développe son activité d'ETF à options par le biais d'acquisitions
Neos est la deuxième acquisition d'ETF de plusieurs milliards de dollars de Goldman en 2026.
La société a finalisé son achat d'environ 2 milliards de dollars d'Innovator Capital Management en avril, ajoutant un gestionnaire d'investissement spécialisé dans les ETF à résultat défini et basés sur des options. Les produits d'Innovator utilisent des structures d'options pour établir des fourchettes prédéterminées pour les gains et les pertes potentiels sur des périodes spécifiées.
L'ajout de Neos augmenterait l'échelle de la même partie de l'activité de gestion d'actifs de Goldman. Goldman a déclaré que les ETF à revenu dérivé de l'industrie gèrent désormais environ 180 milliards de dollars, citant les données de Morningstar, après avoir enregistré un taux de croissance annuel composé de plus de 70 % depuis 2021.
Goldman Sachs Asset Management, Innovator et Neos géraient ensemble plus de 130 milliards de dollars sur leurs plateformes mondiales d'ETF au 30 juin. Goldman a déclaré que l'opération combinée comprendrait environ 80 milliards de dollars d'ETF actifs et ferait de la société le huitième plus grand fournisseur d'ETF actifs selon les données de Morningstar.
Les cofondateurs de Neos, Troy Cates et Garrett Paolella, devraient devenir partenaires de Goldman Sachs Asset Management une fois la transaction conclue. Les professionnels de l'investissement et les employés du service client de Neos devraient également rejoindre la société dans le cadre de l'accord.
