Morgan Stanley a augmenté sa participation déclarée dans l'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock de 23 % à environ 16,5 millions d'actions, tout en ajoutant une exposition à l'Ether, au Solana et à plusieurs sociétés liées aux cryptomonnaies au cours du deuxième trimestre.
Résumé
- Morgan Stanley a ajouté environ 3,04 millions d'actions de l'IBIT de BlackRock au cours du T2.
- Sa position IBIT était évaluée à 549 millions de dollars au 30 juin.
- Les participations dans l'ETF Ether de BlackRock ont augmenté de 202 % pour atteindre 4,6 millions d'actions.
- Les nouvelles positions comprenaient le fonds Bitcoin de Morgan Stanley et deux produits d'investissement Solana.
Le dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis signé le 11 août a montré que Morgan Stanley détenait environ 16,5 millions d'actions du iShares Bitcoin Trust de BlackRock, contre environ 13,4 millions d'actions à la fin du premier trimestre.
L'ajout d'environ 3,04 millions d'actions IBIT représentait une augmentation trimestrielle d'environ 23 %. Cependant, la valeur déclarée de la position a chuté de près de 18 %, passant d'environ 667 millions de dollars à 549 millions de dollars, en raison de la baisse du prix du Bitcoin au cours des trois mois se terminant le 30 juin.
Morgan Stanley a soumis le rapport sous la forme d'un formulaire combiné 13F couvrant les positions détenues par plusieurs gestionnaires liés. Le dépôt réglementaire du T2 contenait 45 905 entrées avec une valeur déclarée globale d'environ 1 890 milliards de dollars.
Un formulaire 13F fournit une vue de fin de trimestre de certains titres cotés aux États-Unis détenus par des gestionnaires de placements institutionnels. Il n'identifie pas chaque transaction effectuée au cours du trimestre, ne divulgue pas les positions courtes et n'établit pas que chaque action déclarée représente un investissement propriétaire de Morgan Stanley lui-même.
Morgan Stanley a ajouté son propre fonds Bitcoin
Parallèlement à la position IBIT plus importante, Morgan Stanley a déclaré 2,57 millions d'actions du Morgan Stanley Bitcoin Trust, évaluées à environ 43,3 millions de dollars au 30 juin. La position était nouvelle car MSBT a commencé à être négocié au cours du deuxième trimestre.
Morgan Stanley a lancé le fonds Bitcoin sur NYSE Arca le 8 avril avec des frais de gestion annuels de 0,14 %. Le produit détient du Bitcoin et cherche à suivre son prix au comptant après prise en compte des dépenses et autres passifs.
Les frais de MSBT étaient inférieurs aux 0,25 % facturés par l'IBIT de BlackRock et le Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity. Le Grayscale Bitcoin Mini Trust facture 0,15 %, plaçant le produit de Morgan Stanley à un point de base en dessous de ce taux au lancement.
Malgré l'offre de son propre fonds, Morgan Stanley a continué à détenir des positions plus importantes dans des produits gérés par des gestionnaires d'actifs concurrents. Sa position IBIT de 549 millions de dollars était plus de 12 fois supérieure à la valeur de la participation MSBT déclarée à la fin juin.
Plusieurs autres positions dans des fonds Bitcoin ont également augmenté. Morgan Stanley a ajouté des actions du Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF et du Bitwise Bitcoin ETF, tandis que sa participation dans le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund a augmenté de près de 38 %.
Comme crypto.news l'a rapporté le 8 août, MSBT a ensuite ajouté environ 232,5 BTC d'une valeur de 15,05 millions de dollars alors que le Bitcoin se négociait près de 65 000 dollars. La plateforme de renseignements blockchain Arkham a estimé que l'achat portait le solde du fonds à 6 563 BTC, évalués à plus de 426 millions de dollars à l'époque.
Le solde Bitcoin au niveau du fonds diffère de la position 13F de Morgan Stanley dans les actions MSBT. Les actifs numériques d'un ETF soutiennent toutes les actions en circulation, tandis que le 13F enregistre les actions déclarées par Morgan Stanley et les gestionnaires affiliés couverts par le dépôt.
Les positions dans les fonds Ether et Solana ont augmenté
L'exposition à l'Ether a augmenté dans deux fonds au cours du trimestre. Morgan Stanley a augmenté sa participation dans l'iShares Ethereum Trust ETF de BlackRock d'environ 202 %, portant la position à environ 4,6 millions d'actions.
La banque a également déclaré environ 5,1 millions d'actions du Grayscale Ethereum Staking Mini ETF, soit une augmentation d'environ 26 % par rapport au trimestre précédent. Les deux produits offrent une exposition à l'Ether via des titres négociés aux États-Unis, bien que leurs structures, frais et traitement des récompenses de jalonnement diffèrent.
Solana est apparu dans le dépôt via deux nouvelles positions. Morgan Stanley a déclaré environ 4,25 millions de dollars en actions du Grayscale Solana Staking ETF et environ 2,26 millions de dollars dans le Fidelity Solana Fund.
Les positions ont précédé le lancement par Morgan Stanley de ses propres produits Solana et Ethereum après la fin du trimestre. Le 28 juillet, la banque a lancé des produits négociés en bourse Ethereum et Solana sous les tickers MSSE et MSOL.
Les deux produits facturent des frais de gestion annuels de 0,14 % et incluent des dispositions de jalonnement. Les documents réglementaires indiquent que le produit Ethereum peut jalonner entre 50 % et 80 % de son Ether, tandis que le produit Solana peut jalonner jusqu'à 100 % de ses avoirs en SOL.
Pour les investisseurs américains, les positions 13F représentent une exposition via des titres disponibles dans les comptes de courtage traditionnels plutôt qu'une propriété directe de Bitcoin, d'Ether ou de Solana. Le dépôt auprès de la SEC rapporte la valeur des parts du fonds au 30 juin, ce qui signifie que les variations ultérieures du prix des jetons et les transactions du portefeuille ne sont pas capturées.
Les avoirs en infrastructure Circle et Bitcoin ont augmenté
Morgan Stanley a réalisé l'un de ses plus importants ajouts liés aux crypto-monnaies dans Circle Internet Group, la société derrière le stablecoin USDC. Sa position déclarée dans Circle est passée d'environ 1,46 million d'actions au premier trimestre à environ 8,32 millions d'actions à la fin du deuxième trimestre.
Ce changement représentait un ajout d'environ 6,86 millions d'actions, portant la position déclarée à plus de 5,5 fois sa taille précédente. Comme Circle est négocié sur une bourse américaine, ses actions relèvent des titres couverts par le formulaire 13F plutôt que d'être déclarées comme une détention directe de stablecoin.
Les positions ont également augmenté dans plusieurs sociétés de minage de Bitcoin et d'infrastructure numérique. Le dépôt a montré des ajouts à Cipher Digital, Core Scientific, Hut 8 et Bitdeer Technologies.
Ces participations en actions comportent une exposition spécifique à l'entreprise au-delà du prix du marché du Bitcoin. Leurs valeurs peuvent également dépendre des coûts de l'électricité, de la dette, de la production minière, de l'efficacité du matériel et des revenus provenant des centres de données ou des opérations de calcul haute performance, selon les divulgations publiques des entreprises individuelles.
Parallèlement, Morgan Stanley a élargi les moyens par lesquels ses clients américains peuvent accéder aux actifs numériques. En juillet, la banque a achevé son déploiement E*TRADE, permettant aux clients éligibles d'acheter, de vendre et de détenir du Bitcoin, de l'Ether et du Solana pour des frais de transaction de 0,50 % via l'infrastructure fournie par Zerohash.
Coinbase et certaines positions minières ont diminué
Tous les titres liés aux crypto-monnaies n'ont pas augmenté au cours du trimestre. Morgan Stanley a déclaré environ 550 000 actions Coinbase de moins qu'à la fin mars.
La banque a également réduit sa position dans CleanSpark de plus de 3,1 millions d'actions. CleanSpark est resté parmi les mineurs de Bitcoin américains cotés en bourse couverts par les dépôts institutionnels, mais le rapport du deuxième trimestre de Morgan Stanley a montré une détention nettement plus petite.
Bitfarms a été entièrement retiré du portefeuille. Morgan Stanley avait déclaré une position d'environ 8 millions d'actions au trimestre précédent avant de ne divulguer aucune détention correspondante au 30 juin.
Étant donné qu'un 13F ne présente que les positions détenues le dernier jour d'un trimestre, le dépôt ne fournit pas les prix d'achat ou de vente de Morgan Stanley pour IBIT, Circle, Coinbase, CleanSpark ou Bitfarms. Il ne montre pas non plus si l'une des positions a été modifiée après le 30 juin.
