Pendle a lancé son premier marché de trading de rendement sur Robinhood Chain, offrant aux détenteurs de sNET l'accès à des positions à rendement fixe et variable jusqu'à l'échéance du marché le 17 septembre 2026.
Résumé
- Pendle a déployé sur Robinhood Chain avec sNET comme premier marché pris en charge.
- Le marché sNET permettra aux utilisateurs de séparer et de négocier le principal et le rendement futur.
- Robinhood Chain a été lancée le 1er juillet en tant que couche 2 d'Ethereum construite avec la technologie Arbitrum.
- Pendle détenait environ 1,23 milliard de dollars de valeur totale verrouillée au moment du rapport.
Pendle ouvre son premier marché Robinhood Chain
Pendle a annoncé le 4 septembre que son protocole est désormais opérationnel sur Robinhood Chain, ajoutant des produits à rendement fixe et le trading de rendement à l'écosystème de finance décentralisée du réseau.
Le déploiement commence avec un marché sNET dont l'échéance est prévue le 17 septembre. Pendle n'a pas identifié les actifs prévus pour les marchés suivants ni fourni de calendrier pour leur ajout, déclarant seulement que d'autres produits arriveraient à mesure que l'écosystème se développerait.
Émis par NetNet Capital, sNET est la forme jalonnée de NET, un jeton adossé à des réserves natif de Robinhood Chain. Les documents publics de NetNet décrivent le protocole comme un gestionnaire de réserves pour NET, avec un trésor contenant des actifs incluant le stablecoin USDG. Les utilisateurs qui jalonnent NET reçoivent sNET et deviennent éligibles aux distributions générées dans le cadre du modèle de jalonnement du protocole.
NetNet utilise également des ventes d'obligations pour acquérir des actifs pour son trésor. Son modèle s'inspire des systèmes de jetons adossés à des réserves dans lesquels les participants au marché échangent des actifs sélectionnés contre du NET à prix réduit, tandis que le protocole contrôle la liquidité déposée. NetNet a décrit USDG comme l'un des actifs détenus dans le trésor, bien que la valeur de NET et les rendements de sNET restent exposés aux réserves du protocole, à la structure du marché et aux contrats intelligents.
L'ajout de sNET à Pendle permet aux traders de séparer le principal de l'actif du rendement qu'il peut générer avant le 17 septembre. La structure transforme une seule position générant un rendement en composants que les utilisateurs peuvent négocier en fonction de leurs attentes quant aux rendements futurs.
Comment Pendle divise le principal et le rendement de sNET
Selon la documentation de Pendle, le protocole enveloppe les actifs générant un rendement pris en charge via son format Standardized Yield avant de diviser une position en jetons de principal et jetons de rendement.
Un jeton de principal, généralement affiché comme PT, représente le principal sous-jacent qui devient remboursable lorsque le marché atteint son échéance. PT peut également être négocié avant cette date, permettant à un acheteur d'acheter le principal futur au prix du marché en vigueur.
Les jetons de rendement, ou YT, donnent droit au rendement généré par l'actif sous-jacent jusqu'à l'échéance. Les détenteurs peuvent réclamer les rendements accumulés via l'interface de Pendle, mais YT cesse de générer des gains une fois le marché expiré. Sa valeur restante diminue donc à mesure que l'échéance approche, à moins que des changements dans le taux sous-jacent ou des incitations ne soutiennent la demande.
Pour le marché sNET, la date du 17 septembre établit quand PT devient remboursable et quand YT cesse de collecter des rendements. Les traders qui achètent PT peuvent chercher un rendement fixe implicite en maintenant la position jusqu'à l'échéance, tandis que les acheteurs de YT s'exposent aux variations du rendement de sNET pendant la durée restante.
Pendle calcule le pourcentage de rendement annuel implicite à partir des prix relatifs de PT et YT. Bien que la plateforme décrive le taux disponible via PT comme un APY fixe, ses conditions stipulent que ce chiffre est un rendement annualisé implicite basé sur le prix d'achat et une hypothèse selon laquelle la position reste ouverte jusqu'à l'échéance. Ce n'est pas une garantie contractuelle.
Acheter des YT peut amplifier l'exposition car un trader paie pour la composante de rendement plutôt que pour l'actif sous-jacent complet. Pendle avertit dans sa documentation que les rendements longs peuvent être négatifs lorsque les revenus collectés avant l'échéance tombent en dessous du montant payé pour les YT.
Les fournisseurs de liquidité font face à un mélange différent de rendements. Pendle indique que ses pools contiennent des actifs PT et Standardized Yield, les fournisseurs pouvant potentiellement recevoir des frais de swap, le rendement sous-jacent, un rendement implicite des PT, et des incitations de protocole lorsque disponibles.
Robinhood Chain ajoute un autre protocole DeFi
Robinhood a ouvert le mainnet public de la chaîne le 1er juillet en tant que Layer 2 Ethereum sans permission construit avec la technologie Arbitrum. Le réseau utilise l'ETH pour les frais de transaction, prend en charge les portefeuilles compatibles Ethereum, et publie les données de transaction sur Ethereum.
Son premier groupe de partenaires d'infrastructure et de trading comprenait Uniswap, Pleiades, Alchemy, BitGo et Chainlink. Robinhood a déclaré que le réseau était conçu pour les actifs financiers tokenisés, les prêts, le trading et les applications pouvant utiliser des actifs du monde réel dans des contrats intelligents.
Johann Kerbrat, cadre de Robinhood Crypto, a déclaré lors de l'annonce du mainnet que la finance décentralisée offrait des fonctions indisponibles sur les marchés traditionnels mais avait historiquement nécessité des connaissances techniques pour être utilisée.
« Nous réunissons le meilleur de la finance traditionnelle et de la DeFi, et ce faisant, nous étendons la propriété financière à chaque coin du globe. »
L'activité a rapidement augmenté après le lancement. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, Robinhood Chain a traité environ 945 millions de dollars de volume d'échange décentralisé le 25 août, contre son précédent record quotidien de 563 millions de dollars le 8 juillet. Le volume cumulé des DEX a dépassé 47 milliards de dollars en moins de deux mois, tandis que la valeur totale verrouillée a atteint environ 1,4 milliard de dollars fin août.
Uniswap a servi de principal lieu de liquidité depuis l'ouverture du mainnet. En août, son volume de titres tokenisés a dépassé 1 milliard de dollars, couvrant les swaps combinés sur plusieurs actions tokenisées plutôt que des dépôts ou une activité provenant d'un seul actif.
Robinhood Chain a généré 4,01 millions de dollars de revenus d'application à partir de 4,45 millions de dollars de frais le 2 septembre, selon un rapport de revenus récent. Le snapshot DeFiLlama l'a placé au-dessus de Solana, Ethereum et Tron pour le jour mesuré, bien qu'une grande partie de l'activité de frais provienne d'applications de trading et de plateformes de memecoins plutôt que d'actions tokenisées.
Robinhood a couvert les coûts de gaz pour les transactions éligibles effectuées via Robinhood Wallet pendant une promotion de 90 jours qui a commencé avec le lancement du mainnet. La subvention doit se terminer vers le 29 septembre, tandis que les personnes utilisant des portefeuilles tiers paient déjà des frais de réseau en ETH.
L'accès aux États-Unis dépend du produit
Robinhood décrit sa blockchain comme sans permission, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent se connecter avec des portefeuilles auto-conservés pris en charge sans ouvrir de compte de courtage Robinhood. La société déclare également que l'activité sur le réseau reste distincte des investissements et des soldes détenus via ses services de courtage et de crypto centralisés.
Des restrictions de produit s'appliquent toujours au niveau des applications et des actifs. Robinhood indique que ses Stock Tokens ne sont pas disponibles pour les résidents américains même s'ils suivent des sociétés cotées sur les bourses américaines, notamment Apple, Alphabet et Nvidia.
Les Stock Tokens sont des titres de créance émis par Robinhood Assets Jersey Limited et offrent une exposition économique aux titres de référence. Les divulgations de Robinhood indiquent que les détenteurs de jetons n'acquièrent pas la propriété légale ou bénéficiaire des actions sous-jacentes, y compris les droits de vote des actionnaires.
L'annonce de Pendle n'a pas précisé si son marché sNET comporte des restrictions géographiques ou si Robinhood Wallet présentera directement le produit aux utilisateurs américains. L'accès via le réseau sans permission n'établit pas qu'une interface ou un produit financier particulier est légalement disponible dans chaque juridiction.
Pendle étend sa présence multichaîne
Avant le déploiement sur Robinhood Chain, Pendle opérait sur des réseaux tels qu'Ethereum, Arbitrum, BNB Chain, Base, Mantle, Optimism, HyperEVM, Monad et Plasma. Son expansion Plasma antérieure a introduit cinq marchés liés à des actifs tels que USDe, sUSDe, USDai et syrupUSDT.
Les données de DefiLlama ont montré qu'environ 1,23 milliard de dollars étaient verrouillés dans les produits Pendle au moment du rapport, Ethereum représentant plus de la moitié du total. Le fournisseur de données a également enregistré environ 542 millions de dollars de volume de transactions sur l'échange décentralisé Pendle au cours des 30 derniers jours.
PENDLE se négociait près de 1,90 $ le 4 septembre, en hausse d'environ 1,2 % sur 24 heures et de 9,1 % sur sept jours. Sa capitalisation boursière s'élevait à près de 327 millions de dollars, sur la base d'environ 172 millions de jetons en circulation.
Le NET de NetNet s'échangeait près de 1 012 $ le même jour, selon CoinGecko, après avoir fluctué entre environ 863 $ et 1 371 $ sur 24 heures. Le fournisseur de données a placé sa capitalisation boursière en circulation à près de 4,5 millions de dollars et a identifié NET-USDG sur Uniswap V4 comme sa paire de trading la plus active.
