La présidente de Ripple, Monica Long, a déclaré le 4 août que les institutions financières font passer les actifs tokenisés « des pilotes bancaires à la production », créant ainsi une demande pour l'infrastructure opérationnelle nécessaire à l'émission, à la gestion et à l'utilisation d'actifs réglementés sur les blockchains publiques.
Résumé
- Monica Long affirme que les institutions financières font passer les fonds tokenisés des programmes pilotes à des environnements de production.
- Ripple a investi dans ZILO et Licuido pour ajouter des infrastructures de transfert, d'émission et de mobilité des garanties.
- Aviva Investors a lancé sa première classe de parts de fonds tokenisée sur le XRP Ledger en juillet.
- RLUSD est destiné à fournir la jambe de trésorerie pour les règlements de fonds en livraison contre paiement atomique.
- Ripple n'a divulgué ni montants d'investissement, ni participations, ni dates de déploiement, ni rendements financiers attendus aux investisseurs.
Long a lié ce changement aux investissements stratégiques de Ripple dans ZILO et Licuido, que la société a annoncés un jour plus tôt. Ripple a déclaré que ces deux investissements ajouteront des outils de transfert, d'émission de jetons et de mobilité des garanties à son infrastructure de marchés de capitaux sur le XRP Ledger. Les conditions financières n'ont pas été divulguées.
Monica Long affirme que la tokenisation bancaire est entrée en production
L'argument de Long repose sur la différence entre tester la technologie blockchain et lancer un produit réglementé que les investisseurs peuvent réellement utiliser. Sa déclaration du 4 août a déclaré que Ripple répondait aux institutions qui ont désormais besoin d'une infrastructure pour le cycle de vie complet des actifs tokenisés, plutôt que d'une autre preuve de concept isolée.
L'exemple le plus clair est la classe de parts tokenisée d'Aviva Investors de son fonds de liquidité en dollars américains, lancée sur le XRP Ledger le 29 juillet. C'était le premier produit de fonds tokenisé d'Aviva Investors et faisait suite à un partenariat avec Ripple annoncé en février.
La Banque centrale d'Irlande a approuvé la nouvelle classe de parts. Les investisseurs éligibles peuvent y accéder via des portefeuilles numériques approuvés, tandis que BNY Mellon continue de détenir les actifs sous-jacents du fonds. Komainu a fourni un support de garde d'actifs numériques, et Licuido a fourni l'infrastructure de tokenisation.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, la structure tokenisée conserve l'objectif d'investissement, les conditions de liquidité et les protections réglementaires du fonds conventionnel. Le jeton blockchain représente l'intérêt du fonds de l'investisseur, mais les instruments de dette à court terme sous-jacents restent dans la structure de fonds réglementée.
Le lancement d'Aviva soutient l'affirmation de Long selon laquelle certains projets institutionnels sont entrés en production. Cependant, cela n'établit pas que les banques ou les gestionnaires d'actifs ont largement achevé cette transition. Ripple n'a pas divulgué combien d'institutions utilisent sa pile complète de marchés de capitaux ni quel volume de fonds tokenisés a été réglé via celle-ci.
ZILO et Licuido ajoutent des couches opérationnelles manquantes
ZILO se concentre sur la technologie de transfert et d'administration de fonds. Les agents de transfert tiennent les registres des investisseurs, traitent les souscriptions et les rachats, gèrent les actions de société et rapprochent les données de propriété. Ces tâches restent nécessaires lorsqu'un fonds émet des classes de parts basées sur la blockchain, car le registre en chaîne doit correspondre au registre légalement reconnu des investisseurs.
ZILO a lancé une plateforme intégrée d'actifs numériques et d'agence de transfert le 3 août, parallèlement à son partenariat avec Ripple. La société affirme que son système peut gérer des parts de fonds conventionnelles et des actifs tokenisés via une seule plateforme, couvrant l'émission, les paiements, le règlement, la réconciliation et le reporting.
Ripple a déclaré que l'investissement aiderait à intégrer une tenue de registres réglementée dans son infrastructure XRP Ledger. Le fondateur et PDG de ZILO, Phil Goffin, a déclaré que le financement aiderait l'entreprise à ajouter des fonctions de marché numérique sans obliger les institutions à abandonner leurs contrôles opérationnels existants. Cela reste un plan d'entreprise plutôt qu'une mesure confirmée d'adoption ou d'économies de coûts.
Licuido traite de l'émission, de la distribution, de la négociation secondaire et de l'utilisation en garantie. Son système est conçu pour permettre aux gestionnaires d'actifs de tokeniser des parts de fonds et de permettre aux institutions éligibles de donner ces parts en garantie plutôt que de les vendre pour lever des fonds.
Sa position réglementaire nécessite une formulation prudente. Licuido Markets Limited est un représentant désigné de Sapeno Partners LLP, qui est autorisé et réglementé par la Financial Conduct Authority. Licuido ne doit donc pas être décrit comme indépendamment autorisé par la FCA sans cette qualification.
Ensemble, les investissements donnent à Ripple accès à deux parties différentes du marché des fonds. ZILO gère la propriété et le registre administratif. Licuido fournit l'infrastructure d'émission et de marché destinée à rendre les avoirs tokenisés transférables et utilisables comme garantie.
RLUSD est conçu pour régler les transactions de fonds tokenisés
Ripple prévoit d'utiliser son stablecoin en dollars, RLUSD, comme côté espèces des transactions de livraison contre paiement. Selon ce modèle, le paiement et la part de fonds tokenisée peuvent être réglés ensemble au lieu de passer par des systèmes séparés à des moments différents.
La société affirme que cette structure peut réduire le risque de règlement car un côté de la transaction ne devrait pas se terminer sans l'autre. Ripple souhaite également que les parts de fonds tokenisées deviennent éligibles aux flux de travail d'emprunt, de prêt et de marge peu après l'émission.
Ces fonctions font partie du modèle opérationnel prévu par Ripple. La société n'a pas publié de totaux de transactions montrant que RLUSD traite déjà des règlements de fonds tokenisés à grande échelle via ZILO ou Licuido. Elle n'a pas non plus identifié d'institutions utilisant activement le système combiné pour des transactions de garantie.
Le XRP Ledger plus large héberge déjà des produits financiers tokenisés et des stablecoins. Comme crypto.news l'a rapporté dans sa couverture du lancement d'Aviva, RWA.xyz a montré 4,06 milliards de dollars d'actifs représentés et 313,3 millions de dollars d'actifs distribués sur le réseau au 29 juillet. Les catégories sont suivies séparément et ne doivent pas être traitées comme un pool uniforme de liquidité en chaîne en libre circulation.
Ripple travaille également avec Franklin Templeton et DBS sur l'infrastructure de marché monétaire tokenisé. DBS a coté le jeton sgBENJI de Franklin Templeton aux côtés de RLUSD et prévoyait d'explorer des transactions de prêt et de rachat utilisant des parts de fonds tokenisées comme garantie.
Ripple a encore besoin de volumes et de lancements de fonds supplémentaires
Les investissements élargissent l'offre institutionnelle de Ripple, mais plusieurs détails restent indisponibles. Ripple n'a pas divulgué le montant investi dans chaque société, les participations en résultant, les arrangements de revenus ou les dates auxquelles les services combinés seront disponibles pour plus de clients.
Les sociétés n'ont pas non plus publié de volumes de règlement, de valeurs de garantie ou le nombre d'institutions utilisant la nouvelle infrastructure. La déclaration de Long selon laquelle les institutions passent en production reflète l'évaluation de la demande des clients par Ripple. Des données d'utilisation indépendantes seront nécessaires pour mesurer l'ampleur de ce changement.
Les prochains développements mesurables comprendront des lancements de fonds tokenisés supplémentaires, des clients institutionnels nommés et des données de transaction montrant la fréquence d'utilisation de RLUSD pour la livraison contre paiement. Les investisseurs surveilleront également les preuves que des jetons de fonds sont donnés en garantie dans des transactions réelles de prêt, de marge ou de rachat.
Pour ZILO, le prochain test est de savoir si les gestionnaires d'actifs adopteront sa plateforme combinée d'agence de transfert et d'actifs numériques. Pour Licuido, l'attention se concentrera sur le lancement et l'utilisation de son marché de garanties sur le XRP Ledger.
Les investissements de Ripple répondent donc à des lacunes pratiques entre la création d'un jeton et son utilisation sur les marchés financiers réglementés. Les commentaires de Long présentent ces accords comme une réponse aux institutions qui quittent le stade pilote. Que cette transition atteigne une plus grande échelle dépendra de l'intégration des clients, des approbations réglementaires et de l'activité de transaction vérifiée.
