Robinhood Chain a enregistré moins de 1% de ses transactions analysées via un contrat clairement lié aux utilisateurs de Robinhood Wallet, selon Lorenzo Valente, directeur de la recherche chez ARK Invest.
Résumé
- Moins de 1% des transactions analysées sont passées par la route de swap confirmée de Robinhood Wallet.
- Valente a estimé que l'activité liée à Robinhood pourrait atteindre environ 5% après inclusion des contrats non identifiés.
- GMGN et OKX représentaient une grande partie de l'activité restante identifiée dans l'analyse.
- Robinhood Chain reste ouverte aux portefeuilles externes, aux terminaux de trading et aux applications compatibles EVM.
Selon l'analyse de Lorenzo Valente, les données au niveau des contrats indiquent que la plupart des transactions sur Robinhood Chain proviennent de traders on-chain existants plutôt que de nouveaux utilisateurs de cryptomonnaies entrant via Robinhood.
Valente, directeur de la recherche sur les actifs numériques chez ARK Invest, a examiné quels contrats intelligents généraient des transactions sur le réseau. Son examen visait à séparer l'activité pouvant être directement liée aux produits Robinhood des transactions routées via des portefeuilles et applications externes.
Robinhood Wallet envoie les swaps via le contrat Settler de 0x, faisant de cette route la source la plus claire de transactions provenant des utilisateurs du portefeuille de l'entreprise, selon Valente. Les transactions impliquant ce contrat représentaient moins de 1% de l'activité incluse dans son analyse.
En tenant compte des contrats qui n'ont pas pu être identifiés, la part potentiellement liée à Robinhood pourrait atteindre environ 5%, a-t-il estimé. Valente a qualifié cette estimation de généreuse car une partie de l'activité non identifiée pourrait également provenir de services de trading externes.
L'activité de Robinhood Chain provient principalement de plateformes externes
La majeure partie du volume identifiable en dehors de la route Settler de 0x provenait de GMGN et OKX, a déclaré Valente. Les deux plateformes donnent aux traders accès aux actifs on-chain sans exiger qu'ils utilisent Robinhood Wallet comme point d'entrée principal.
GMGN fonctionne comme un terminal de trading pour les utilisateurs cherchant des jetons nouvellement émis et d'autres actifs spéculatifs sur plusieurs blockchains. OKX propose également un portefeuille Web3 et des outils d'échange décentralisé qui peuvent se connecter aux réseaux de machines virtuelles Ethereum.
En comparant les schémas de transactions sur les chaînes, Valente a déclaré que l'activité sur Robinhood Chain ressemblait au comportement déjà observé chez les utilisateurs des mêmes services ailleurs. Il a décrit le réseau comme attirant les "mêmes degens" vers une nouvelle blockchain, plutôt que de montrer des preuves claires que Robinhood avait introduit un groupe distinct d'utilisateurs aux marchés on-chain.
Valente a présenté cette observation comme sa lecture des données contractuelles, et non comme un décompte de clients fourni par Robinhood. Les portefeuilles peuvent également interagir via des agrégateurs, des contrats personnalisés ou des routes qui rendent leur source d'origine difficile à identifier, limitant la précision avec laquelle les données publiques de la blockchain peuvent attribuer les transactions à des plateformes individuelles.
Les résultats concernent les origines des transactions plutôt que le nombre de personnes utilisant chaque portefeuille. Une adresse peut appartenir à un utilisateur unique, à un bot de trading, à une application ou à un service qui combine les transactions de plusieurs clients.
Un réseau ouvert complique le décompte des utilisateurs de Robinhood
Robinhood Chain fonctionne comme une couche 2 Ethereum sans permission construite avec la technologie Arbitrum. Les portefeuilles et applications compatibles EVM peuvent se connecter sans détenir de compte de courtage Robinhood, tandis que les développeurs peuvent déployer des contrats sans restreindre l'accès aux clients de l'entreprise.
Un tel accès signifie que le total des transactions, les frais et le volume des échanges décentralisés du réseau ne peuvent pas être automatiquement considérés comme une activité des clients de Robinhood. Une transaction effectuée via GMGN ou OKX apparaît toujours sur Robinhood Chain, même si le trader n'entre jamais via l'interface du portefeuille Robinhood.
La distinction est importante car le réseau a généré d'importants volumes de transactions et de revenus depuis son lancement sur le réseau principal le 1er juillet. Crypto.news a précédemment rapporté que trois applications principales ont produit environ 93 % des revenus mesurés des applications sur une période de 24 heures.
GMGN a mené cette capture avec environ 1,11 million de dollars, suivi par la plateforme de lancement de jetons Pons avec environ 1,03 million de dollars et Uniswap avec environ 327 707 dollars. Cette concentration a soutenu l'idée qu'un petit groupe de services natifs de la cryptographie a généré une grande partie de l'activité de frais précoce du réseau.
Le 2 septembre, Robinhood Chain a généré 4,01 millions de dollars de revenus de chaîne à partir de 4,45 millions de dollars de frais totaux, selon les données de DeFiLlama citées dans un rapport séparé. Son volume cumulé d'échanges décentralisés avait également dépassé 47 milliards de dollars en moins de deux mois, tandis que GMGN et Pons représentaient une grande partie des échanges de memecoins.
Robinhood a couvert les coûts de transaction pendant les 90 premiers jours du réseau, avec la subvention de gaz prévue jusqu'à la fin septembre. Le programme de gaz gratuit a permis aux traders et aux applications d'exécuter des transactions sans payer eux-mêmes les frais de réseau habituels.
Les actions tokenisées forment un marché plus petit mais en croissance
Robinhood a introduit la chaîne en partie comme infrastructure pour les actions tokenisées, les actifs du monde réel et la finance décentralisée. L'activité de trading, cependant, s'est également étendue aux memecoins et aux jetons nouvellement émis qui ne sont pas centraux dans la stratégie de jetons d'actions du courtier.
Uniswap a traité 1 milliard de dollars de volume cumulé d'actions tokenisées sur Robinhood Chain au 21 août. Le total couvrait des swaps impliquant plusieurs jetons liés à des actions plutôt que des actifs déposés sur le réseau ou négociés dans un produit unique.
Les jetons d'actions restent indisponibles pour les investisseurs aux États-Unis. Robinhood a proposé ces produits dans plus de 120 pays, selon son appel de résultats d'août, permettant aux clients étrangers éligibles d'obtenir une exposition au prix des actions américaines via des instruments basés sur la blockchain.
Pour les lecteurs américains, Robinhood Markets reste l'exposition cotée directe à la stratégie blockchain de l'entreprise via ses actions HOOD négociées sur le Nasdaq. Les transactions en chaîne générées par des services externes ne doivent pas être traitées comme équivalentes à de nouveaux comptes de courtage américains, à des clients de cryptomonnaies ou à des revenus déclarés dans les états financiers de Robinhood.
Robinhood a déclaré 28,4 millions de clients financés à la fin du deuxième trimestre, en hausse de 1,9 million, soit 7 %, par rapport à l'année précédente. Ses comptes d'investissement ont augmenté de 9 % pour atteindre 29,9 millions, tandis que les actifs totaux de la plateforme ont atteint 369 milliards de dollars, selon les résultats du deuxième trimestre de la société.
La base de clients de Robinhood reste une mesure distincte
Les partisans du réseau ont souligné la base de clients existante de Robinhood comme une voie possible pour amener plus de personnes en chaîne. Le président de BitMine, Tom Lee, a déclaré en août que l'accès à des millions de comptes financés pourrait faire de Robinhood Chain une source importante de nouveaux utilisateurs d'Ethereum.
Les premières données du réseau n'ont pas encore établi ce lien, selon l'examen du contrat de Valente. Le routage confirmé de Robinhood Wallet ne représentait qu'une petite partie des transactions qu'il a examinées, tandis que les terminaux de trading utilisés par les participants expérimentés en cryptographie représentaient la plupart de l'activité qu'il a pu identifier.
Robinhood a déclaré lors de son appel de résultats du deuxième trimestre qu'il servait plus d'un million de comptes en dehors des États-Unis. La société a également déclaré un chiffre d'affaires trimestriel de 1,3 milliard de dollars, en hausse de 32 % par rapport à l'année précédente, et a déclaré avoir ajouté près d'un million de clients financés au cours du trimestre.
