Robinhood Chain a attiré 431 millions de dollars en valeur totale verrouillée et près de 400 millions de dollars en capitalisation boursière de stablecoins dans les trois semaines suivant son lancement, tandis que les memecoins ont représenté plus de 80 % de l'activité des échanges décentralisés malgré l'accent à long terme du réseau sur les actifs tokenisés du monde réel.
Résumé
- Robinhood Chain a atteint 431 millions de dollars en valeur totale verrouillée et près de 400 millions de dollars en capitalisation boursière de stablecoins dans les trois semaines suivant son lancement.
- FalconX a déclaré que les memecoins représentent plus de 80 % du volume des échanges décentralisés, même si Robinhood positionne le réseau autour des actifs tokenisés du monde réel.
- Robinhood Earn, les offres d'actions tokenisées et le prêt propulsé par Morpho sont apparus comme des moteurs précoces alors que l'entreprise cherche à amener plus d'utilisateurs sur la chaîne.
Selon un document de recherche publié lundi par FalconX, le réseau Layer 2 d'Ethereum est rapidement devenu l'une des blockchains les plus actives après son lancement sur le réseau principal le 1er juillet, traitant environ 6 millions de transactions par jour et servant plus de 250 000 utilisateurs actifs quotidiens.
Citando les données d'Artemis, FalconX a déclaré que Robinhood Chain a même dépassé Base de Coinbase sur certains indicateurs d'activité, tandis que le volume cumulé des échanges DEX a grimpé vers 9 milliards de dollars.
La croissance précoce se concentre sur les memecoins alors que les plans RWA prennent forme
Bien que l'activité de trading ait fortement augmenté, FalconX a déclaré que les memecoins à plus haut risque continuent de dominer le réseau. Les données d'Entropy Advisors citées dans le rapport ont montré que plus de 80 % du volume cumulé des DEX provient du trading de memecoins, laissant les actifs tokenisés du monde réel, ou RWA, à un stade d'adoption beaucoup plus précoce.
Robinhood a lancé la chaîne en tant que Layer 2 d'Ethereum utilisant la pile technologique d'Arbitrum, la positionnant comme infrastructure pour les actifs financiers tokenisés et les services financiers décentralisés. Le réseau règle les transactions sur Ethereum tout en payant 10 % de ses revenus nets de chaîne à l'écosystème Arbitrum dans le cadre de son accord de licence. FalconX a ajouté qu'Ethereum Layer 1 n'a capturé qu'environ 0,6 % des frais générés sur la chaîne en pratique.
Les derniers chiffres s'ajoutent à une discussion antérieure sur l'économie d'Ethereum. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, les analystes ont constaté que Robinhood Chain conservait la plupart de ses revenus tandis qu'Arbitrum collectait sa part convenue et qu'Ethereum ne recevait qu'une petite partie via les frais de règlement et de disponibilité des données. Le cofondateur d'Ethereum, Joseph Lubin, a fait valoir à l'époque que maintenir les frais de Layer 1 bas encourage la croissance à long terme de l'écosystème en attirant plus d'applications et d'utilisateurs sur Ethereum.
FalconX a néanmoins fait valoir que la proposition de valeur de Robinhood Chain va au-delà de la génération de frais actuelle, car l'entreprise utilise le réseau pour amener des produits financiers tokenisés sur la chaîne. Dans le rapport, le stratège principal du marché des cryptomonnaies, Martin Gaspar, a déclaré que la base de clients de Robinhood, de près de 28 millions d'utilisateurs, pourrait devenir une source d'activité significative si davantage de ces clients commencent à utiliser des produits financiers basés sur la blockchain.
Soutenant cette stratégie, Robinhood a introduit des Stock Tokens transférables en tant qu'actifs ERC-20 qui représentent des titres de créance tokenisés émis par Robinhood Assets (Jersey) Limited et adossés un pour un à des actions sous-jacentes détenues auprès d'un dépositaire américain. Contrairement aux anciens tokens d'actions de l'entreprise, la nouvelle version peut se déplacer sur la chaîne et interagir avec des applications décentralisées.
Même ainsi, FalconX a déclaré que l'adoption reste limitée à ce stade. Les données de RWA.xyz citées dans le rapport ont montré que les actions tokenisées de Robinhood s'élèvent à environ 14 millions de dollars, contre environ 851 millions de dollars pour Ondo et environ 481 millions de dollars pour xStocks, tous deux entrés sur le marché beaucoup plus tôt. Gaspar a écrit que la base d'utilisateurs de détail établie de Robinhood pourrait aider à réduire cet écart à mesure que le réseau mûrit.
Les produits de prêt et l'activité des protocoles se développent
En dehors des actions tokenisées, le prêt est devenu l'une des plus grandes sources de capital verrouillé de la chaîne.
FalconX a déclaré que Robinhood Earn permet aux utilisateurs de prêter de l'USDG via des coffres-forts propulsés par Morpho, soutenus par Steakhouse, Ethena, Spark et Maple. Une caractéristique qui distingue le produit de nombreux services de prêt DeFi existants est l'assurance souscrite auprès de Lloyd's of London et RELM couvrant les pertes liées aux incidents cybernétiques ou aux exploits de contrats intelligents. Selon le rapport, les coffres-forts Morpho similaires proposés par Coinbase ne comprennent pas de couverture d'assurance comparable.
Le rapport a également remis en question la capacité de Robinhood à maintenir son rendement annoncé sans incitations.
Bien que Robinhood Earn affiche actuellement un rendement annuel en pourcentage estimé à environ 7 %, FalconX a noté que le coffre-fort USDG de Steakhouse a généré environ 1,9 % d'APY au 20 juillet. Les analystes cités dans le rapport ont déclaré qu'une campagne de récompenses Merkl pourrait continuer à subventionner la différence jusqu'à ce que les dépôts dans les coffres-forts approchent environ 2 milliards de dollars.
Morpho est devenu l'un des plus grands protocoles du réseau au cours des premières semaines suivant son lancement. FalconX a déclaré que les marchés Morpho sur Robinhood Chain ont atteint une taille de marché d'environ 280 millions de dollars au 19 juillet, tandis que les coffres-forts Morpho détenaient environ 194 millions de dollars en valeur totale verrouillée. L'intégration de syrupUSDG de Maple, l'intégration d'USDe d'Ethena et l'infrastructure de trading d'Uniswap ont également contribué à l'activité à travers l'écosystème.
L'adoption des stablecoins a également augmenté parallèlement aux produits de prêt. FalconX a rapporté que la capitalisation boursière des stablecoins a atteint près de 396 millions de dollars, principalement menée par l'USDG émis par Paxos et l'USDe d'Ethena.
Le rapport a noté que l'USDG sert d'actif de prêt dans Robinhood Earn, tandis que l'USDe fonctionne comme garantie générant des rendements dans les coffres-forts Morpho.
D'autres applications commencent également à s'établir. FalconX a mis en avant Virtuals, qui a lancé des milliers d'agents IA sur le réseau, aux côtés de la plateforme de trading perpétuel Lighter, des plateformes de lancement de jetons Noxa et Flap, et de l'échange décentralisé Arcus. Néanmoins, le rapport a déclaré qu'une grande partie du volume de trading du réseau continue de provenir d'actifs spéculatifs plutôt que de produits financiers liés à des actifs du monde réel.
Gaspar a conclu que Robinhood Chain est positionnée pour amener des millions d'utilisateurs existants de Robinhood sur la chaîne tout en testant des applications pratiques pour les actifs tokenisés et la finance décentralisée.
Selon le rapport, les produits de prêt soutenus par l'intégration de l'application Robinhood, les programmes d'incitation et la couverture d'assurance pourraient continuer à attirer des dépôts, tandis que la croissance des actions tokenisées et leur utilisation dans les applications décentralisées seront probablement parmi les indicateurs les plus importants à surveiller à mesure que l'écosystème se développe.
