Strategy Inc. CEO Phong Le a annoncé une simplification radicale de la formule mNAV, qui régit l'émission de nouvelles actions de la société. La réforme financière intervient à un moment critique : selon les derniers graphiques TradingView, les instruments clés de Strategy et le Bitcoin lui-même ont subi de fortes baisses depuis le début de l'année.
Pourquoi changer la formule maintenant ?
Le principal changement est l'introduction d'un seuil d'efficacité fixe de 1,0x, tandis que la métrique mNAV elle-même est passée à 1,07x. Selon Le, cela crée le déclencheur le plus simple et le plus transparent possible pour redémarrer la « machine à imprimer » des actions.
La nouvelle formule vise à restaurer la confiance des investisseurs dans un contexte de pression intense sur le marché. Le graphique montre que depuis janvier, la capitalisation boursière de la société et ses instruments de dette ont fortement baissé en tandem.
En introduisant une métrique facile à comprendre pour le marché, la direction tente de prouver à Wall Street que toute émission future d'actions garantira une augmentation du Bitcoin par action, ou BPS, qui s'élève actuellement à 0,0023 BTC.
Pire performance de l'année : les actions MSTR chutent plus vite que le Bitcoin
Le graphique de performance sur un an illustre clairement pourquoi la société avait un besoin urgent de changer les règles du jeu. La plus grande déception pour les investisseurs a été la performance de la propre action de Strategy, MSTR :
- Effondrement de MSTR : Les actions de la société ont enregistré le pire résultat du graphique, chutant de 39,45 %. L'action a complètement effacé son rallye printanier, lorsqu'elle a brièvement surperformé le marché, et se trouve maintenant dans une profonde baisse.
- Baisse du Bitcoin : La principale cryptomonnaie, BTC/USD, a perdu 26,43 %. Les actions de Strategy chutent donc nettement plus vite que leur actif sous-jacent.
Les instruments de crédit numériques de Strategy, avec un volume combiné de 12,2 milliards de dollars, se négocient également en territoire négatif, mais ils semblent plus résilients que l'action ordinaire :
- STRD a baissé de 21,74 %.
- STRK a chuté de 24,04 %.
Cette performance explique la décision récente de la direction d'allouer 25 millions de dollars pour un rachat d'urgence des actions privilégiées STRC à 86,52 $ chacune, en dessous de leur valeur nominale de 100 $.
