Strategy a annoncé une perte d'exploitation de 8,33 milliards de dollars au deuxième trimestre après que la baisse de 27 % du Bitcoin cette année a entraîné une forte réduction de la valeur de son portefeuille d'actifs numériques.
Résumé
- Strategy a enregistré une perte latente de 8,32 milliards de dollars sur actifs numériques au cours du deuxième trimestre.
- Ses 843 775 BTC valaient 54,77 milliards de dollars, en dessous de leur coût d'acquisition de 63,69 milliards de dollars.
- La société a affiché une perte nette de 8,22 milliards de dollars, soit 24,45 dollars par action diluée.
- Une réserve de 3,75 milliards de dollars couvre 2,1 ans de dividendes privilégiés selon la politique de Strategy.
La baisse du Bitcoin entraîne une perte de 8,33 milliards de dollars pour Strategy
Le Bitcoin se négociait près de 64 700 dollars après l'annonce des résultats de Strategy, en baisse par rapport à environ 88 400 dollars à la fin de 2025. Cette baisse a laissé les avoirs de la société évalués en dessous de leur coût d'achat global.
Strategy a enregistré une perte latente de 8,32 milliards de dollars sur les actifs numériques au cours du trimestre, contribuant à une perte d'exploitation de 8,33 milliards de dollars. Ces résultats ont inversé le gain latent de 14,05 milliards de dollars enregistré au même trimestre l'année précédente.
La société a déclaré une perte nette de 8,22 milliards de dollars, soit 24,45 dollars par action ordinaire diluée. Strategy a affiché un bénéfice net de 10,02 milliards de dollars, soit 32,60 dollars par action, au cours de la période comparable de l'année dernière.
Les actions de Strategy sont restées pratiquement inchangées dans les échanges après la clôture suite à la publication des résultats, ce qui suggère que les investisseurs avaient largement anticipé que la baisse du Bitcoin pèserait sur les résultats.
Les avoirs en Bitcoin tombent sous le coût d'acquisition de Strategy
Strategy détenait 843 775 BTC au 26 juillet, soit une augmentation de 25 % depuis le début de l'année. La position avait un coût initial de 63,69 milliards de dollars, y compris les frais et dépenses, et une valeur de marché de 54,77 milliards de dollars.
Son prix d'achat moyen s'élevait à environ 75 476 dollars par Bitcoin. Avec le BTC se négociant près de 64 700 dollars après le rapport, la position de la société était d'environ 10 776 dollars sous l'eau par pièce sur la base de son coût d'acquisition moyen.
L'écart a placé le portefeuille total environ 8,92 milliards de dollars sous son coût initial. Cependant, la perte trimestrielle déclarée était en grande partie latente, ce qui signifie qu'elle reflétait les variations de la valeur de marché du Bitcoin plutôt que des pertes résultant de la vente de la position complète.
Comme crypto.news l'a rapporté plus tôt, Strategy n'a effectué aucun achat de Bitcoin entre le 20 et le 26 juillet. Ses avoirs totaux sont restés inchangés à 843 775 BTC au cours de cette période.
La société a néanmoins vendu environ 218,4 millions de dollars en Bitcoin cette année pour aider à financer les dividendes des actions privilégiées. Ces ventes restent faibles par rapport à sa réserve globale d'actifs numériques, mais montrent que Strategy utilise une partie du portefeuille pour honorer ses obligations de financement.
Strategy lève des liquidités tout en réduisant sa dette convertible
L'activité logicielle principale de Strategy a généré un chiffre d'affaires trimestriel de 122,4 millions de dollars, en hausse de 6,9 % par rapport à 114,5 millions de dollars un an plus tôt. Le bénéfice brut a atteint 81,6 millions de dollars, représentant une marge de 66,6 %.
La société a levé 17,06 milliards de dollars grâce à ses programmes de marchés de capitaux au cours de l'année et a déclaré un rendement en Bitcoin de 4,5 %. Cette mesure interne mesure la variation du Bitcoin détenu par action diluée supposée et ne représente pas un rendement d'investissement conventionnel.
Strategy a également réduit sa dette convertible de 18 % à 6,71 milliards de dollars après avoir racheté 1,5 milliard de dollars de billets à escompte. Cette décision a réduit une partie du fardeau de la dette de la société alors que la baisse des prix du Bitcoin exerçait une pression sur son bilan.
Sa réserve en dollars américains a augmenté de 525 millions de dollars pour atteindre 3,75 milliards de dollars. Strategy a déclaré que la réserve fournit 2,1 ans de couverture pour les dividendes des actions privilégiées selon sa politique actuelle, bien que le calcul ne garantisse pas les paiements dans toutes les conditions de marché.
Des programmes de rachat distincts de 1 milliard de dollars ont également été établis pour les actions ordinaires et les titres de crédit numériques de Strategy. Les programmes donnent à la société la possibilité de racheter des titres mais ne l'obligent pas à utiliser les montants autorisés complets.
Ce que les résultats signifient pour les investisseurs américains
Strategy reste l'un des plus grands détenteurs d'entreprise de Bitcoin cotés en bourse, offrant aux investisseurs américains une exposition indirecte au BTC via ses titres. Ses actions peuvent réagir aux prix du Bitcoin ainsi qu'aux coûts de la dette, aux émissions d'actions, aux dividendes privilégiés et aux changements dans la structure du capital de la société.
La perte du deuxième trimestre montre comment la volatilité du Bitcoin peut produire d'importantes fluctuations dans les bénéfices déclarés. Strategy est passée d'un gain latent de 14,05 milliards de dollars sur les actifs numériques un an plus tôt à une perte latente de 8,32 milliards de dollars ce trimestre.
Ses réserves de trésorerie accrues et sa dette convertible réduite offrent une flexibilité financière supplémentaire, mais le Bitcoin reste en dessous du prix d'achat moyen de la société. De nouvelles baisses pourraient approfondir les pertes latentes, tandis qu'une reprise au-dessus de 75 476 $ ramènerait le portefeuille au-dessus de son coût d'acquisition global.
