L'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels liés aux actions, aux métaux et au pétrole a doublé depuis fin mai, alors que les principales bourses de crypto-monnaies s'étendent au-delà des actifs numériques, a rapporté CryptoQuant.
Résumé
- L'intérêt ouvert sur les perpétuels TradFi a plus que doublé pour dépasser 2 milliards de dollars depuis fin mai.
- Binance, Bybit et Gate contrôlent environ 70 % de ce segment de produits dérivés émergent.
- L'intérêt ouvert sur les perpétuels crypto se situe près de 65 milliards de dollars, soit environ 20 % en dessous de ses précédents sommets.
L'intérêt ouvert sur les perpétuels TradFi dépasse les 2 milliards de dollars
Les contrats perpétuels TradFi sont devenus l'un des domaines à la croissance la plus rapide du marché des bourses de crypto-monnaies, selon le rapport de CryptoQuant.
Ces produits offrent aux traders une exposition continue aux actifs traditionnels, notamment les métaux, le pétrole brut et les actions. Contrairement aux contrats à terme standard, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration fixe et utilisent des paiements de financement réguliers pour maintenir leurs prix proches du marché sous-jacent.
L'intérêt ouvert sur ces produits est resté entre environ 350 millions et 500 millions de dollars au printemps 2026. Il a ensuite fortement augmenté à partir de fin mai, dépassant les 2 milliards de dollars en juillet.
Cette augmentation permet aux bourses de crypto-monnaies de concurrencer plus directement les plateformes de trading traditionnelles. Les plateformes de crypto peuvent offrir ces contrats 24 heures sur 24, y compris pendant les heures où les marchés boursiers et de matières premières conventionnels sont fermés.
Malgré la croissance rapide, les perpétuels TradFi restent petits par rapport aux dérivés crypto. CryptoQuant a estimé que ce segment ne représente qu'environ 3 % des quelque 65 milliards de dollars détenus dans les contrats perpétuels de crypto-monnaies.
Binance étend son avance en matière de dérivés dans le TradFi
Binance détient la plus grande part de l'intérêt ouvert dans les deux catégories, montrant comment les bourses de crypto-monnaies établies utilisent leur liquidité et leur infrastructure de trading pour entrer sur les marchés d'actifs traditionnels.
L'instantané principal de CryptoQuant a placé l'intérêt ouvert sur les perpétuels TradFi de Binance à environ 720 millions de dollars, soit environ 35 % du marché. Bybit et Gate ont suivi avec environ 381 millions de dollars chacun.
Ensemble, les trois bourses représentaient environ 70 % de l'intérêt ouvert sur les perpétuels TradFi. En ajoutant OKX et Bitget, la part des cinq premières atteignait environ 93 %, laissant le capital restant réparti entre des plateformes plus petites.
Cette concentration reflète la structure du marché des perpétuels crypto. Binance détenait environ 22,86 milliards de dollars, soit 35 % de l'intérêt ouvert sur les perpétuels crypto dans l'instantané principal du rapport. Bybit suivait avec 9,67 milliards de dollars, tandis que Gate détenait 8,61 milliards de dollars.
Ces trois plateformes contrôlaient environ 63 % de l'intérêt ouvert sur les perpétuels crypto. Les cinq plus grandes bourses, y compris Bitget et OKX, représentaient environ 81 %.
Les perpétuels crypto restent sous les sommets précédents
L'intérêt ouvert total des perpétuels crypto a été multiplié par cinq à six depuis début 2023, lorsqu'il se situait autour de 12 à 15 milliards de dollars.
Le capital dans les contrats en cours a atteint environ 80 milliards de dollars en septembre 2025 et est revenu à un niveau similaire au début de 2026. Depuis, il a chuté d'environ 20 % pour atteindre environ 65 milliards de dollars.
CryptoQuant a interprété cette baisse comme une preuve de désendettement ou de retraits de capitaux plutôt que de nouveaux capitaux entrant sur le marché des dérivés crypto. Cette baisse contraste avec la croissance des produits liés aux actifs traditionnels.
Cependant, le segment TradFi de 2 milliards de dollars n'est pas encore assez important pour compenser les changements dans le marché plus large des perpétuels crypto. Son expansion montre plutôt que les bourses ajoutent de nouveaux marchés tout en conservant la même concentration de capitaux parmi les plus grands opérateurs.
Le marché américain des contrats à terme perpétuels suit une voie réglementée
Les investisseurs américains accèdent à des produits similaires, mais les contrats nationaux fonctionnent sous une structure réglementaire différente.
Coinbase Financial Markets propose aux clients américains des contrats à terme perpétuels réglementés par la CFTC qui se négocient presque 24 heures sur 24. Contrairement aux perpétuels offshore sans échéance, les contrats de Coinbase ont des durées de cinq ans et utilisent des paiements de financement pour rester alignés sur les prix au comptant.
Le marché américain évolue également vers de véritables contrats perpétuels. En mai, la Commodity Futures Trading Commission a approuvé le contrat à terme perpétuel Bitcoin à règlement en espèces de Kalshi, qui n'a pas de date d'expiration fixe et se négocie en continu. Le régulateur a déclaré que son évaluation s'applique au cas par cas et ne couvre pas automatiquement les perpétuels liés à des actifs non-crypto.
Les conclusions de CryptoQuant suggèrent que la demande pour une négociation continue se propage au-delà des cryptomonnaies. Que les perpétuels TradFi deviennent une source plus importante de capital pour les bourses dépendra de la croissance de la liquidité, de l'accès réglementaire et de la question de savoir si les traders continuent à déplacer leur activité des plateformes conventionnelles.
