Tudor Investment a augmenté sa participation dans le Bitcoin ETF de BlackRock de 18,9 % au deuxième trimestre, mettant fin à une année de réductions tout en réduisant la plupart de ses options d'achat déclarées sur le fonds.
Résumé
- Tudor Investment a augmenté sa participation dans le Bitcoin ETF de BlackRock de 18,9 % au deuxième trimestre.
- Le fonds spéculatif a ajouté 109 446 actions IBIT, portant sa participation totale à 688 529 actions d'une valeur d'environ 22,9 millions de dollars.
- Tudor a réduit ses options d'achat déclarées sur IBIT d'environ 85 % tandis que sa position de vente est restée à peu près inchangée.
- L'achat a mis fin à une année de réductions par rapport au pic de fin 2024 de plus de 8 millions d'actions IBIT.
Le dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission soumis le 14 août a montré que le fonds spéculatif macro fondé par le milliardaire Paul Tudor Jones détenait 688 529 actions du iShares Bitcoin Trust de BlackRock, ou IBIT, au 30 juin, contre 579 083 actions à la fin mars.
Tudor a ajouté 109 446 actions au cours du trimestre, portant la valeur déclarée de la position à environ 22,9 millions de dollars. L'achat a inversé la direction de ses avoirs en IBIT après que la société a passé une grande partie de 2025 à réduire une position qui avait dépassé 8 millions d'actions.
À la fin de 2024, Tudor détenait plus de 8 millions d'actions IBIT d'une valeur d'environ 427 millions de dollars. Des réductions successives tout au long de 2025 ont laissé le nombre d'actions le plus récent plus de 90 % en dessous de ce pic, ce qui signifie que l'achat du deuxième trimestre n'a récupéré qu'une petite partie de l'exposition précédemment vendue.
La position est également limitée par rapport à la taille du portefeuille de Tudor. La société gère plus de 100 milliards de dollars d'actifs, tandis que la participation IBIT de 22,9 millions de dollars ne représentait qu'une fraction de ses avoirs en titres déclarés à la fin juin.
Tudor Investment a augmenté ses actions tout en réduisant les options d'achat sur IBIT
Parallèlement à l'achat d'actions directes, Tudor a considérablement réduit les options d'achat déclarées sur le fonds Bitcoin de BlackRock.
Sa position d'options d'achat sur IBIT a chuté d'environ 85 % au cours du trimestre, passant à l'équivalent de 148 000 actions sous-jacentes contre 998 000 à la fin mars. La position de vente déclarée de la société est restée à peu près inchangée.
Le dépôt établit les positions de Tudor au 30 juin mais ne divulgue pas les prix d'exercice ni les dates d'expiration des options. Il ne montre pas non plus si la réduction résulte de ventes, d'expirations ou d'un autre changement dans la stratégie de la société, limitant ce qui peut être déduit de la position d'options d'achat plus faible.
Le formulaire 13F lui-même ne fournit qu'un instantané de fin de trimestre de certains titres cotés aux États-Unis détenus par les gestionnaires d'investissement institutionnels. Les déclarants ont généralement jusqu'à 45 jours après la fin d'un trimestre pour soumettre le rapport, tandis que les positions courtes et de nombreuses autres formes d'exposition ne sont pas divulguées.
Comme expliqué précédemment par crypto.news en juin, les rapports 13F peuvent montrer des positions longues dans des produits d'investissement en crypto cotés mais pas les crypto-monnaies détenues directement, les couvertures complètes, les bases de coût ou les transactions ouvertes et clôturées au cours du trimestre de déclaration.
Le dépôt de Tudor confirme donc que son nombre d'actions IBIT directes a augmenté entre les dates de déclaration du 31 mars et du 30 juin, tout en ne fournissant qu'une vue partielle de l'exposition totale liée au Bitcoin du fonds spéculatif.
D'autres institutions ont également ajouté des actions du Bitcoin ETF de BlackRock
L'achat de Tudor a été divulgué lors d'une série chargée de dépôts institutionnels du deuxième trimestre impliquant le produit Bitcoin de BlackRock.
Morgan Stanley a rapporté le 14 août qu'il avait augmenté sa participation IBIT de 23 % au cours du deuxième trimestre, portant sa position à environ 16,5 millions d'actions contre environ 13,4 millions à la fin mars.
La banque a ajouté environ 3,04 millions d'actions, bien que la valeur déclarée de la participation soit passée d'environ 667 millions de dollars à 549 millions de dollars en raison de la baisse des prix du Bitcoin au cours du trimestre. Morgan Stanley a également divulgué 2,57 millions d'actions de son propre Bitcoin Trust, évaluées à environ 43,3 millions de dollars, après que le fonds a commencé à être négocié en avril.
UBS a également déclaré une position plus importante dans le fonds de BlackRock. Un dépôt auprès de la SEC du 13 août a montré que la banque suisse détenait environ 2,5 millions d'actions IBIT évaluées à près de 90 millions de dollars au 30 juin, contre environ 549 000 actions à la fin de 2025.
Le changement représentait une augmentation d'environ 355 % de son nombre d'actions sur six mois, selon le rapport de dépôt UBS publié le 13 août. Cependant, comme pour les autres rapports 13F, le dépôt ne détermine pas si toutes les actions déclarées représentaient des investissements propriétaires ou des actifs détenus pour le compte de clients.
Tous les grands détenteurs n'ont pas augmenté leur allocation. Harvard Management Company a maintenu ses 3,04 millions d'actions IBIT inchangées au cours du deuxième trimestre, mettant fin à deux trimestres consécutifs de réductions.
Harvard détenait auparavant 6,81 millions d'actions à la fin de septembre 2025 avant de réduire la position à 5,35 millions au quatrième trimestre, puis de la réduire encore de 2,31 millions d'actions au cours du premier trimestre 2026. Sa position restante était évaluée à environ 101,4 millions de dollars au 30 juin.
Le même rapport de détention du deuxième trimestre a montré que les entités d'investissement d'Abou Dhabi, Mubadala Investment Company et Abu Dhabi Investment Council, ont également laissé leurs nombres d'actions IBIT inchangés. Mubadala détenait 14,72 millions d'actions d'une valeur d'environ 490,1 millions de dollars, tandis que le conseil a déclaré 8,22 millions d'actions évaluées à environ 273,6 millions de dollars.
Paul Tudor Jones a soutenu Bitcoin comme couverture contre l'inflation
L'achat renouvelé de Tudor fait suite à plusieurs années de soutien public de Jones à Bitcoin, qui a présenté pour la première fois son argumentaire d'investissement pour cet actif en 2020.
Jones a initialement présenté Bitcoin comme une protection contre l'expansion monétaire et l'inflation, continuant plus tard à en discuter aux côtés de l'or et d'autres actifs rares. Sa position se concentrait en partie sur l'offre fixe de Bitcoin et la perte potentielle de pouvoir d'achat des monnaies traditionnelles.
Lors d'une interview avec Bloomberg en juin 2025, Jones a déclaré que Bitcoin, l'or et les actions pourraient faire partie d'un portefeuille conçu pour se protéger contre l'inflation, avec des allocations ajustées pour tenir compte de la volatilité plus élevée de Bitcoin.
À l'époque, il a fait valoir que les décideurs politiques confrontés à d'importants fardeaux de dette pourraient chercher à maintenir les taux d'intérêt réels en dessous de l'inflation. Jones a déclaré que des actifs tels que Bitcoin et l'or deviendraient d'importantes réserves de valeur dans ces conditions.
Jones avait précédemment discuté de l'allocation d'environ 1 % à 2 % d'un portefeuille à Bitcoin, mais n'a pas fourni de nouveau pourcentage lors de l'entretien de 2025.
Le gestionnaire de fonds spéculatifs a également maintenu une vision positive de Bitcoin pendant une période antérieure de pression réglementaire aux États-Unis. En mai 2023, il a déclaré qu'il avait l'intention de conserver une petite allocation dans la cryptomonnaie tout en citant son offre fixe comme faisant partie de son argumentaire d'investissement.
Les entrées de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin sont revenues avant le dépôt de Tudor
La position de fin de trimestre de Tudor a été divulguée après que les ETF Bitcoin au comptant américains aient enregistré une autre période d'entrées nettes au début du mois d'août.
Les fonds ont attiré environ 853,5 millions de dollars sur cinq jours de bourse consécutifs du 3 août au 7 août, selon les données de SoSoValue citées dans un rapport du 8 août. L'IBIT de BlackRock a représenté environ 694 millions de dollars du total.
La série d'entrées sur cinq jours a commencé avec 170,1 millions de dollars d'entrées nettes combinées le 3 août, suivies de 211,5 millions de dollars le 4 août et de 244,4 millions de dollars le 5 août. Les produits ont ensuite reçu environ 128,8 millions de dollars le 6 août et 98,85 millions de dollars le 7 août.
Le fonds de BlackRock avait déjà enregistré une entrée de 209,4 millions de dollars sur une seule journée le 7 juillet, alors que les entrées totales des ETF Bitcoin au comptant américains atteignaient 265,7 millions de dollars pour la séance. Le FBTC de Fidelity, le BITB de Bitwise, l'ARKB d'ARK 21Shares et le Bitcoin Mini Trust de Grayscale ont également reçu des entrées nettes ce jour-là, tandis que le GBTC de Grayscale a enregistré des retraits.
BlackRock décrit IBIT comme un produit conçu pour offrir une exposition au Bitcoin tout en réduisant les exigences de garde et opérationnelles liées à la détention directe de la cryptomonnaie. Le fonds portait des frais de sponsor de 0,25 % et a déclaré une valeur liquidative de 35,58 $ par action au 14 août.
