Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 5,012 % en séance alors que la flambée des prix du pétrole a ravivé les inquiétudes inflationnistes avant la décision de la Réserve fédérale du 16 septembre sur les taux.
Résumé
- Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,012 % lors de la séance de lundi, son plus haut niveau intrajournalier depuis 2007.
- Le rendement officiel au pair du Trésor a terminé lundi à 4,97 % après que l'indice de référence a reculé depuis son sommet.
- Le brut Brent a approché les 110 $ en séance lundi avant de clôturer à 105,68 $ alors que les craintes d'approvisionnement se sont légèrement apaisées.
- La Réserve fédérale entame sa réunion de deux jours mardi, avec la déclaration de politique monétaire de mercredi prévue à 14 h.
- Le Nasdaq Composite a clôturé en baisse de 0,56 % lundi tandis que l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 5,9 % dans un contexte d'inquiétudes liées à l'IA.
Le Wall Street Journal, citant les données de Tradeweb, a rapporté que le rendement de référence a atteint 5,012 % lors de la séance de lundi matin, son plus haut niveau intrajournalier depuis 2007, avant de retomber sous le seuil de 5 %.
Les données officielles de clôture ont montré une lecture moins extrême. Les données quotidiennes de la courbe des taux du Trésor américain indiquaient un rendement au pair à 10 ans de 4,97 % le 14 septembre, contre 4,96 % le 11 septembre et 4,79 % au début du mois de septembre.
Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans recule depuis 5,012 %
Les prix des obligations se sont redressés après la vente initiale, éloignant le rendement du marché de son plus haut de séance. Les données de Tradeweb citées par le Journal situaient la clôture ultérieure près de 4,96 %, tandis que la méthodologie du rendement au pair du Trésor produisait le chiffre officiel quotidien de 4,97 %.
Ce mouvement faisait suite à plusieurs semaines de pression sur les marchés mondiaux des obligations d'État. Reuters a rapporté que les coûts de l'énergie, les besoins d'emprunt fédéraux et les attentes d'un resserrement monétaire avaient poussé les rendements à la hausse avant la brève franchissement du seuil de 5 % lundi.
Les coûts d'emprunt à plus long terme sont également restés élevés. Les données du Trésor montraient un rendement à 20 ans de 5,37 % et un rendement à 30 ans de 5,34 % le 14 septembre. Le taux à 30 ans s'établissait à 5,27 % le 1er septembre.
La hausse des rendements du Trésor a coïncidé avec la pression sur les marchés des cryptomonnaies. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, le Bitcoin s'échangeait près de 76 800 $ le 11 septembre alors que la hausse des prix du pétrole, l'inflation américaine et la hausse des rendements des obligations d'État réduisaient la demande pour les actifs à risque.
crypto.news a examiné comment une hausse des taux de la Fed en septembre pourrait affecter le Bitcoin et d'autres cryptomonnaies alors que les rendements du Trésor rivalisent avec les actifs sans rendement ou volatils pour le capital des investisseurs.
La flambée du pétrole maintient les inquiétudes inflationnistes au premier plan
Le pétrole a constitué la principale nouvelle pression sur les marchés obligataires lundi. Le brut Brent a grimpé jusqu'à 5 % pour atteindre environ 109,80 $ avant de rendre une grande partie de ses gains, selon Reuters. Le contrat a ensuite clôturé à 105,68 $ le baril.
Le pipeline East-West de l'Arabie saoudite est resté au centre des préoccupations d'approvisionnement après que des attaques ont forcé la fermeture de la route. Le pipeline permet au brut saoudien de contourner le détroit d'Ormuz et peut rediriger environ 4 millions de barils par jour, soit environ 4 % de l'approvisionnement mondial, a rapporté Reuters.
Les premiers échanges de mardi ont montré que la pression énergétique n'avait pas disparu. Les contrats à terme sur le Brent ont augmenté de 1,24 $, soit 1,18 %, à 106,93 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate a gagné 1,29 $ à 102,65 $. De nouvelles attaques houthies contre l'Arabie saoudite et le report des pourparlers entre les États du Golfe et l'Iran ont maintenu les préoccupations d'approvisionnement actives.
L'analyste de Mitsubishi UFJ Bank, Yokoo Akihiko, a déclaré à Reuters que les marchés restaient concentrés sur la question de savoir si « la hausse des prix du pétrole brut pourrait accroître les pressions inflationnistes ». Cette évaluation est un point de vue d'analyste, tandis que la durée de l'interruption du pipeline et la trajectoire future des prix du pétrole restent incertaines.
Les prix de l'énergie sont déjà apparus dans l'explication de l'inflation par la Fed elle-même. Lors de sa réunion de juillet, le Federal Open Market Committee a déclaré que l'inflation restait au-dessus de son objectif de 2 % en partie parce que des chocs d'offre avaient fait grimper les prix dans des secteurs, notamment celui de l'énergie.
Le Nasdaq chute alors que les avertissements sur l'IA frappent les actions des semi-conducteurs
Les actions américaines ont terminé en baisse lundi, tandis que les rendements obligataires et le pétrole restaient élevés. Le Nasdaq Composite a reculé de 0,56 % à 26 186,41, le S&P 500 a chuté de 0,48 % à 7 619,94, et le Dow Jones Industrial Average a perdu 0,29 %, selon Reuters.
Les actions des semi-conducteurs ont subi des pertes bien plus importantes. L'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 5,9 %, Nvidia, Broadcom, Micron et d'autres valeurs liées à l'IA ayant été vendues après les appels de dirigeants du secteur en faveur d'un développement plus lent des systèmes d'intelligence artificielle avancés.
La vente massive dans la technologie s'est produite parallèlement aux pressions sur le marché obligataire, mais Reuters a identifié des préoccupations distinctes à l'origine du recul des puces. Des dirigeants, dont le PDG d'Anthropic, Dario Amodei, et le PDG d'OpenAI, Sam Altman, avaient soulevé des inquiétudes en matière de sécurité entourant le développement de l'IA avancée, incitant les investisseurs à réévaluer leurs hypothèses sur les dépenses futures liées à l'IA.
Cette combinaison a soutenu le dollar américain lors des échanges de lundi et du début de mardi. L'analyste d'OCBC, Christopher Wong, a déclaré à Reuters que « un pétrole plus cher, des rendements américains plus élevés et un appétit pour le risque plus faible » avaient contribué à soutenir la devise.
La décision de la Réserve fédérale suit mercredi
La Réserve fédérale a entamé sa réunion de politique monétaire prévue les 15 et 16 septembre, avec sa fourchette cible des taux des fonds fédéraux actuellement à 3,50 %-3,75 %. La banque centrale a maintenu cette fourchette lors de sa réunion de juillet par un vote de 9 contre 3, tandis que trois responsables préféraient une hausse de 25 points de base.
Les attentes du marché ont évolué fortement depuis lors. Reuters a rapporté mardi que les cotations du CME FedWatch plaçaient la probabilité d'une hausse d'un quart de point à environ 93 %, ce qui porterait la fourchette cible à 3,75 %-4,00 %. Cette probabilité reflète les cotations du marché et ne représente pas un engagement de la Réserve fédérale.
Les marchés des cryptomonnaies abordent cette décision alors que les rendements restent proches de 5 %. Comme crypto.news l'a rapporté après la publication de l'IPC d'août, le Bitcoin a rebondi au-dessus de 78 000 $ le 11 septembre alors même que les traders augmentaient leurs attentes d'une hausse des taux en septembre. Un autre rapport de crypto.news sur les rendements du Trésor et le Bitcoin a identifié la décision de la Fed et les conditions du marché du Trésor comme des variables clés pour la prochaine évolution de l'actif.
Le calendrier officiel de la Réserve fédérale prévoit la déclaration de politique monétaire à 14 h HE le mercredi 16 septembre, suivie de la conférence de presse du FOMC à 14 h 30. La réunion comprendra un résumé actualisé des projections économiques.
