UBS a augmenté sa participation dans le fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin de BlackRock à environ 2,5 millions d'actions, d'une valeur de près de 90 millions de dollars au 30 juin, portant la valeur de la position à environ 230 % de plus au cours du premier semestre 2026.
Résumé
- UBS détenait environ 2,5 millions d'actions IBIT évaluées à près de 90 millions de dollars au 30 juin.
- Le nombre d'actions a augmenté d'environ 355 % par rapport à environ 549 000 à la fin de 2025.
- Un formulaire 13F ne précise pas si UBS ou ses clients possèdent en dernier ressort les actions.
- Le fonds de BlackRock offre aux investisseurs américains une exposition réglementée au Bitcoin sans détention directe de crypto-monnaies.
Le dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis effectué par UBS le 13 août a divulgué la position de fin de trimestre de la banque suisse dans l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock. UBS a déclaré environ 2,5 millions d'actions au 30 juin, contre environ 549 000 actions six mois plus tôt.
En termes de nombre d'actions, la position a augmenté d'environ 355 %, UBS ayant ajouté près de 2 millions d'actions au cours de la période. Sa valeur déclarée est passée d'environ 27 millions de dollars à la fin de 2025 à près de 90 millions de dollars, soit une hausse d'environ 230 %.
La différence entre les deux taux provient en partie de la performance de marché d'IBIT. Les données du fonds de BlackRock montrent que son rendement au prix du marché a chuté de 32,95 % au cours des six mois se terminant le 30 juin, ce qui signifie que l'augmentation de la valeur déclarée par UBS provient d'actions supplémentaires plutôt que d'une hausse du prix d'IBIT.
Ce que montre le dépôt de l'ETF Bitcoin d'UBS
Le formulaire 13F exige que les gestionnaires de placements institutionnels exerçant un pouvoir discrétionnaire sur au moins 100 millions de dollars de certains titres déclarent leurs avoirs à la SEC chaque trimestre. Les rapports couvrent les positions détenues à la fin de la période, ce qui signifie qu'UBS a pu modifier son exposition à IBIT entre le 30 juin et la date de dépôt du 13 août.
Un 13F ne fournit pas non plus suffisamment d'informations pour déterminer si chaque action déclarée appartient à UBS elle-même. Le dépôt combine les titres gérés sous le pouvoir discrétionnaire de placement de l'institution et peut inclure des positions détenues dans des comptes clients, de conseil, de gestion de patrimoine ou de gestion d'actifs.
Par conséquent, la divulgation ne doit pas être automatiquement considérée comme un achat direct de 90 millions de dollars effectué avec le capital de la banque. Elle confirme qu'UBS a déclaré le contrôle des actions IBIT à des fins de déclaration, mais elle n'identifie pas les propriétaires bénéficiaires ni n'explique les instructions de placement derrière la position.
Même à près de 90 millions de dollars, la participation reste faible par rapport aux actifs gérés par UBS. Dans ses résultats du deuxième trimestre publiés le 29 juillet, la banque a déclaré un record de 7 300 milliards de dollars d'actifs investis de groupe, dont 36 milliards de dollars de nouveaux actifs nets dans sa division Global Wealth Management au cours du trimestre et 73 milliards de dollars au cours du premier semestre.
UBS a également déclaré un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars pour le deuxième trimestre et de 5,8 milliards de dollars pour les six premiers mois de 2026. Par rapport à ces chiffres, la position IBIT représente une allocation limitée plutôt qu'une preuve que le Bitcoin est devenu un élément majeur des opérations de placement de la banque.
UBS a élargi l'accès réglementé aux crypto-monnaies
Bien que le dépôt ne révèle pas qui a dirigé les achats d'IBIT, UBS a continué à développer des services d'actifs numériques pour les clients fortunés. En janvier, crypto.news a couvert le plan de la banque visant à donner à certains clients de banque privée à haute et très haute valeur nette un accès aux investissements en crypto-monnaies.
Le plan rapporté faisait suite à des limites antérieures concernant la gestion par la banque des ETF Bitcoin au comptant américains. UBS avait permis à certains clients de gestion de patrimoine disposant de comptes de courtage d'acheter ces produits après leur approbation aux États-Unis, tout en appliquant des contrôles d'éligibilité et de risque à l'accès.
L'utilisation d'un produit négocié en bourse permet à la banque et aux clients éligibles d'obtenir une exposition liée au Bitcoin via l'infrastructure de titres conventionnelle. BlackRock déclare qu'IBIT cherche à suivre le prix du Bitcoin tout en réduisant le travail opérationnel et de conservation impliqué dans la détention directe de la crypto-monnaie.
IBIT est négocié sur le Nasdaq et facture des frais de sponsor de 0,25 %. Contrairement à un fonds commun de placement conventionnel ou à la plupart des ETF, cependant, BlackRock indique que le trust n'est pas enregistré comme société d'investissement en vertu de l'Investment Company Act de 1940 et ne bénéficie donc pas de toutes les protections réglementaires qui s'appliquent aux produits enregistrés en vertu de cette loi.
Bien que les investisseurs achètent et vendent des actions IBIT via des comptes de courtage, la fiducie détient le Bitcoin comme seul actif sous-jacent. BlackRock a rapporté que le fonds avait environ 47,34 milliards de dollars d'actifs nets et 1,32 milliard d'actions en circulation au 12 août.
Les 2,5 millions d'actions signalées par UBS représenteraient donc environ 0,19 % du nombre d'actions en circulation le plus récent d'IBIT. La participation est trop petite pour donner à UBS le contrôle du fonds, et le dépôt ne fournit aucune preuve que la banque a l'intention de devenir un dépositaire direct de Bitcoin.
L'accès aux ETF Bitcoin américains s'est élargi
Pour les investisseurs américains, le dépôt d'UBS montre comment une institution financière étrangère peut s'exposer au Bitcoin via un titre coté et négocié aux États-Unis. La SEC a approuvé les produits négociés en bourse (ETP) spot Bitcoin américains en janvier 2024, créant ainsi une voie pour les banques, les gestionnaires d'actifs, les conseillers et les clients de courtage pour utiliser une infrastructure de marché familière.
Les approches institutionnelles de ces produits ont varié. Un dépôt de juillet a montré que Wells Fargo a réduit sa participation dans IBIT tout en ajoutant à certains autres fonds Bitcoin et en augmentant son exposition aux produits d'investissement Ethereum et Solana. La banque a également ouvert une position d'achat sur IBIT et augmenté sa position de vente, montrant que les institutions peuvent utiliser le fonds pour la couverture et le trading ainsi que pour une exposition Bitcoin uniquement longue.
Les dérivés réglementés autour d'IBIT se sont également développés. En juillet, la SEC a permis à NYSE Arca de quadrupler sa limite d'options de 250 000 à 1 million de contrats après que la bourse a déclaré que l'activité de négociation justifiait un plafond plus élevé.
NYSE Arca a déclaré au régulateur que ce changement aiderait les grands participants à gérer leurs stocks et à couvrir leurs positions sans diviser les transactions en raison des limites de la bourse. La SEC a permis à la proposition de prendre effet immédiatement tout en continuant à accepter les commentaires du public.
Ces options peuvent aider les investisseurs professionnels à gérer le risque autour d'IBIT, mais BlackRock prévient que la valeur de la fiducie peut monter ou descendre avec le Bitcoin et que les investisseurs peuvent perdre leur capital. Les données du fonds montrent qu'IBIT a enregistré un rendement négatif de 32,97 % sur la base de la valeur liquidative au cours du premier semestre 2026 et de 45,62 % sur les 12 mois se terminant le 30 juin.
IBIT reste le fonds Bitcoin américain dominant
Malgré sa faible performance au premier semestre, IBIT a continué de contrôler une grande partie du marché américain des ETF Bitcoin au comptant. Le fonds de BlackRock a attiré 183,4 millions de dollars le 30 juillet, représentant 78,7 % des 233,1 millions de dollars entrant dans les produits américains ce jour-là.
À l'époque, IBIT détenait 47,67 milliards de dollars d'actifs nets, tandis que l'ensemble des ETF Bitcoin au comptant américains détenaient environ 78,76 milliards de dollars, selon les données citées dans la couverture ETF de juillet. L'afflux du 30 juillet était le plus important du fonds depuis le 6 juillet, lorsqu'il avait reçu 209,4 millions de dollars.
La reprise quotidienne a suivi une période inégale pour les produits d'investissement en Bitcoin. Les chiffres de Farside Investors ont montré environ 438,2 millions de dollars d'entrées nettes du 1er juillet au 30 juillet, après que les fonds ont perdu environ 2,41 milliards de dollars en mai et 4,51 milliards de dollars en juin.
BlackRock a rapporté une valeur liquidative d'IBIT de 35,85 $ et des actifs nets de 47,34 milliards de dollars au 12 août. Le fonds a également répertorié une fourchette de valeur liquidative sur 52 semaines de 33,19 $ à 71,32 $ et un volume de négociation moyen sur 30 jours d'environ 35,7 millions d'actions.
UBS doit divulguer ses prochaines positions en titres américains de fin de trimestre dans un dépôt 13F ultérieur, ce qui montrera si le nombre d'actions IBIT signalé a été augmenté, maintenu ou réduit au 30 septembre.
