Bitwise podniósł swoją długoterminową prognozę ceny Bitcoina do 1,6 miliona dolarów do 2036 roku, powołując się na popyt instytucjonalny, ograniczoną nową podaż oraz rosnący popyt na aktywa chroniące przed deprecjacją walut.
Podsumowanie
- Bitwise prognozuje 34,3% rocznego zwrotu z Bitcoina w 10-letnim okresie swojego modelu.
- Wycena zakłada, że Bitcoin przejmie 25% prognozowanego rynku przechowywania wartości złota i Bitcoina.
- Jeff Ko z ViaBTC opisuje ostatnie transakcje jako okres akumulacji, jednocześnie wskazując na zbyt pewne pozycjonowanie.
Bitwise Asset Management opublikował 28 października swoje Założenia Długoterminowe Rynku Kapitałowego dla Bitcoina na 2027 rok, przedstawiając dziesięcioletnią tezę inwestycyjną opartą na zdobywaniu przez Bitcoina pozycji na kilku rynkach, na czele z jego wykorzystaniem jako środka przechowywania wartości.
Prognoza 1,6 miliona dolarów dla Bitcoina opiera się na rosnącym rynku przechowywania wartości
W swoich ramach wyceny Bitwise prognozuje, że połączony rynek przechowywania wartości złota i Bitcoina osiągnie 109,8 biliona dolarów do 2036 roku, przy czym Bitcoin przejmie 25%. Model przypisuje mniejsze wkłady portfelom instytucjonalnym, walutom rynków wschodzących, bogactwu offshore, rezerwom narodowym, skarbom korporacyjnym USA oraz przekazom pieniężnym.
Scenariusz bazowy raportu zakłada 2,5% penetracji zarówno rezerw skarbowych państw, jak i skarbów korporacyjnych USA. Założenie dotyczące inwestycji instytucjonalnych wynosi 1% w stosunku do prognozowanego rynku o wartości 303,5 biliona dolarów.
Przy użyciu zaokrąglonych danych z tabeli, komponent przechowywania wartości wnosi 27,45 biliona dolarów do modelowanej wartości Bitcoina. Podzielenie tej kwoty przez mianownik modelu wynoszący 21 milionów monet daje około 1,31 miliona dolarów za monetę przed uwzględnieniem pozostałych kategorii.
Tabela wyceny Bitwise wykorzystuje cenę Bitcoina z 30 września wynoszącą 83 557 dolarów. Jej dokładny cel scenariusza bazowego to 1 599 766 dolarów, obok scenariuszy niedźwiedziego i byczego wynoszących odpowiednio 130 686 i 3 667 911 dolarów.
Jak crypto.news informowało wcześniej w sierpniu 2025 roku, wcześniejsza prognoza Bitcoina firmy zakładała scenariusz bazowy na poziomie 1,3 miliona dolarów do 2035 roku, przy rocznym zwrocie wynoszącym 28,3%. Wcześniejszy raport przedstawiał scenariusz byczy na poziomie 3 milionów dolarów i scenariusz niedźwiedzi na poziomie 88 000 dolarów.
Obliczona na podstawie dwóch zaokrąglonych głównych celów, korekta wynosi 300 000 dolarów, czyli 23,1%. Horyzont prognozy przesuwa się o rok do przodu, z 2035 na 2036 rok.
Alokacje instytucjonalne stanowią podstawę szacunków popytu Bitwise
W towarzyszącym ogłoszeniu Bitwise stwierdził, że inwestorzy instytucjonalni mogliby przeznaczyć od 1% do 5% swoich portfeli na Bitcoina w nadchodzącej dekadzie. Firma oszacowała potencjalny popyt na poziomie od 1,5 do 7 bilionów dolarów w porównaniu z około 14 miliardami dolarów nowych Bitcoinów produkowanych rocznie przy jej referencyjnej wycenie.
Dyrektor ds. inwestycji Matt Hougan powiązał zrewidowaną prognozę z postępem regulacyjnym, adopcją instytucjonalną i popytem na twarde aktywa, w tym złoto.
„Jesteśmy dziś bardziej byczo nastawieni do bitcoina niż rok temu” – powiedział Hougan w ogłoszeniu.
W komunikacie firma prognozuje roczne zwroty na poziomie 6,7% dla akcji amerykańskich i 10,8% dla private equity, poniżej swojej prognozy dla Bitcoina. Ponieważ instytucje stanowią większą część bazy inwestorów, Bitwise oczekuje osłabienia historycznego czteroletniego cyklu, jednocześnie ostrzegając, że znaczne spadki pozostaną możliwe.
Na swojej stronie badawczej Bitwise prognozuje średnią zmienność na poziomie 27,8% i średnią korelację na poziomie 0,43 z akcjami amerykańskimi w ciągu następnej dekady. Firma wskazuje obliczenia kwantowe, napędzane przez AI postępy matematyczne oraz odwrócenie regulacyjne jako główne ryzyka dla swojej tezy inwestycyjnej.
Wcześniejsze cele ARK opierają się na innych założeniach dotyczących adopcji i podaży
Opublikowane w kwietniu 2025 r. przez ARK Invest badanie wyceny Bitcoina ustaliło scenariusze na 2030 r. – niedźwiedzi, bazowy i byczy – na poziomie około 300 000, 710 000 i 1,5 mln dolarów. Firma modelowała inwestycje instytucjonalne, złoto cyfrowe i popyt z rynków wschodzących jako główne czynniki, przy mniejszym wkładzie rezerw narodowych, skarbów korporacyjnych i usług finansowych on-chain.
W ramach tego modelu ARK założyła penetrację instytucjonalną na poziomie 1%, 2,5% i 6,5% w trzech scenariuszach. Założenia dotyczące złota cyfrowego wahały się od 20% do 60% rynku złota o wartości 18 bilionów dolarów, który model utrzymywał na stałym poziomie do 2030 r.
Opublikowane w kwietniu 2025 r. omówienie eksperymentalnego modelu podaży ARK nakreśliło potencjalny cel na poziomie 2,4 mln dolarów. Bazowe badanie ARK osobno analizowało podejście oparte na aktywnej podaży, które dyskontowało monety utracone lub długotrwale przetrzymywane, zakładając, że do 2030 r. jedynie 60% prognozowanej podaży pozostanie aktywne.
Raport z 6 listopada 2025 r. opisywał następnie zrewidowany byczy cel Cathie Wood na poziomie 1,2 mln dolarów, obniżony z 1,5 mln dolarów. Powołując się na jej wywiad dla CNBC, raport podał, że stablecoiny przejmują część roli płatniczej i oszczędnościowej, którą ARK wcześniej przypisywała Bitcoinowi na rynkach wschodzących.
Ko z ViaBTC dostrzega akumulację obok complacent positioning
Komentując ostatnie warunki rynkowe, Jeff Ko, główny analityk w ViaBTC, opisał w wypowiedzi dla publikacji handel Bitcoinem jako zmienny, ale relatywnie konstruktywny.
„Uważam, że pozycjonowanie rynkowe pozostaje nieco complacent i wygląda to na okres akumulacji” – powiedział Ko.
Według Ko stopy finansowania pozostały dodatnie, podczas gdy otwarte pozycje częściowo odbiły się od wrześniowych minimów. Powiedział, że Bitcoin odzyskał swoją 50-tygodniową średnią kroczącą i utrzymywał się powyżej niej przez cztery do pięciu tygodni, co określił jako zachęcający rozwój.
W tej samej ocenie Ko stwierdził, że Bitcoin krótko odbił w kierunku 84 000 dolarów, po czym spadł poniżej 80 000 dolarów. Spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały około 300 mln dolarów napływu netto – powiedział – kończąc dwa kolejne tygodnie odpływów.
W relacji Ko o otoczeniu makroekonomicznym ropa Brent wzrosła o 6,2% w poprzednim tygodniu, po czym w poniedziałek osłabła w kierunku 115 dolarów w związku z wysiłkami dyplomatycznymi mającymi na celu zmniejszenie napięć na Bliskim Wschodzie. Podał, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wynosi blisko 4,97% w porównaniu z około 5,36% wcześniej w październiku.
Ko powiedział, że inwestorzy oceniający wyniki spółek technologicznych będą patrzeć poza nagłówkowe rezultaty, aby ustalić, czy znaczne wydatki na infrastrukturę AI przynoszą zrównoważone zwroty, po niedawnej korekcie akcji związanych z AI.
Ko poinformował o utrzymującej się słabości Ethereum względem Bitcoina, z ETH/BTC blisko 0,029 i spotowymi ETF-ami na Ethereum odnotowującymi czwarty kolejny tydzień odpływów netto.
