Bitcoin handlował w okolicach 79 200 USD 9 września po gwałtownym odbiciu od czerwcowego dołka, co wspiera szerszy argument Wintermute, że obecny spadek był płytszy niż bessy z 2018 i 2022 roku.
Podsumowanie
- Bitcoin handlował w okolicach 79 200 USD 9 września, około 37% poniżej swojego rekordowego poziomu z października 2025 roku.
- Wintermute stwierdził, że Bitcoin osiągnął około 50% spadek cykliczny w porównaniu z historycznymi 77% i 83%.
- Obecna cena nie jest już 50% poniżej szczytu po sierpniowym rajdzie odbicia.
- Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły około 987 milionów dolarów podczas trzeciego z rzędu pozytywnego tygodnia.
- Sierpniowe zatrudnienie wzrosło o 162 000, podczas gdy bezrobocie pozostało na poziomie 4,1% przed wrześniowym posiedzeniem Fed.
Animator rynku stwierdził, że Bitcoin był około 50% poniżej swojego szczytu około 340 dni po szczycie cyklu. Porównał ten spadek ze stratami przekraczającymi 75% na tym samym etapie poprzednich dwóch wielkich bess.
Jednak liczba 50% wymaga kontekstu. Obecna cena Bitcoina nie jest 50% poniżej rekordu. Opisuje ona przybliżone maksymalne obsunięcie osiągnięte podczas obecnego cyklu lub wybrany punkt w porównaniu cykli Wintermute.
Przy 79 200 USD Bitcoin był około 37% poniżej rekordu powyżej 125 600 USD osiągniętego w październiku 2025 roku. Różnica ma znaczenie przy ocenie, czy rynek wciąż jest blisko kapitulacji, czy już przeszedł w fazę ożywienia.
Obecne obsunięcie Bitcoina jest mniejsze niż 50%
Aktualizacja Wintermute z 7 września stwierdziła, że główne dołki cykli Bitcoina stawały się coraz płytsze. Przytoczyła spadki o około 83% w bessie z 2018 roku, 77% w 2022 roku i około 50% podczas obecnego cyklu.
Niezależne dane cenowe wspierają ogólny kierunek tego porównania. Bitcoin spadł o około 52,6% od rekordu z października 2025 roku do dołka z czerwca 2026 roku, według historycznej analizy Hashrate Index.
Bitcoin zamknął następnie lipiec na poziomie 63 577 USD, pozostawiając go około 48,9% poniżej szczytu. Jego sierpniowy rajd zmniejszył obsunięcie dalej, gdy cena zamknęła miesiąc powyżej 78 000 USD.
Obliczenie oparte na obecnej cenie jest proste. Zweryfikowany rekord Bitcoina z października 2025 roku wynosił około 125 653 USD. Cena 79 200 USD oznacza spadek o około 36,97%, zaokrąglony do 37%.
Stwierdzenie Wintermute, że BTC „jest 50% poniżej szczytu”, nie opisuje zatem ceny spot z 9 września. Liczbę tę lepiej rozumieć jako najgłębsze obsunięcie osiągnięte wcześniej w cyklu lub jako obserwację wykresu opartą na innej dacie granicznej.
Szersze twierdzenie pozostaje aktualne: obecny cykl nie wyprodukował załamania o 75% do 80% obserwowanego po wcześniejszych szczytach. To, czy dowodzi to strukturalnej dojrzałości rynku, pozostaje otwarte.
Płytsze dołki Bitcoina mogą odzwierciedlać głębszą płynność
Wintermute przypisał mniejszą stratę częściowo funduszom ETF i inwestorom instytucjonalnym wchodzącym wcześniej podczas osłabienia rynku. To wyjaśnienie jest prawdopodobne, ale nie może być potwierdzone samymi danymi o obsunięciu.
Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały około 987 milionów dolarów napływów netto w tygodniu zakończonym 4 września. Wynik ten oznaczał ich trzeci z rzędu pozytywny tydzień i podniósł napływy w tym okresie do około 3,8 miliarda dolarów.
Dzienne przepływy pozostały nierówne. Produkty odnotowały duży napływ 731 milionów dolarów 3 września, a następnie około 175 milionów dolarów 4 września, według Farside. Następnie odnotowały odpływy netto wraz z początkiem nowego tygodnia.
Dane pokazują, że regulowane produkty zapewniły znaczący popyt podczas ożywienia. Nie dowodzą one, że ETF-y ustanowiły czerwcowe dno ani trwale zmniejszyły ryzyko spadków Bitcoina.
Struktura rynku zmieniła się jednak od 2018 roku. Spotowe ETF-y pozwalają funduszom emerytalnym, doradcom, funduszom hedgingowym i innym inwestorom uzyskać ekspozycję poprzez tradycyjne systemy maklerskie i depozytowe. Produkty te tworzą dodatkowy kanał popytu, który nie istniał podczas wcześniejszych bess Bitcoina.
Udział instytucji może również działać w obu kierunkach. Udziały w ETF-ach mogą być szybko sprzedawane, a duże umorzenia mogą zwiększyć presję w okresach awersji do ryzyka. Szersza baza inwestorów może pogłębić płynność bez eliminowania poważnych przecen.
Wintermute wskazał również na poprawiającą się szerokość rynku i rotację między grupami inwestorów. Firma stwierdziła, że zyski opuszczające dojrzałe transakcje finansowały nowsze sektory, co określiła jako przypominające młody cykl rynkowy.
To pozostaje interpretacją firmy. Rajd nie rozprzestrzenił się równomiernie. Wintermute sam zauważył, że tokeny sztucznej inteligencji i zdecentralizowanej infrastruktury fizycznej osiągały lepsze wyniki, podczas gdy tokeny finansów zdecentralizowanych i warstwy 2 pozostały stosunkowo słabe.
Bitcoin utrzymał się mocno po mocniejszych danych o zatrudnieniu w USA
Odporność Bitcoina została wystawiona na próbę przez lepszy niż oczekiwano raport o zatrudnieniu w USA. Biuro Statystyki Pracy podało, że zatrudnienie w sektorach pozarolniczych wzrosło o 162 000 w sierpniu, podczas gdy bezrobocie pozostało na poziomie 4,1%.
Oficjalny raport wykazał wzrost zatrudnienia w usługach gastronomicznych, lokalnej edukacji rządowej i przemyśle. Średnie godzinowe zarobki wzrosły o 0,3% w ciągu miesiąca i o 3,1% w porównaniu z rokiem poprzednim.
Mocniejsze dane o rynku pracy zmniejszyły oczekiwania, że Rezerwa Federalna wkrótce złagodzi politykę pieniężną. Bitcoin spadł z około 82 400 USD do poniżej 80 000 USD po publikacji, ale zachował część swojego tygodniowego wzrostu.
Wintermute uznał tę reakcję za dowód podstawowego popytu. Firma argumentowała, że kryptowaluty utrzymały się lepiej niż oczekiwano w tygodniu, gdy rynki przeszacowały możliwość wyższych stóp procentowych.
Jedna reakcja rynku nie ustanawia trwałego zerwania z warunkami makroekonomicznymi. Bitcoin pozostaje wrażliwy na stopy procentowe, rentowności obligacji, dolara amerykańskiego i oczekiwania co do płynności.
Skarb Państwa USA rozpoczął również zwiększanie skupu długoterminowych papierów wartościowych. Departament podniósł maksymalną wielkość operacji obejmujących papiery nominalne o terminie zapadalności od 10 do 30 lat z 2 miliardów USD do co najmniej 4 miliardów USD.
Zmiana weszła w życie 9 września i pozostanie w mocy do 4 listopada, zgodnie z oficjalnym ogłoszeniem Skarbu Państwa. Skupy mogą poprawić płynność rynku, ale nie są bezpośrednimi zakupami Bitcoina ani nowym programem stymulacji monetarnej.
Wskaźniki techniczne pokazują ochłodzenie dynamiki w pobliżu 79 000 USD
Cena Bitcoina odrobiła straty z czerwcowego dołka i przesunęła się powyżej swojej 200-dniowej prostej średniej kroczącej podczas sierpniowego rajdu. Jak podał crypto.news, Bitcoin zbliżył się do 83 000 USD po odzyskaniu długoterminowej średniej.
Dostarczony wykres pokazał wskaźnik względnej siły na poziomie 62,18, poniżej jego średniej kroczącej wynoszącej 68,17. RSI powyżej 50 wskazuje na pozytywny impet, podczas gdy spadek z wyższych odczytów pokazuje, że presja kupna osłabła.
Linia MACD przecięła poniżej swoją linię sygnałową, a histogram spadł do minus 436,98. Obie główne linie MACD pozostały powyżej zera. Ta kombinacja zwykle odzwierciedla osłabienie krótkoterminowego impetu w ramach szerszego ożywienia, a nie potwierdzenie pełnego odwrócenia trendu spadkowego.
Wolumen obrotu również spadł po ruchu w kierunku 79 000 USD. Niższy wolumen podczas konsolidacji sugeruje, że mniej uczestników realizowało cenę po gwałtownym odbiciu.
Te wartości wskaźników zależą od interwału czasowego wykresu i czasu aktualizacji. Nie należy ich traktować jako trwałych sygnałów. Ożywienie wolumenu i bycze przecięcie MACD wzmocniłyby momentum, podczas gdy trwały spadek poniżej pobliskiego wsparcia mógłby pogłębić korektę.
Wintermute wskazał 82 000 USD jako bezpośredni poziom, który Bitcoin musi pokonać, oraz 72 000 USD jako poziom, który osłabiłby jego konstruktywne spojrzenie. To punkty odniesienia handlowego firmy, a nie gwarantowane wsparcie lub opór.
Nadchodzące wydarzenia w USA wystawią na próbę teorię płytszego dna
Kolejna ważna publikacja o inflacji i posiedzenie Rezerwy Federalnej wystawią na próbę, czy Bitcoin pozostanie odporny w warunkach zaostrzonej polityki finansowej.
Federalny Komitet Otwartego Rynku spotka się 15 i 16 września, zgodnie z oficjalnym kalendarzem Fed. Komunikat polityczny zaplanowano na 14:00 czasu wschodniego 16 września, a po nim odbędzie się konferencja prasowa.
Posiedzenie obejmie zaktualizowane prognozy gospodarcze. Handlowcy skupią się na stopie politycznej, prognozach inflacji i oczekiwanej ścieżce przyszłych decyzji urzędników.
Silniejszy odczyt inflacji lub bardziej restrykcyjny komunikat Fed może zwiększyć rentowności obligacji i wywrzeć presję na aktywa ryzykowne. Miększe dane mogłyby obniżyć oczekiwania co do stóp i wesprzeć Bitcoina, chociaż reakcja rynku będzie również zależeć od pozycji przed ogłoszeniami.
Przepływy ETF stanowią kolejny test. Utrzymujące się napływy wspierałyby argument Wintermute, że kapitał instytucjonalny wchodzi wcześniej podczas osłabienia. Utrzymujące się odpływy osłabiłyby to wyjaśnienie, zwłaszcza jeśli Bitcoin również spadnie poniżej 72 000 USD.
Dostępne dowody potwierdzają wąski wniosek. Najgłębsza strata Bitcoina w tym cyklu była znacznie mniejsza niż załamania w 2018 i 2022 roku. Jego obecne obsunięcie jest jeszcze mniejsze po sierpniowym odbiciu.
Dowody nie potwierdzają, że czerwiec był ostatecznym dnem ani że przyszłe bessy nie mogą być głębsze. Obecny cykl przyniósł jak dotąd płytszy spadek, ale ten wzorzec pozostaje zależny od warunków makroekonomicznych, popytu na ETF i reakcji Bitcoina wokół 72 000 i 82 000 USD.
Najczęściej zadawane pytania
Czy Bitcoin jest obecnie 50% poniżej swojego rekordu?
Nie. Przy cenie około 79 200 USD, Bitcoin jest około 37% poniżej swojego rekordu z października 2025 roku, który wynosił blisko 125 653 USD. Wartość 50% lepiej opisuje wcześniejsze maksymalne obsunięcie w cyklu.
Czy Bitcoin osiągnął dno w czerwcu 2026 roku?
Czerwiec przyniósł najniższą cenę obecnego spadku oraz obsunięcie o około 52,6%. Firma Wintermute stwierdziła, że to, czy oznaczało to ostateczne dno, „nadal pozostaje otwarte”.
Dlaczego obsunięcia Bitcoina mogą być coraz mniejsze?
Możliwe czynniki obejmują popyt na fundusze ETF typu spot, szerszy dostęp instytucjonalny oraz głębszą płynność. Te wyjaśnienia pozostają teoriami, a nie udowodnionymi przyczynami.
Jakie poziomy cenowe obserwuje Wintermute?
Wintermute wskazał 82 000 USD jako poziom do pokonania w górę oraz 72 000 USD jako poziom, który zmieniłby jego opinię.
Co dalej z Bitcoinem?
Rynki czekają na dane o inflacji w USA oraz posiedzenie Rezerwy Federalnej w dniach 15–16 września. Przepływy w ETF-ach i reakcja Bitcoina w okolicach 72 000 i 82 000 USD będą również uważnie obserwowane.
