Coinbase rozszerzyło swój produkt pożyczkowy oparty na Morpho na kwalifikujących się klientów w Brazylii, oferując zwroty oparte na rynku dla USDC bez stałego okresu blokady.
Podsumowanie
- Brazylijscy użytkownicy mogą przydzielać USDC do Morpho przez zakładkę Pożyczki w aplikacji Coinbase.
- Depozyty trafiają do audytowanego skarbca prowadzonego przez Steakhouse Financial, z oprocentowaniem ustalanym przez popyt na pożyczki.
- Coinbase poinformowało, że użytkownicy mogą wypłacić swoje USDC i zgromadzone nagrody w dowolnym momencie.
- Produkt przyciągnął prawie 500 milionów dolarów depozytów od czasu pierwszego uruchomienia w USA.
Coinbase udostępnia pożyczki USDC brazylijskim użytkownikom
Coinbase poinformowało w ogłoszeniu z 9 września, że jego produkt DeFi Earn będzie dostępny dla kwalifikujących się klientów w Brazylii w nadchodzących dniach.
Użytkownicy mogą uzyskać dostęp do usługi przez zakładkę Pożyczki w aplikacji Coinbase, gdzie wybierają, ile USDC chcą przydzielić. Coinbase następnie przenosi stablecoiny do łańcucha na Morpho, zdecentralizowany protokół pożyczkowy, który łączy pożyczkodawców z pożyczkobiorcami.
Zdeponowane USDC trafiają do skarbca prowadzonego przez Steakhouse Financial. Według Coinbase, skarbiec przeszedł audyt, a Steakhouse zarządza sposobem alokacji środków między dostępnymi rynkami pożyczkowymi.
Pożyczkobiorcy dostarczają aktywa kryptograficzne jako zabezpieczenie i płacą odsetki, aby uzyskać dostęp do USDC dostarczanych przez pożyczkodawców. Odsetki, które płacą, generują zwroty wypłacane deponentom, tworząc dwustronny rynek pożyczkowy bez ustalania stałej stopy przez Coinbase.
W przeciwieństwie do lokaty terminowej, produkt nie wymaga od użytkowników zobowiązywania środków na określony okres. Coinbase poinformowało, że klienci mogą wypłacić swoje USDC i zgromadzone nagrody w dowolnym momencie, chociaż dostęp do środków na rynku pożyczkowym w łańcuchu może zależeć od dostępnej płynności.
Zwroty będą się zmieniać wraz z podażą i popytem na Morpho, a nie pozostawać na gwarantowanym poziomie. Gdy popyt na pożyczki USDC wzrośnie w stosunku do dostępnej podaży, oprocentowanie może wzrosnąć; dodatkowe depozyty lub mniejsza aktywność pożyczkowa mogą je obniżyć.
Członkowie Coinbase One mogą otrzymać dodatkowy wzrost stopy tam, gdzie korzyść jest dostępna. Firma nie podała, jaką stopę otrzymają brazylijscy klienci na starcie ani czy podwyżka będzie dotyczyć każdego kwalifikującego się konta Coinbase One w kraju.
Morpho kieruje depozyty przez audytowany skarbiec
Wprowadzenie w Brazylii rozszerza model pożyczkowy, który Coinbase po raz pierwszy wprowadziło na innych rynkach we wrześniu 2025 r. Jak wcześniej informowało crypto.news, oryginalny produkt kierował USDC do skarbców Morpho w Base, sieci warstwy 2 Ethereum firmy Coinbase.
Zgodnie z opisanym wówczas rozwiązaniem, Coinbase tworzyło portfel kontraktu inteligentnego dla uczestniczącego użytkownika i kierowało zdeponowane USDC do skarbców prowadzonych przez Steakhouse. Klienci uzyskiwali dostęp przez aplikację giełdy, a transakcje pożyczkowe odbywały się przez infrastrukturę onchain Morpho.
Stopy osiągały nawet 10,8% rocznej wydajności procentowej, gdy usługa została uruchomiona, ale wartość ta była zmienna i nie stanowiła stałego zwrotu. Coinbase twierdzi teraz, że produkt zgromadził prawie 500 milionów dolarów całkowitej podaży i ostatnio oferował stopy do 7,4% APY.
Obecny zwrot może zatem różnić się od obu wartości, gdy pożyczkobiorcy wchodzą lub opuszczają rynki Morpho. Regularny program USDC Rewards firmy Coinbase pozostaje oddzielony od produktu pożyczkowego onchain, co oznacza, że obie usługi stosują różne metody generowania płatności dla klientów.
Coinbase rozszerzyło również swoje menu pożyczek w aplikacji w czerwcu, dodając skarbiec USDC oparty na Ethena. Morpho dostarcza infrastrukturę pożyczkową dla tego produktu, a Steakhouse również nadzoruje alokacje w jego skarbcach.
Produkt z czerwca ma inny profil zabezpieczeń niż skarbiec Prime USDC firmy Coinbase. Jego opcja o wysokiej wydajności obejmuje rynki powiązane z aktywami Ethena, podczas gdy skarbiec Prime skupiał się na zabezpieczeniach takich jak cbBTC, cbETH i owinięty stakowany Ether.
Różne struktury zabezpieczeń mogą narażać pożyczkodawców na różne warunki płynności i kontraktów inteligentnych. Coinbase nie poinformowało, że brazylijskie uruchomienie obejmuje opcję powiązaną z Ethena, a jego ogłoszenie z 9 września opisuje dostęp do istniejącej usługi DeFi Earn opartej na Morpho.
Coinbase oddziela pożyczki od standardowych nagród USDC
Coinbase przedstawia ekspansję w Brazylii jako kolejne zastosowanie sald USDC obok stakowania i regularnego programu nagród za stablecoiny. Regionalny dyrektor zarządzający na Amerykę Fabio Plein powiedział, że produkt jest częścią wysiłków giełdy, aby „sprawić, by aktywa użytkowników pracowały na ich korzyść”.
Plein powiązał również premierę ze strategią Coinbase Everything Exchange, w ramach której firma dodaje produkty finansowe do jednej platformy. Jego oświadczenie wskazało stakowanie i USDC Rewards jako inne usługi, z których klienci mogą korzystać, aby zarabiać na posiadanych aktywach.
Opcja pożyczek ma mechanikę różniącą się od zwykłego trzymania USDC na koncie giełdowym. Depozyty trafiają do łańcuchowego skarbca, a dostępny zwrot pochodzi od pożyczkobiorców, a nie z góry ustalonej stawki przez Coinbase.
Dostęp przez główną aplikację eliminuje potrzebę łączenia przez klientów osobnego portfela z Morpho lub ręcznego wybierania rynków pożyczkowych. Jednak wykonanie w łańcuchu oznacza, że środki nadal wchodzą w interakcję z inteligentnymi kontraktami i pulami pożyczkowymi, nawet jeśli Coinbase obsługuje proces widoczny dla użytkownika.
Dla klientów z USA Coinbase wprowadził ten sam ogólny model z dostępem w większości stanów, ale wykluczył Nowy Jork, gdy produkt został po raz pierwszy uruchomiony w 2025 roku. Wdrożenie w Brazylii nie zmienia kwalifikowalności w USA ani warunków dostępnych dla amerykańskich użytkowników, chociaż rozszerza zasięg geograficzny produktu, który został po raz pierwszy przetestowany na rynku amerykańskim.
Brazylia dodaje nadzór nad kryptowalutami w miarę wzrostu użycia stablecoinów
Coinbase dodaje produkt, gdy brazylijskie władze nakładają więcej kontroli na firmy kryptowalutowe. W czerwcu bank centralny kraju dodał wymogi niezależnych audytów do procesu autoryzacji i odnawiania licencji dla dostawców usług w zakresie aktywów wirtualnych.
Wymagane przeglądy obejmują środki przeciwdziałania praniu pieniędzy, segregację aktywów klientów, wewnętrzne kontrole ryzyka i programy zgodności pracowników. Audytorzy muszą być również zarejestrowani w brazylijskim regulatorze papierów wartościowych, Comissão de Valores Mobiliários.
Brazylia ustanowiła swoje pierwsze ramy dotyczące aktywów wirtualnych w 2022 roku, zanim w 2023 roku powierzyła bankowi centralnemu główny nadzór nad dostawcami usług kryptowalutowych. Istniejące firmy otrzymały później czas do października 2026 roku na spełnienie ram obejmujących licencjonowanie, przechowywanie, zarządzanie i nadzór nad stablecoinami.
Szacunek Chainalysis cytowany w raporcie z czerwca określił wolumen transakcji kryptowalutowych w Brazylii na około 318 miliardów dolarów w latach 2024 i 2025. Stablecoiny stanowią znaczną część tej aktywności, a prezes banku centralnego Gabriel Galípolo powiedział, że tokeny powiązane z dolarem stanowiły około 90% zgłoszonych przepływów kryptowalutowych w kraju.
Ostatnia działalność komercyjna wykraczała również poza handel. Raport z sierpnia na temat brazylijskich płatności stablecoinami wykazał, że dostawcy opracowują usługi dla instytucji finansowych, platform handlu transgranicznego i firm zajmujących się aktywami cyfrowymi, podczas gdy organy regulacyjne zwiększyły kontrolę nad transferami międzynarodowymi.
Bank centralny Brazylii ograniczył wykorzystanie aktywów wirtualnych w nadzorowanych elektronicznych kanałach wymiany walut na mocy uchwały BCB nr 561. Przepis nie zabrania prywatnego handlu kryptowalutami ani transferów stablecoinów przez giełdy i portfele, ale regulowani dostawcy eFX muszą korzystać z transakcji wymiany walut lub rachunków realnych nierezydentów przy rozliczeniach z zagranicznymi kontrahentami.
