Fundacja Compound uruchomiła rynek pożyczek USDC ze wskaźnikami loan-to-value do 87% w ramach swojego planu o wartości 52 milionów dolarów mającego na celu przyciągnięcie kapitału instytucjonalnego.
Podsumowanie
- Rynek obsługuje ETH, wstETH, WBTC i cbBTC jako zabezpieczenie dla pożyczek USDC.
- Wskaźniki loan-to-value wahają się od 81% dla zabezpieczenia Bitcoinem do 87% dla ETH.
- Compound poinformował, że DeFi Saver, K3, KPK i Yearn dołączyły do nadsubskrybowanego startu.
- Delegat Compound zakwestionował, czy DAO zachowuje ostateczną kontrolę nad rynkiem.
Fundacja Compound poinformowała w ogłoszeniu z 9 września, że jej Rynek Instytucjonalny działa na Compound v3 i oddziela wybrane zabezpieczenia do puli pożyczkowej zaprojektowanej wokół określonych warunków płynności i ryzyka.
Pożyczkobiorcy mogą używać Ether (ETH), owiniętego stakowanego Etheru, Wrapped Bitcoin lub Coinbase Wrapped BTC, aby uzyskać dostęp do USDC. Rynek daje ETH wskaźnik loan-to-value na poziomie 87%, podczas gdy wstETH ma wskaźnik 85%. WBTC i cbBTC mają każdy wskaźnik 81%.
Każde aktywo zabezpieczające ma limit pożyczkowy w wysokości 10 milionów dolarów. Współczynniki likwidacji wahają się od 86% dla WBTC i cbBTC do 93% dla ETH, podczas gdy kary zaczynają się od 5% dla ETH i rosną do 10% dla obu aktywów zabezpieczonych Bitcoinem.
Compound promował produkt jako rynek wyłącznie instytucjonalny w swoim ogłoszeniu. Jednak jego oficjalna strona rynku stwierdza, że każdy może pożyczać, podczas gdy zatwierdzenie dotyczy dostawców ubiegających się o dodatkowe zachęty.
Rynek Compound łączy wyższe LTV z wąską listą zabezpieczeń
Ograniczając rynek do czterech płynnych aktywów zabezpieczających, Compound stwierdził, że może oferować warunki oparte na ich indywidualnym profilu ryzyka i płynności, zamiast stosować jeden zestaw warunków do dużej grupy tokenów.
Instytucje często zarządzają większymi pozycjami i przestrzegają wewnętrznych kontroli ryzyka, które różnią się od tych stosowanych przez użytkowników detalicznych, według fundacji. Compound stwierdził, że nowa struktura zapewnia zwiększoną zdolność pożyczkową, określone parametry zabezpieczeń i bezpośrednie wsparcie operacyjne.
Program nagród rozdzieli do 200 000 USDC proporcjonalnie w ciągu trzech miesięcy. Wnioskodawcy muszą dostarczyć co najmniej 100 000 USDC, a tylko pierwsze 20 milionów dolarów kwalifikujących się depozytów będzie liczyć się do programu.
Compound poinformował, że rynek był nadsubskrybowany, gdy został otwarty, wymieniając DeFi Saver, K3, KPK i Yearn wśród uczestników. Fundacja nie podała kwoty zobowiązań ani nie wyjaśniła, o ile popyt przekroczył dostępną pojemność.
„Dzięki dzisiejszemu uruchomieniu Rynku Instytucjonalnego robimy pierwszy krok w kierunku budowy infrastruktury, aby sprostać wymaganiom klientów instytucjonalnych, w tym lepszej efektywności kapitałowej, jasno określonemu ryzyku i znacznie wyższemu standardowi usług” – powiedział Aaron Schnarch, dyrektor wykonawczy Fundacji Compound.
Według Schnarcha wczesny popyt zachęcił fundację, która planuje wypuścić więcej funkcji w nadchodzących miesiącach.
Współzałożyciel i dyrektor generalny KPK, Marcelo Ruiz de Olano, powiedział, że bezpośredni dostęp do zespołu zaznajomionego z wymaganiami instytucjonalnymi uczynił rynek atrakcyjnym dla jego firmy.
„Compound łączy efektywność kapitałową rynków onchain z poziomem usług, jakiego oczekują uczestnicy instytucjonalni” – powiedział Ruiz de Olano.
Rynek instytucjonalny następuje po programie Compound o wartości 52 milionów dolarów
Trzy tygodnie przed premierą produktu crypto.news poinformował o nowym zespole zarządzającym Compound i jego zatwierdzonym przez DAO, dwuletnim programie rozwoju.
Posiadacze COMP zatwierdzili 28 milionów dolarów na operacje i kolejne 24 miliony dolarów na wzrost i zachęty. Pakiet stanowi największą alokację rozwojową w historii protokołu, według fundacji.
Tylko 14 milionów dolarów zostało przeniesionych do portfela multisig fundacji na początku programu. Pozostałe 38 milionów dolarów pozostało w rezerwie, a przyszłe wypłaty są powiązane z celami dostaw, takimi jak zebranie zespołu inżynierskiego i stworzenie zestawu integracyjnego Compound v3.
Oprócz Schnarcha, grupa zarządzająca obejmuje dyrektora operacyjnego Christophera Donovana i dyrektora produktu Stevena Liu. Członkowie zespołu przynieśli doświadczenie z Coinbase Custody, Anchorage Digital, Near Foundation, Maple Finance, HSBC i Broadridge Financial.
Program obejmuje pożyczki instytucjonalne, aktywa ze świata rzeczywistego oraz narzędzia umożliwiające firmom finansowym łączenie się z infrastrukturą Compound. Poprawa efektywności kapitałowej również stanowi część planu, podobnie jak budowanie produktów kredytowych w oparciu o wymogi tradycyjnych finansów.
Założony w 2018 roku Compound pomógł ustanowić oparte na blockchainie pożyczki i kredyty poprzez rynki bez zezwoleń zarządzane przez posiadaczy COMP i delegatów. Fundacja twierdzi, że protokół przetworzył około 480 miliardów dolarów skumulowanych depozytów i wolumenu pożyczek, chociaż liczba ta nie reprezentuje bieżących aktywów przechowywanych na platformie.
Dane cytowane przez The Defiant umieściły całkowitą wartość zablokowaną w Compound na około 1,53 miliarda dolarów w momencie uruchomienia, z około 638 milionami dolarów pożyczonymi. Ethereum stanowiło około 1,42 miliarda dolarów, czyli 93% zablokowanych aktywów protokołu.
Amerykańskie firmy finansowe również rozszerzają kredyty zabezpieczone kryptowalutami
Dla instytucji amerykańskich wykorzystanie przez Compound USDC oraz Bitcoin lub Ether jako zabezpieczenia umieszcza produkt obok kilku niedawnych programów pożyczkowych zabezpieczonych kryptowalutami, chociaż struktury prawne i modele dostępu różnią się.
W sierpniu program zabezpieczeń JPMorgan został zgłoszony jako umożliwiający klientom instytucjonalnym zastawianie Bitcoin i Ether w zamian za pożyczki w dolarach amerykańskich za pośrednictwem platformy aktywów cyfrowych Kinexys. Fidelity Digital Assets i Coinbase Custody zostały wymienione jako powiernicy przechowujący zastawione aktywa.
Kraken i Maple również wprowadziły instytucjonalną platformę pożyczkową finansowaną przez USDC w czerwcu. Ich struktura wykorzystuje oddzielony od upadłości pojazd specjalnego przeznaczenia do finansowania nadzabezpieczonych pożyczek zabezpieczonych Bitcoinem i Eterem, przy czym Maple zapewnia finansowanie uprzywilejowane, a Kraken obsługuje pożyczki.
Dostęp detaliczny do kredytu onchain rozszerzył się również za pośrednictwem platform scentralizowanych. Coinbase dodał skarbiec USDC powiązany z Ethena w czerwcu, korzystając z rynków Morpho i alokacji zarządzanych przez Steakhouse Financial.
W przeciwieństwie do bankowych i pojazdów specjalnego przeznaczenia, nowy rynek Compound działa poprzez infrastrukturę inteligentnych kontraktów v3. Fundacja opisała Compound v3 jako działający przez cztery lata produkcji bez wykorzystania, co jest twierdzeniem Compound, a nie niezależnego audytora.
Delegat Compound kwestionuje, kto kontroluje rynek
Podczas gdy produkt był otwarty, delegat Compound ugurmersin złożył propozycję zarządzania, prosząc o przyznanie DAO ostatecznej władzy nad Rynkiem Instytucjonalnym.
Delegat powiedział, że zarządzanie Compound nie wydawało się zatwierdzać obecnej struktury kontroli rynku. Zgodnie z propozycją, Komitet Zarządzania Skarbem administruje produktem, podczas gdy oddzielny portfel multisig sprawuje władzę nad jego ustawieniami zabezpieczeń i innymi parametrami.
Ugurmersin powiedział również, że istniejący mandat komitetu w DAO obejmuje zarządzanie skarbem, a nie prowadzenie rynku pożyczkowego. Delegat nie mógł zidentyfikować mechanizmu umożliwiającego posiadaczom COMP cofnięcie uprawnień administratorów w obecnym układzie.
Zgodnie z proponowanymi zmianami, fundacja i komitet mogłyby nadal zajmować się codziennymi operacjami rynkowymi. Administratorzy mieliby 10 dni roboczych na opublikowanie pełnej mapy swoich uprawnień i 30 dni na przekazanie ostatecznej władzy zarządzaniu Compound.
Fundacja Compound nie opublikowała publicznej odpowiedzi na propozycję zarządzania w momencie publikacji.
