JPMorgan po raz pierwszy podaje konkretną prognozę dla Bitcoina: 10% rocznie, ale z istotnym zastrzeżeniem

Bitcoin właśnie zdobył miejsce w jednej z najuważniej obserwowanych prognoz stóp zwrotu na Wall Street i znalazł się na szczycie tabeli.

J.P. Morgan Asset Management prognozuje 10% złożonej rocznej stopy zwrotu dla Bitcoina w ciągu najbliższych 10 do 15 lat w swoim raporcie Długoterminowych Założeń Rynkowych Kapitałowych na 2027 rok, opublikowanym w poniedziałek.

To 31. doroczna edycja raportu i pierwsza, która uwzględnia Bitcoina. Prognoza przewyższa projekcje firmy dla amerykańskich akcji spółek o dużej kapitalizacji na poziomie 7,5%, złota na poziomie 5,5% oraz klasycznego portfela akcji i obligacji 60/40 na poziomie 7%.

Haczyk tkwi w zmienności. Raport szacuje roczną zmienność Bitcoina na 55%, w porównaniu z około 17% dla złota. Dlatego średnia arytmetyczna stopa zwrotu Bitcoina, czyli prosta średnia rocznych zysków, wynosi 20,9%, ponad dwukrotnie więcej niż stopa składana, którą inwestorzy faktycznie zatrzymaliby po dużych wahaniach cen.

Firma nie zdecydowała się na dodanie Bitcoina do modeli, których używa do mapowania wspólnych ruchów aktywów. „Po raz pierwszy określiliśmy przedział stóp zwrotu Bitcoina, choć nie uwzględniamy jeszcze Bitcoina w naszych głównych macierzach kowariancji” – czytamy w raporcie. Zamiast tego JPMorgan zbudował osobną, mniejszą macierz porównującą Bitcoina z podzbiorem aktywów, wskazując na zmienność kryptowaluty i niestabilne korelacje jako przeszkody w powszechnym włączaniu jej do portfeli.

BitcoinBTC · USD

$82,920−0.73%

Oct 13Oct 15Oct 17Oct 19Oct 20

$83.7k$82.6k$81.4k$80.2k

24h HighHigh$83,249

24h LowLow$81,155

VolVol$1.1B

Prognozy rynkoweKursy według Myriad

W tym tygodniuPowyżej $82,000Powyżej $82k64% szans

→

Kup Bitcoin za USDT

Obsługiwane przez Jupiter

Dane cenowe od CoinGeckoCoinGeckoWięcej Bitcoin wiadomości i prognoz →

JPMorgan odniósł się także do popularnego scenariusza byczego, nazywając pogląd, że deprecjacja walut wywoła napływ kapitału do kryptowalut, „dalekim od prawdy”.

Główny dyrektor inwestycyjny Bitwise, Matt Hougan, przyjął tę prognozę przychylnie, choć nie ze wszystkimi jej założeniami. „Najpierw cię ignorują, potem się z ciebie śmieją, potem z tobą walczą, a potem dodają cię do swojego dokumentu Long-Term Capital Markets Assumptions i przewidują, że będziesz najlepiej prosperującym aktywem następnej dekady” — napisał na X.

Hougan argumentował, że przyjęte przez JPMorgan założenie 55% zmienności jest zbyt wysokie, co z kolei czyni jego prognozę zwrotu zbyt konserwatywną. Bitwise, które zarządza kryptowalutowymi funduszami indeksowymi i ETF-ami, ma w tym interes.

Prognoza pojawia się w momencie, gdy JPMorgan pogłębia własne zakłady na blockchain. Bank przenosi JPM Coin, token reprezentujący depozyty dolarowe, do Ethereum, i dołączył do BlackRock, Goldman Sachs i DTCC w działaniach na rzecz tokenizacji akcji.

Wybór momentu jest godny uwagi. Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin przyciągnęły w poniedziałek 526,7 mln dolarów, co było ich najlepszym dniem od 22 września, przy czym IBIT firmy BlackRock pozyskał 665,2 mln dolarów. To zmniejszyło październikowe odpływy netto do około 88 mln dolarów.

Bitcoin utrzymywał się w okolicach 82 000 dolarów, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych utrzymywała się powyżej 5%, oferując konkurencyjny zwrot przy znacznie mniejszej zmienności. Własne globalne prognozy obligacji JPMorgan są najwyższe od dwóch dekad.