Pi Network wdraża Protokół 27 w sieci z 14 milionami użytkowników i zerowym DeFi

Aktualizacja z 15 września wprowadza inteligentne kontrakty, AMM DEX i infrastrukturę RPC do łańcucha, który nigdy nie przetworzył ani jednej transakcji swap. Siedem lat mobilnego wydobywania sprowadza się do pytania, czy ktokolwiek zbuduje coś po drugiej stronie.

Najbardziej interesującą rzeczą w Pi Network nie jest aktualizacja protokołu zaplanowana na 15 września. To przepaść między tym, co Pi twierdzi, że zbudował, a tym, z czego ktokolwiek może faktycznie korzystać.

Protokół 27 aktywuje uwierzytelnianie inteligentnych kontraktów, automatycznego animatora rynku DEX i infrastrukturę serwerów RPC na mainnecie, który obecnie nie obsługuje żadnej z tych rzeczy. Na papierze jest to moment, w którym Pi przechodzi z eksperymentu dystrybucji tokenów w funkcjonalną warstwę 1. W praktyce aktualizacja trafia do sieci, w której DEX działał tylko na testnecie, gdzie 73% deklarowanych użytkowników nie dokonało migracji, a dzienny wolumen handlu nie wypełniłby średniej klasy puli Uniswap. Najbliższe dziesięć dni odpowie na pytanie, które siedem lat mobilnego wydobywania odkładało: czy po drugiej stronie kranu jest cokolwiek?

Ten artykuł mapuje techniczną zawartość Protokołu 27, poddaje stres-testom liczby migracji i płynności, analizuje zwrot w stronę AI, który SocialChain budował na oczach wszystkich, i mierzy przepaść między deklaracjami infrastrukturalnymi Pi a ich dowodami w łańcuchu.

Co faktycznie dostarcza Protokół 27

Aktualizacja nadchodząca 15 września to druga poważna aktywacja protokołu w mniej niż dwa miesiące. Protokół 27 łączy trzy komponenty, które wspólnie przekształcają Pi z łańcucha tylko do transferów w coś, co teoretycznie mogłoby obsługiwać zdecentralizowane aplikacje.

Po pierwsze, uwierzytelnianie inteligentnych kontraktów. Mainnet Pi działał bez programowalnego wdrażania kontraktów od czasu jego uruchomienia w lutym 2022 roku. Protokół 27 wprowadza warstwę uwierzytelniania, która kontroluje, które kontrakty mogą być wykonywane w łańcuchu, co jest wyborem projektowym, który zachowuje kontrolę SocialChain nad tym, co jest wdrażane, technicznie umożliwiając kod stron trzecich.

Po drugie, AMM DEX. Moduł zdecentralizowanej giełdy działał na testnecie Pi od początku 2026 roku, ale nigdy nie przetworzył transakcji na mainnecie. Protokół 27 przenosi go do produkcji. Kluczową niewiadomą jest, czy DEX wystartuje z otwartymi parami handlowymi, czy pozostanie ograniczony do aktywów zatwierdzonych przez SocialChain.

Po trzecie, infrastruktura serwerów RPC. Bez publicznych punktów końcowych RPC zewnętrzni programiści nie mogą odpytywać łańcucha, indeksować danych ani budować interfejsów, które wchodzą w interakcje z Pi bez uruchamiania pełnego węzła. Protokół 27 dodaje tę infrastrukturę.

Fundament został położony przez Protokół v25, który aktywował się 22 lipca i wprowadził kryptografię krzywych eliptycznych BN254, hashowanie Poseidon i obsługę dowodów wiedzy zerowej. Są to warunki wstępne dla systemu weryfikacji kontraktów, na którym opiera się Protokół 27. Te dwie aktualizacje są sekwencyjne, a nie niezależne.

To, czego brakuje w dzienniku zmian Protokołu 27, jest równie ważne jak to, co jest zawarte. Nie ma wzmianki o wdrażaniu kontraktów bez uprawnień. Nie ma harmonogramu usunięcia bramki uwierzytelniania. Moduł DEX jest dostarczany, ale SocialChain nie opublikował struktur opłat, zachęt dla dostawców płynności ani parametrów market makingu. To nie są drobne szczegóły. Decydują one o tym, czy Protokół 27 wyprodukuje funkcjonujący ekosystem DeFi, czy kontrolowane środowisko demonstracyjne.

Ściana migracji

Pi twierdzi, że ma 60 milionów zaangażowanych Pioneerów. Tylko 16,6 miliona ukończyło migrację do mainnetu. Ten wskaźnik konwersji wynoszący 27,6% jest najważniejszą liczbą w ekosystemie Pi i rzadko jest omawiany z należytą powagą.

Migracja wymaga weryfikacji KYC, utworzenia portfela oraz aktywnego kroku potwierdzenia. Pi zbudowało wewnętrzną sieć KYC składającą się z 1 094 680 ludzkich weryfikatorów, którzy przetworzyli ponad 526 milionów zadań weryfikacyjnych. Infrastruktura istnieje. Wąskim gardłem nie jest wydajność. Jest nią chęć.

Trzy wyjaśnienia konkurują o to, dlaczego 43,4 miliona Pioneerów nie dokonało migracji. Życzliwa interpretacja: wielu to przypadkowi użytkownicy, którzy pobrali aplikację, kilka razy kliknęli przycisk wydobywania i przeszli dalej. Krytyczna interpretacja: migracja wymaga weryfikacji tożsamości, której niektórzy użytkownicy z globalnej bazy Pi nie mogą lub nie chcą ukończyć. Strukturalna interpretacja: użytkownicy, którzy wydobywali Pi przez lata, obserwowali, jak po notowaniach na giełdach straciło ono 96,7% swojej wartości, i uznali, że wysiłek migracyjny nie jest wart rezultatu.

Niezależnie od przyczyny, skutek jest konkretny. Inteligentne kontrakty Protokołu 27, DEX i narzędzia deweloperskie pojawiają się w sieci, w której prawie trzy czwarte deklarowanej bazy użytkowników nie może z nimi wchodzić w interakcje. 16,6 miliona zmigrowanych portfeli reprezentuje faktyczny rynek docelowy dla wszystkiego, co zostanie zbudowane na Pi po 15 września.

Dla kontekstu, Solana ma około 1,8 miliona dziennych aktywnych adresów. Polygon ma około 400 000. Surowe liczby portfeli i aktywne użycie to różne wskaźniki, a Pi nie opublikowało danych o dziennych aktywnych adresach. Liczba 16,6 miliona odnosi się do portfeli, które istnieją, a nie do portfeli, które przeprowadzają transakcje.

DEX bez wolumenu i launchpad bez startu

AMM DEX, który Protokół 27 wprowadza do mainnetu, ma historię na testnecie i pustkę na mainnecie. Na produkcyjnym łańcuchu Pi nigdy nie wykonano żadnego swapa. Żaden basen płynności nigdy nie posiadał prawdziwych tokenów Pi. Moduł DEX pojawia się z zerowym potwierdzonym popytem.

Na testnecie Pi Launchpad przeprowadził swój pierwszy test z SLICE, przyciągając 242 000 uczestników, którzy zobowiązali się do 15,92 miliona Test-Pi. Te liczby brzmią zachęcająco, dopóki nie przypomnisz sobie, że tokeny na testnecie są darmowe. Zobowiązanie Test-Pi nic nie kosztuje i niczego nie dowodzi o rzeczywistym zaangażowaniu kapitału. Przejście od uczestnictwa w testnecie do zapewniania płynności na mainnecie zabiło więcej startów DeFi niż zła tokenomika.

Wolumen handlowy Pi na mainnecie opowiada historię płynności bardziej bezpośrednio. Przy dziennym wolumenie wynoszącym 7,85 miliona dolarów na Kraken, OKX i mniejszych giełdach, Pi przemieszcza mniej kapitału dziennie niż tokeny sklasyfikowane w okolicach 300. miejsca pod względem kapitalizacji rynkowej. Harmonogram odblokowania tokenów pogłębia ten problem: około 1,21 miliarda tokenów Pi ma zostać odblokowanych do 2026 roku, co daje około 6,5 miliona dziennie. To stała presja sprzedażowa wynosząca około 637 000 dolarów dziennie przy obecnych cenach, absorbowana przez rynek, na którym obrót wynosi mniej niż 8 milionów dolarów.

DEX musi rozwiązać problem bootstrapowania, przed którym stoi każdy nowy łańcuch, ale z konkretnym utrudnieniem. Baza użytkowników Pi została zbudowana na mobilnym wydobywaniu, czynności, która nie wymagała nakładów kapitałowych ani znajomości DeFi. Przekształcenie użytkowników klikających w celu wydobywania w dostawców płynności, którzy rozumieją impermanent loss, yield farming i mechanikę AMM, to inny rodzaj migracji i nie ma sieci weryfikatorów KYC, która mogłaby w tym pomóc.

OpenPay, protokół płatniczy Pi, przeszedł z testnetu do mainnetu 27 sierpnia. To prawdziwe wdrożenie z prawdziwą zdolnością do przeprowadzania transakcji. Ale płatności i DeFi obsługują różne rynki. OpenPay pozwala sprzedawcom akceptować Pi. DEX potrzebuje traderów, którzy zapewnią płynność, będą arbitrażować różnice cenowe i utrzymywać efektywne rynki. To różni użytkownicy z różnymi motywacjami, a Pi spędziło siedem lat na kultywowaniu tych pierwszych, robiąc prawie nic, aby przyciągnąć tych drugich.

Cena opowiada historię, której społeczność nie chce słyszeć

Pi handluje po 0,098 dolara. Jego kapitalizacja rynkowa wynosi 1,09 miliarda dolarów, co plasuje go na 72. miejscu. Spadł o 96,7% od swojego historycznego maksimum wynoszącego 2,99 dolara.

Trajektoria notowań wyglądała na początku obiecująco. Kraken i OKX obie dodały Pi w 2026 roku, dając tokenowi dostęp do dwóch największych ksiąg zleceń w krypto. Notowania nie zahamowały spadku. Ten wzorzec jest znany w krypto: dostęp do giełdy tworzy jednorazowe wydarzenie cenowe, a potem fundamenty przejmują kontrolę. Fundamenty Pi to dzienne odblokowanie 6,5 miliona tokenów przy wolumenie 7,85 miliona dolarów.

Reakcja społeczności na załamanie ceny przebiegała według przewidywalnego schematu. Wczesna frustracja ustąpiła miejsca zmianom narracji. Obecna teza krążąca na forach Pi głosi, że Protokół 27 skatalizuje ekosystem DeFi, który wygeneruje organiczny popyt na token, absorbując presję odblokowań poprzez staking, dostarczanie płynności i korzystanie z aplikacji. Teza ta wymaga, aby każde ogniwo długiego łańcucha się spięło: DEX musi wystartować z wystarczającą płynnością, deweloperzy muszą zbudować aplikacje generujące popyt na transakcje, użytkownicy muszą przejść od pasywnego wydobywania do aktywnego uczestnictwa w DeFi, a wszystko to musi nastąpić szybciej, niż 6,5 miliona nowych tokenów dziennie wchodzi do obiegu.

Żaden łańcuch w historii krypto nie wykonał tej sekwencji, zaczynając od zerowego TVL w DeFi, jednocześnie prowadząc duży program odblokowań tokenów. To nie znaczy, że Pi nie może być pierwszy. Oznacza to, że bazowa stopa dla tego wyniku wynosi zero.

526 milionów zadań i cichy zwrot w stronę AI

Oto sekcja, która ma znaczenie i o której nikt nie pisze.

SocialChain buduje coś pod siecią weryfikacji KYC, co wykracza daleko poza sprawdzanie tożsamości. 1,09 miliona ludzkich weryfikatorów firmy wykonało 526 milionów pojedynczych zadań. Zadania te obejmują przeglądanie dokumentów, dopasowywanie twarzy do dowodów tożsamości, podejmowanie decyzji co do jakości weryfikacji i oznaczanie anomalii. To jest, według każdej funkcjonalnej definicji, rozproszona siła robocza do etykietowania danych.

W 2026 roku SocialChain zaczął wprost określać tę zdolność jako „ludzka infrastruktura dla AI”. Pozycjonowanie nie jest subtelne. Podczas Pi2Day 28 czerwca sieć wprowadziła PiVerify i Pi Sign-in obok katalogu 110 aplikacji SoloHost. PiVerify rozszerza infrastrukturę KYC do ogólnego przeznaczenia warstwy weryfikacji ludzi. Pi Sign-in tworzy prymityw uwierzytelniania powiązany z zweryfikowaną ludzką tożsamością.

Rynek danych treningowych dla AI ma osiągnąć 30 miliardów dolarów do 2030 roku. Wąskim gardłem nie są obliczenia ani algorytmy. To wysokiej jakości oznaczone dane wyprodukowane przez zweryfikowanych ludzi. Firmy takie jak Scale AI i Appen zbudowały biznesy warte miliardy dolarów na siłach roboczych, które są mniejsze, droższe i mniej globalnie rozproszone niż to, co Pi zgromadził prawie jako produkt uboczny swojego systemu weryfikacji wydobycia.

Weryfikatorzy Pi są zweryfikowani przez KYC, geograficznie rozproszeni w 230 krajach i już przeszkoleni w zadaniach klasyfikacyjnych. Pracują za nagrody w tokenach Pi, a nie za dolary. Jeśli SocialChain będzie w stanie przekierować nawet ułamek tej siły roboczej na komercyjne etykietowanie danych dla AI, model ekonomiczny Pi przesunie się z „spekulacyjnego tokena bez użyteczności” na „token, który wspiera rynek pracy z płacącymi klientami korporacyjnymi”.

To nie jest gwarantowany wynik. SocialChain nie ogłosił partnerstw korporacyjnych w zakresie etykietowania danych. Jakość produktu pracy weryfikatorów Pi nie została niezależnie porównana ze standardami Scale AI czy Toloka. Model wynagrodzenia, płacący w tokenach Pi, które spadły o 96,7%, stwarza ryzyko utrzymania pracowników, jeśli weryfikatorzy uznają, że nagroda nie jest warta wysiłku.

Ale strukturalny zasób jest realny. Milion zweryfikowanych ludzi wykonujących zadania klasyfikacyjne na dużą skalę to coś, czego same pieniądze nie mogą szybko skopiować. Sponsoring Pi dla Consensus 2026 sugeruje, że SocialChain aktywnie promuje tę zdolność wśród instytucjonalnych odbiorców. To, czy rynek rozpozna zasób przed Protokołem 27, czy po nim, ukształtuje, jak będzie wyglądał następny rozdział.

Pytanie o centralizację, które nigdy nie znika

SocialChain Inc., założona przez Nicolasa Kokkalisa i Chengdiao Fan na Uniwersytecie Stanforda, kontroluje protokół Pi. To nie jest kwestionowane. To jest architektoniczne.

SocialChain decyduje, kiedy aktywują się ulepszenia protokołu. SocialChain określa, które kontrakty przechodzą bramę uwierzytelniania w Protokole 27. SocialChain obsługuje podstawową infrastrukturę. SocialChain kontroluje potok migracji. W ekosystemie kryptowalut, który traktuje decentralizację jako podstawową zasadę, Pi działa bliżej korporacyjnej platformy oprogramowania niż publicznego blockchaina.

Sieć obsługuje 420 000 operatorów węzłów Pi, liczba, która brzmi zdecentralizowanie, dopóki nie przyjrzysz się, co te węzły faktycznie robią. Węzły Pi uczestniczą w konsensusie, ale parametry protokołu, harmonogram ulepszeń i decyzje dotyczące zarządzania pochodzą od SocialChain. Operatorzy węzłów wykonują; nie decydują. To jest bliższe relacji Ripple z walidatorami XRP Ledger niż relacji Ethereum z jego operatorami węzłów.

Model wydobycia spotyka się z najostrzejszą krytyką. „Wydobywanie” Pi polega na otwarciu aplikacji i kliknięciu przycisku co 24 godziny. Nie wykonuje się żadnego dowodu pracy. Nie zużywa się energii. Nie wnosi się żadnych zasobów obliczeniowych. System poleceń przyznaje 25% bonus do szybkości wydobycia za każdego zaproszonego użytkownika, strukturę, którą krytycy charakteryzują jako mechanikę marketingu wielopoziomowego zastosowaną do dystrybucji tokenów.

To, czy to ma znaczenie, zależy od tego, do czego Twoim zdaniem służą blockchainy. Jeśli decentralizacja jest warunkiem wstępnym wiarygodnej warstwy 1, Pi nie zdaje testu, a Protokół 27 tego nie zmienia. Jeśli postrzegasz Pi jako mechanizm dystrybucji, który wykorzystał mechanikę gier mobilnych do zbudowania ogromnej zweryfikowanej bazy użytkowników, a ta baza użytkowników jest faktycznym produktem, to centralizacja jest funkcją, która umożliwiła skalowanie.

Szczera odpowiedź jest taka, że obie perspektywy zawierają prawdę, a napięcie między nimi pozostaje nierozwiązane.

Luka deweloperska

SocialChain opublikował nową dokumentację dla deweloperów na docs.minepi.com 4 września, jedenaście dni przed aktywacją Protokołu 27. Termin jest wymowny.

Zdrowy ekosystem deweloperski nie powstaje w jedenaście dni. Ethereum miało lata narzędzi deweloperskich, hackathonów, grantów i dokumentacji, zanim jego ekosystem DeFi znalazł dopasowanie produktu do rynku. Solana zainwestowała dużo w relacje z deweloperami i narzędzia przed swoim przełomowym rokiem. Pi dostarcza infrastrukturę i dokumentację dla deweloperów w tym samym dwutygodniowym oknie.

110 aplikacji zaprezentowanych przez SoloHost podczas Pi2Day reprezentuje obecny stan rozwoju Pi. Większość to proste narzędzia, narzędzia dla sprzedawców i funkcje społecznościowe zbudowane na istniejącej funkcjonalności Pi opartej wyłącznie na transferach. Żadna z nich nie wymaga inteligentnych kontraktów, ponieważ inteligentne kontrakty nie istniały w mainnecie Pi do tej pory. Protokół 27 teoretycznie poszerza przestrzeń projektową, ale deweloperzy, którzy mieliby wypełnić tę przestrzeń, nie mieli środowiska produkcyjnego do pracy ani dokumentacji mainnetu do pracy aż do 4 września.

Kontrargumentem jest to, że społeczność deweloperów Pi buduje na testnecie od miesięcy. Próba launchpada SLICE, testowanie DEX i różne aplikacje SoloHost reprezentują rzeczywistą aktywność deweloperską. Kiedy Protokół 27 aktywuje warstwę inteligentnych kontraktów na mainnecie, ci deweloperzy nie zaczną od zera. Będą wdrażać kod, który został przetestowany, poprawiony i poddany testom obciążeniowym w środowisku piaskownicy.

Pytanie dotyczy skali. Deweloperzy testnetu są koniecznym, ale niewystarczającym warunkiem funkcjonującego ekosystemu. Pi potrzebuje nie tylko istniejących budowniczych, ale fali nowych deweloperów, którzy wybiorą Pi zamiast Ethereum, Solany, Base, Arbitrum i każdego innego łańcucha konkurującego o wdrożenia inteligentnych kontraktów. Dokumentacja dla deweloperów została opublikowana jedenaście dni przed ulepszeniem. To nie jest harmonogram, który sugeruje pewność organicznej migracji deweloperów.

Co Pi2Day ujawniło o prawdziwej mapie drogowej

Wydarzenie Pi2Day z 28 czerwca jest niedostatecznie zbadane jako sygnał tego, dokąd faktycznie zmierza SocialChain. Trzy ogłoszenia z tego dnia mają większe znaczenie niż sam Protokół 27.

SoloHost wystartował ze 110 aplikacjami, stając się pierwszym kuratorowanym rynkiem aplikacji na Pi. To zagranie platformowe, a nie protokołowe. SocialChain pozycjonuje się jako warstwa dystrybucji dla aplikacji natywnych dla Pi, przyjmując rolę bliższą App Store Apple niż modelowi bez zezwoleń Ethereum.

Logowanie Pi wprowadziło uwierzytelnianie zweryfikowane przez człowieka jako usługę. Każda aplikacja, na Pi lub poza nim, mogłaby teoretycznie używać logowania Pi do weryfikacji, że użytkownik jest prawdziwym, zweryfikowanym przez KYC człowiekiem. W środowisku cyfrowym coraz bardziej zalewanym botami i syntetycznymi tożsamościami, zweryfikowane człowieczeństwo ma wartość niezależną od blockchaina.

PiVerify rozszerzyło to dalej, tworząc warstwę weryfikacji dostępną przez API. Połączenie logowania Pi i PiVerify pozycjonuje infrastrukturę tożsamości Pi jako produkt, który może generować przychody z zewnętrznych platform, nie tylko z ekosystemu Pi.

Te trzy produkty mają wspólny mianownik: monetyzują bazę użytkowników Pi i infrastrukturę weryfikacji, a nie sam blockchain. Protokół 27 dodaje możliwości DeFi do łańcucha, ale Pi2Day sugeruje, że długoterminowy model przychodów SocialChain może przebiegać przez usługi tożsamości i rynek pracy człowiek-dla-AI, a nie przez opłaty transakcyjne i wolumen DEX.

Co oglądać

• Płynność DEX w pierwszych 72 godzinach po Protokole 27. Jeśli całkowita zablokowana wartość nie osiągnie 1 miliona dolarów w ciągu trzech dni od aktywacji 15 września, problem bootstrapowania jest realny, a teza DeFi wymaga rewizji.
• Przyspieszenie migracji po aktualizacji. Protokół 27 daje niezamigrowanym Pionierom konkretny powód do ukończenia KYC i przejścia do mainnetu. Obserwuj, czy wskaźnik migracji, obecnie utrzymujący się na poziomie 27,6%, znacząco przyspieszy w ciągu dwóch tygodni po 15 września.
• Ogłoszenia korporacyjne związane ze zwrotem w stronę etykietowania danych dla AI. SocialChain musi przekształcić narrację „ludzkiej infrastruktury dla AI” w podpisaną umowę z rozpoznawalnym klientem korporacyjnym. Consensus 2026 jest prawdopodobnym miejscem. Brak ogłoszenia do Q4 oznacza, że zwrot jest nadal aspirujący.
• Absorpcja codziennego odblokowywania tokenów. Śledź, czy stakowanie DEX, dostarczanie płynności i użycie aplikacji tworzą wystarczający popyt, aby zrównoważyć codzienne odblokowywanie 6,5 miliona tokenów bez dalszej erozji ceny. Matematyka jest prosta i publicznie obserwowalna.
• Szybkość wdrażania deweloperów po Protokole 27. Policz liczbę unikalnych inteligentnych kontraktów wdrożonych do mainnetu w pierwszych 30 dniach. Mniej niż 50 sugeruje, że ekosystem deweloperski nie jest gotowy. Mniej niż 10 to potwierdza.