PayPal, M0 i MoonPay publicznie uruchomiły PYUSDx, po tym jak trzy produkty przetworzyły około 100 milionów dolarów za pośrednictwem platformy stablecoinów dla firm.
Podsumowanie
- PYUSDx pozwala firmom emitować programowalne tokeny zabezpieczone jeden do jednego przez PayPal USD.
- Saturn, Concrete i Cap przetworzyły około 100 milionów dolarów w ramach trzech aktywnych produktów.
- Firmy mogą kontrolować zasady dotyczące tokenów i alokować przychody generowane przez zabezpieczenie.
- Wspólny mechanizm wymiany konwertuje obsługiwane tokeny po wartości nominalnej bez oddzielnych pul płynności.
Luca Prosperi, dyrektor generalny i współzałożyciel M0, powiedział crypto.news, że PYUSDx daje firmom kontrolę nad zasadami dotyczącymi tokenów, przychodami i administracją, której nie otrzymałyby, integrując PayPal USD bezpośrednio.
PayPal, MoonPay i M0 wprowadziły platformę w lutym jako infrastrukturę dla deweloperów pragnących emitować stablecoiny specyficzne dla aplikacji bez budowania podstawowego tokena i systemów rezerw od podstaw.
Wraz z publicznym uruchomieniem, Saturn, Concrete i Cap używają PYUSDx do trzech różnych produktów. Saturn obsługuje produkt pożyczkowy zabezpieczony Bitcoinem, Concrete prowadzi onchainowy skarbiec inwestycyjny, a Cap zapewnia platformę kredytową.
Według Prosperiego, trzy produkty przetworzyły około 100 milionów dolarów za pośrednictwem platformy. Liczba ta odnosi się do przetworzonego wolumenu, a nie do obiegu PYUSDx lub wartości rezerw utrzymywanych na zabezpieczenie tokenów.
PYUSDx daje firmom kontrolę nad zasadami dotyczącymi tokenów
Firma może zintegrować PYUSD jako istniejący stablecoin lub użyć PYUSDx do wdrożenia oddzielnego tokena z niestandardowymi ustawieniami. Prosperi powiedział, że druga opcja pozwala twórcy ustawić role administracyjne, kontrole zgodności i zasady aktualizacji dla swojego produktu.
„Kiedy posiadasz czyjś stablecoin, korzystasz z jego programowania i regulaminu” – powiedział Prosperi.
W przypadku bezpośredniej integracji z PYUSD, funkcje takie jak zamrażanie, wstrzymywanie, wymuszone transfery, mintowanie i palenie podlegają zasadom ustanowionym przez emitenta. Prosperi powiedział, że większość ról przypisanych do niestandardowego tokena PYUSDx należy zamiast tego do firmy, która go wdrożyła.
Każdy twórca może wybrać administratora, zastosować kontrole zgodności zgodnie z własną polityką i określić, w jaki sposób obsługiwane są aktualizacje oprogramowania. Według Prosperiego, firma może automatycznie przyjąć audytowane aktualizacje M0 lub postępować zgodnie z własnym procesem.
Model ten daje również firmom udział w ekonomii tworzonej przez ich tokeny. Prosperi powiedział, że przychody generowane przez PYUSD trafiają do jego emitenta, Paxos, podczas gdy przychody narastające na PYUSDx, który zabezpiecza niestandardowy token, mogą być wysyłane do skarbca wybranego przez twórcę.
Tokeny PYUSDx nie są rebazujące, co oznacza, że salda posiadaczy nie zmieniają się automatycznie w miarę gromadzenia przychodów. Firma może wykorzystać dochody na obniżenie opłat, finansowanie nagród dla posiadaczy lub dodanie pieniędzy do swojego rachunku zysków i strat, według Prosperiego.
„Ekonomia float, która historycznie należała do emitenta, teraz znajduje się o warstwę dalej, u twórcy.”
Prosperi powiedział również, że twórcy mogą użyć szablonu, który akceptuje inne zatwierdzone stablecoiny jako zabezpieczenie, z oddzielnymi limitami dla każdego aktywa. Zawijanie i odwijanie odbywa się jeden do jednego poprzez wspólny mechanizm wymiany, podczas gdy transfery między obsługiwanymi blockchainami wykorzystują proces palenia i mintowania.
Niestandardowe tokeny mają trzy warstwy zabezpieczenia
Każdy token wyemitowany przez firmę jest zabezpieczony jeden do jednego przez PYUSDx przechowywany w kontrakcie onchain, według Prosperiego. Użytkownicy mogą sprawdzić kontrakt, aby zweryfikować ilość zabezpieczenia przypisanego do tokena.
PYUSDx jest zabezpieczony przez PYUSD przechowywany w rezerwie przez MoonPay Digital Assets Limited, emitenta PYUSDx. PayPal USD jest emitowany przez Paxos Trust Company, N.A., na podstawie depozytów dolarowych, amerykańskich obligacji skarbowych i ekwiwalentów gotówki.
Struktura rezerw przebiega od niestandardowego tokena do PYUSDx, następnie od PYUSDx do PYUSD, a na końcu do aktywów utrzymywanych na zabezpieczenie PYUSD. Prosperi opisał każde ogniwo w strukturze jako w pełni zabezpieczone.
Odpowiedzialność jest podzielona między uczestniczące firmy. M0 dostarcza infrastrukturę onchain i nie zajmuje się funduszami, podczas gdy MoonPay zarządza rezerwami wspierającymi PYUSDx, a Paxos posiada aktywa zabezpieczające PYUSD, według Prosperiego.
Paxos działa jako krajowy bank powierniczy regulowany przez amerykańskie Biuro Kontrolera Waluty. OCC zaproponowało wymogi sprawozdawcze na mocy ustawy GENIUS dla emitentów stablecoinów płatniczych podlegających jego nadzorowi.
Zgodnie z propozycją, objęci nią emitenci składaliby co tydzień poufny raport do OCC dla każdego emitowanego przez siebie stablecoina płatniczego. Odrębne sprawozdanie kwartalne dostarczałoby dodatkowych informacji wymaganych w ramach federalnych ram stablecoinów.
PayPal rozszerzył również PYUSD na większą infrastrukturę płatniczą od czasu ogłoszenia PYUSDx. W lipcu firma dodała PYUSD do Polygon poprzez Open Money Stack tej sieci, który łączy portfele, narzędzia zgodności i usługi konwersji na waluty fiducjarne.
Polygon Labs stwierdził, że integracja pozwala firmom przyjmować środki przez karty, rachunki bankowe lub salda giełdowe, rozliczać transakcje w PYUSD i konwertować stablecoina na waluty lokalne w ramach jednego systemu.
Wspólne rezerwy pozwalają tokenom wymieniać się po wartości nominalnej
Stablecoiny z oddzielnymi pulami rezerw mogą polegać na indywidualnych rynkach i dostawcach płynności w zakresie konwersji. Prosperi powiedział, że tokeny emitowane przez firmy w ramach PYUSDx działają jako różne opakowania tego samego bazowego aktywa PYUSDx.
Przejście z jednego niestandardowego tokena na inny wymaga odpakowania pierwszego tokena do PYUSDx, zanim drugi token zostanie utworzony w procesie opakowywania. Według Prosperiego, wspólny mechanizm wymiany przeprowadza konwersję po wartości nominalnej bez spreadu.
Projekty nie muszą finansować oddzielnych pul płynności dla tego procesu. Prosperi powiedział, że wspólne zabezpieczenie eliminuje również potrzebę tworzenia rynku wtórnego między każdą parą tokenów emitowanych przez firmy.
„Nie ma rynku wtórnego do uruchomienia, ponieważ nie ma czego wyceniać: tokeny to to samo aktywo w różnych politykach” – powiedział Prosperi.
Porównał ten układ do depozytów utrzymywanych w różnych bankach, które rozliczają się po wartości nominalnej poprzez wspólne aktywo rozliczeniowe. Dodał, że w strukturze PYUSDx aktywo rozliczeniowe jest w pełni zabezpieczone, a proces rozliczeniowy obsługuje transakcja inteligentnego kontraktu.
Konwersja na walutę fiducjarną przebiega w kilku krokach. Prosperi powiedział, że użytkownicy najpierw wymieniają niestandardowy token na PYUSDx po wartości nominalnej, konwertują PYUSDx na PYUSD, a następnie korzystają z usługi off-ramp lub umorzenia, która obsługuje transakcje PYUSD na dolary.
M0 używa tych samych narzędzi do wymiany i mostkowania w innych swoich produktach finansowych tokenizowanych. Prosperi powiedział, że infrastruktura obecnie umożliwia wymienność tokenów Saturn i Cap, a później mogłaby połączyć tokeny oparte na PYUSD z cyfrowymi dolarami wspieranymi przez różne rezerwy.
W czerwcu Mastercard włączył rozliczenia PYUSD do usługi obejmującej Ethereum, Solana, Polygon, Base, Arbitrum, Canton, Tempo i XRP Ledger.
Mastercard powiedział, że usługa pozwala emitentom i akceptantom rozliczać transakcje kartowe w weekendy, święta i poza standardowymi godzinami bankowymi. Jej istniejące mechanizmy bezpieczeństwa, ochrony przed oszustwami i procedury sporów pozostają częścią procesu rozliczeniowego.
Użycie płatnicze zależy od szybkości obiegu i kontrahentów
PYUSDx wszedł do publicznego użytku poprzez produkty pożyczkowe, kredytowe i inwestycyjne, a nie płatności konsumenckie. Prosperi powiedział, że firmy skupione na DeFi utworzyły pierwszą grupę, ponieważ systemy onchain są już częścią ich standardowych narzędzi operacyjnych.
Według Prosperiego, aktywność blockchain może pokazać, czy token emitowany przez firmę przeszedł z użytku jako zabezpieczenie do płatności. Wskazał szybkość obiegu tokena i skład kontrahentów jako dwa pomiary, które śledzi.
Szybkość obiegu mierzy wolumen transferów w stosunku do pozostającej w obiegu podaży. Zabezpieczenie często pozostaje w jednym miejscu, podczas gdy token używany do płatności przemieszcza się między adresami częściej.
„Jeśli szybkość obiegu tokena PYUSDx pozostanie na poziomie DeFi za rok, to nie opuścił budynku” – powiedział Prosperi.
Skład kontrahentów śledzi miejsca docelowe transferów i ilość aktywności kierującej się w stronę waluty fiducjarnej. Prosperi powiedział, że rozliczenia handlowe i użycie do listy płac pojawiłyby się jako małe, częste transfery na adresy, które nie są inteligentnymi kontraktami, wraz z transakcjami odpakowania na walutę fiducjarną.
Według Prosperiego dystrybucja zadecyduje o tym, czy taka aktywność rozwinie się w produktach PYUSDx. Firmy posiadające miliony istniejących użytkowników zdecydują, czy infrastruktura stanie się częścią codziennych płatności i rozliczeń handlowych.
