W skrócie
- SEC we wtorek zaproponowała pierwszą istotną aktualizację swoich zasad dotyczących agentów transferowych od początku lat 80. XX wieku, otwierając 60-dniowy okres na uwagi.
- Nowe pytania sprawozdawcze wymagałyby od agentów ujawniania problemów rejestrowanych na rozproszonych rejestrach oraz rozbicia tokenizowanych emisji według modelu.
- Komisarz Hester Peirce powiedziała, że propozycja powstawała ponad dekadę i zaprosiła do komentarzy na temat jej implikacji dla tokenizacji.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zaproponowała pierwszą istotną przebudowę swoich zasad dotyczących agentów transferowych od początku lat 80. XX wieku, w 421-stronicowym dokumencie opublikowanym we wtorek, który wielokrotnie odnosi się do prowadzenia rejestrów na blockchainie i tokenizowanych papierów wartościowych.
Agenci transferowi prowadzą oficjalny rejestr właścicieli papierów wartościowych emitenta, obsługując emisję, umarzanie i transfer. Komisja przyjęła większość obecnych zasad pod koniec lat 70. i na początku lat 80. XX wieku.
Dokument stwierdza, że uczestnicy rynku aktywnie dążą do wprowadzenia na rynek amerykański agentów transferowych opartych na blockchainie, czyli „onchain”, a firmy budują modele prowadzenia rejestrów opartych na blockchainie, administrowania tokenizowanymi funduszami i interoperacyjności międzyłańcuchowej, które wymagałyby od agentów prowadzenia rejestrów posiadaczy papierów wartościowych na rozproszonych rejestrach i uruchamiania procesów opartych na inteligentnych kontraktach.
Rekordy przechowywane w łańcuchu
Proponowane dodatki do formularza TA-2 wymagałyby od agentów raportowania, ile emisji ma swój główny plik posiadaczy w rozproszonej księdze, oraz podziału tokenizowanych emisji na sponsorowane przez emitenta i sponsorowane przez strony trzecie – rozróżnienie, które Komisja wiąże z różnym ryzykiem dla inwestorów w oświadczeniu personelu ze stycznia 2026 r. Agenci tokenizacji i platformy rozproszonych ksiąg dołączają do banków i drukarzy na liście kontrolnej dostawców usług.
Publikacja pyta, jak traktować zapisy przechowywane wyłącznie w księdze, nad którą agent nie ma wyłącznej kontroli, oraz czy zasady pozwalają agentom powiązać adres portfela i ilość posiadanych tokenów z zapisami poza łańcuchem dotyczącymi nazwiska i adresu posiadacza, tak aby transfer w łańcuchu przenosił również główny plik.
Komisarz Hester Peirce powiedziała, że propozycja była przygotowywana przez ponad dekadę i zaprosiła do komentarzy na temat jej implikacji dla tokenizacji. SEC ostatnio badała te zasady w koncepcyjnym dokumencie z 2015 r..
Propozycja zasad dotyczących agentów transferowych, przygotowywana ponad dekadę, w końcu została opublikowana. Zapraszamy do komentowania wszystkich aspektów, w tym implikacji dla tokenizacji: https://t.co/KyOF5WDStE i https://t.co/WAWDuncy4H
— Hester Peirce (@HesterPeirce) 1 września 2026
Komisarz Mark T. Uyeda powiedział, że przez ponad dekadę nie wprowadzono żadnych przepisów, a Komisja zamiast tego stosowała „podejście regulacji poprzez egzekwowanie, które było strategią fragmentaryczną, nie zapewniającą ani jasności, ani przewidywalności”. Technologia rozproszonego rejestru i tokenizacja ledwie były na horyzoncie w 2015 roku, powiedział, a teraz przekształcają podstawową pracę agentów.
Przewodniczący SEC Paul S. Atkins powiedział, że zasady odzwierciedlałyby wykorzystanie przez agentów „elektronicznej komunikacji i technologii blockchain”. Propozycja uchyliłaby również zasadę zwolnienia, ustanowiłaby jeden okres przechowywania większości dokumentów oraz przeformułowałaby zasadę ochrony jako wymóg zarządzania ryzykiem obejmujący cyberbezpieczeństwo i ciągłość działania.
Komisja osobno ogłosiła agendę wrześniowego okrągłego stołu na temat handlu 24-godzinnego, z udziałem panelistów z Robinhood, Nasdaq, DTCC oraz platform nocnych Blue Ocean i 24X. Komentarze do propozycji dotyczącej agentów transferowych można składać w ciągu 60 dni od publikacji w Rejestrze Federalnym
