Ponad 11 milionów Bitcoinów pozostaje poza ewidencją własności głównych firm badających blockchain, a Galaxy Research szacuje, że 55% krążącej podaży tej kryptowaluty nie można powiązać z żadną znaną osobą ani instytucją.
Podsumowanie
- Galaxy Research ustaliło, że około 11,1 miliona BTC, co stanowi 55% podaży Bitcoina, nie można powiązać ze znanymi właścicielami.
- Szef działu badań Galaxy, Alex Thorn, powiedział, że dane sugerują, iż inwestorzy indywidualni mogą nadal kontrolować znaczną ilość Bitcoinów za pośrednictwem osobistych portfeli.
- Niezidentyfikowane zasoby mogą obejmować utracone Bitcoiny, monety wydobyte we wczesnych latach istnienia sieci oraz portfele instytucjonalne, których badacze jeszcze nie zidentyfikowali.
- Pozostałe 45% obejmuje zasoby przypisane giełdom, ETF-om Bitcoinowym, rządom oraz wczesnym górnikom związanym z erą Satoshiego.
Według październikowego zestawienia własności Galaxy, około 11,1 miliona BTC pozostaje nieprzypisanych, mimo lat zakupów instytucjonalnych, uruchomienia spotowych ETF-ów Bitcoinowych oraz rosnącej liczby firm oferujących usługi przechowywania kryptowalut.
Szef działu badań Galaxy, Alex Thorn, powiedział, że wyniki sugerują, iż znaczna ilość Bitcoinów może być nadal kontrolowana przez osoby, które zarządzają własnymi portfelami bez polegania na giełdach lub instytucjach finansowych.
W październikowym poście na X Thorn wskazał, że ponad połowa podaży Bitcoina nie miała znanego przypisania własności nawet po latach adopcji instytucjonalnej. Zasugerował, że osoby korzystające z samodzielnego przechowywania mogą nadal odpowiadać za znaczną część niezidentyfikowanej podaży.
Jednak badanie nie ustala, jaka część z 11,1 miliona BTC należy do inwestorów detalicznych, ponieważ niezidentyfikowane portfele instytucjonalne i monety, które nie są już dostępne, mogą stanowić część tej sumy.
Własność Bitcoina pozostaje trudna do prześledzenia
Transakcje Bitcoinowe są zapisywane na publicznym blockchainie, gdzie adresy portfeli, salda i przelewy można badać bez znajomości tożsamości osoby kontrolującej środki.
Firmy badawcze identyfikują głównych posiadaczy, analizując historie transakcji i łącząc adresy z giełdami, funduszami inwestycyjnymi, rządami i innymi podmiotami, których zasoby można ustalić na podstawie dostępnych zapisów.
Dane Galaxy pokazują, że około 45% wydobytej podaży Bitcoina przypisano znanym posiadaczom lub identyfikowalnym grupom, pozostawiając pozostałe 55% bez potwierdzonych etykiet własności.
Nieprzypisany adres niekoniecznie reprezentuje inwestora indywidualnego. Jedna osoba może kontrolować wiele portfeli, podczas gdy instytucje mogą rozdzielać swoje zasoby na liczne adresy lub korzystać z rozwiązań powierniczych, które utrudniają ustalenie własności.
Historia Bitcoina dostarcza przykładów, jak trudna może być identyfikacja własności.
W sierpniu Galaxy Research śledziło sześć uśpionych portfeli Bitcoinowych, które przeniosły 553,59 BTC o wartości około 40,15 miliona dolarów po pozostawaniu nieaktywnymi przez okresy od prawie 12 do ponad 15 lat.
Przelewy dotyczyły portfeli pochodzących z 2011, 2012 i 2014 roku, choć badacze nie mogli ustalić, kto kontrolował większość adresów ani dlaczego środki zostały przeniesione.
Instytucjonalne zasoby Bitcoinów nadal rosną
Choć znaczna część Bitcoinów pozostaje niezidentyfikowana, instytucje finansowe zgromadziły znaczące zasoby poprzez produkty inwestycyjne i rozwiązania powiernicze.
iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock należy do największych identyfikowalnych posiadaczy instytucjonalnych, obok innych funduszy giełdowych, giełd kryptowalutowych i portfeli kontrolowanych przez rządy.
Najnowsze dane dotyczące zasobów ETF-ów Bitcoinowych pokazały, że IBIT firmy BlackRock posiadał około 814 263 BTC, podczas gdy łączne zasoby funduszy śledzonych przez Lookonchain wynosiły 1 284 312 BTC.
Dane z 22 października przedstawiały salda posiadane przez śledzone produkty inwestycyjne, odrębne od ich dziennych wpływów i odpływów.
Tradycyjne banki rozszerzają swoje biznesy przechowywania kryptowalut w miarę rozwoju popytu instytucjonalnego.
Sierpniowy raport crypto.news szczegółowo opisał ekspansję usług powierniczych Wall Street, w tym plany Citigroup dotyczące wprowadzenia usług powierniczych dla Bitcoina przed końcem 2026 roku.
BNY Mellon już świadczy usługi powiernicze dla kryptowalut na rzecz emitentów ETF, podczas gdy Coinbase Custody pozostaje głównym dostawcą dla amerykańskich funduszy spotowych kryptowalut.
Nieprzypisany Bitcoin może obejmować utracone monety
Szacunek niezidentyfikowanej podaży Galaxy obejmuje kilka kategorii Bitcoina, których nie można automatycznie traktować jako monet przechowywanych w osobistych portfelach.
Niektóre mogą należeć do wczesnych górników, których tożsamości nigdy nie ustalono, podczas gdy inne mogą być przechowywane przez firmy inwestycyjne, prywatne biura handlowe lub spółki, których adresy portfeli nie zostały publicznie zidentyfikowane.
Część może być trwale niedostępna, ponieważ właściciele utracili swoje klucze prywatne, wyrzucili urządzenia pamięci masowej lub zmarli, nie pozostawiając instrukcji odzyskiwania.
Badanie nie zawiera zweryfikowanego podziału oddzielającego utracone Bitcoiny od monet przechowywanych przez niezidentyfikowane osoby i instytucje.
Galaxy osobno identyfikuje około 1 123 658 BTC powiązanych ze wzorcem wydobycia Patoshi, który badacze powiązali z najwcześniejszą działalnością wydobywczą Bitcoina i powszechnie kojarzą z jego pseudonimowym twórcą, Satoshi Nakamoto.
Klasyfikacja opiera się na historycznych wzorcach wydobycia i nie ustala niezależnie rzeczywistej tożsamości górnika.
Samodzielne przechowywanie pozostaje częścią debaty o własności
Ustalenia zwróciły uwagę na ciągłe korzystanie z osobistych portfeli w czasie, gdy giełdy i instytucjonalni powiernicy obsługują znaczne ilości Bitcoina.
Xapo Bank odpowiedział na obserwacje Thorna, argumentując, że inwestorzy detaliczni uczestniczyli w Bitcoinie przez ponad dekadę, zanim znaczna część branży finansowej weszła na rynek.
Bank opisał Bitcoina jako system, w którym ludzie mogą „być swoim własnym bankiem”, wskazując na możliwość przechowywania aktywów bez polegania na konwencjonalnym pośredniku finansowym.
Jednak zarządzanie kluczami prywatnymi wiąże się z obowiązkami w zakresie bezpieczeństwa, które instytucjonalne rozwiązania powiernicze obsługują inaczej.
Dyrektor ds. bezpieczeństwa Casa, Jameson Lopp, niedawno ostrzegł posiadaczy Bitcoina przed porzucaniem osobistego przechowywania po kilku naruszeniach bezpieczeństwa portfeli sprzętowych i kradzieżach kryptowalut.
W liście z 22 października Lopp zalecił portfele wielosygnaturowe i rozdzielenie kluczy prywatnych na różne urządzenia i lokalizacje, aby zmniejszyć ryzyko utraty dostępu przez jeden skompromitowany klucz.
Przyznał, że osobiste rozwiązania powiernicze wymagają starannego planowania bezpieczeństwa, w tym postanowień na sytuacje, w których właściciele staną się niezdolni do uzyskania dostępu do swoich Bitcoinów lub zarządzania nimi.
Lopp utrzymywał, że inwestorzy ETF mogą uzyskać ekspozycję na cenę Bitcoina bez bezpośredniej kontroli nad bazową kryptowalutą, pozostawiając obowiązki powiernicze funduszowi i jego wyznaczonym dostawcom usług.
