Na amerykańskim rynku akcji pojawiła się wyraźna rozbieżność cen: spotowe ETF-y na XRP rosną dwa razy szybciej niż sam token. Podczas gdy token notuje wzrost w ciągu dnia o 7–8%, akcje niektórych regulowanych funduszy rosną o 16–17%.
Analityk CryptoQuant „Xaif_Crypto” jako pierwszy zwrócił uwagę na tę anomalię. Według jego wpisu, wszystkie siedem spotowych ETF-ów na XRP w USA zakończyło sesję na zielono, odnotowując pośredni wolumen obrotu w wysokości 19,7 mln dolarów.
Na giełdach spot XRP handlowano wówczas po około 1,44 dolara, co oznacza wzrost o 7,04% w ciągu ostatnich 24 godzin, potwierdzając wybicie z lokalnego kanału spadkowego i odbicie od sierpniowego minimum na poziomie 1,00 dolara.
Jednak wyniki instrumentów notowanych na NYSE i Nasdaq różniły się. Główne fundusze od Bitwise (XRP: +8,47%) i Franklin Templeton (XRPZ: +8,36%) poruszają się zgodnie z rynkiem spot. W tym samym czasie produkty o niższych aktywach netto wyraźnie się od niego oderwały: akcje Grayscale (XXRP) wzrosły o 17,10%, XRPT zyskał 16,78%, a UXRP wzrósł o 17,01%.
Ta rozbieżność, która stworzyła niezwykłą nierównowagę, jest prawdopodobnie związana z lokalnym zniekształceniem podaży i popytu w księgach zamówień na amerykańskich giełdach. Gwałtowny ruch bazowego aktywa mógł wywołać krótkotrwały niedobór sprzedających w mniej płynnych funduszach.
W rezultacie zlecenia rynkowe zaczęły wypychać ceny akcji ETF w górę, tworząc znaczną premię do wartości aktywów netto ich bazowych zasobów (NAV) i pozwalając funduszom przewyższyć dzienny wzrost tokena o około 100%.
Paradoks dnia: fundusze rosną, podczas gdy inwestorzy wycofują pieniądze
Podczas gdy księgi zamówień wchodzą w obszar premii, dane z SoSoValue ujawniają drugą stronę obrazu: ten wzrost cen odbywa się bez żadnego napływu nowego kapitału. Sektor zamknął nawet poprzednią sesję na minusie, odnotowując odpływy netto w wysokości 7,20 mln dolarów. Cała kwota pochodziła z realizacji zysków przez dużych inwestorów i była skoncentrowana w jednym funduszu, Bitwise. Wszyscy pozostali emitenci odnotowali zerowe przepływy.
Innymi słowy, nie jest to napływ świeżego kapitału, ale agresywna wewnętrzna przecena akcji ETF przy całkowitym dziennym wolumenie obrotu wynoszącym 27,22 mln dolarów.
Amerykańskie ETF-y na XRP posiadają obecnie 1,42 miliarda dolarów, co stanowi równowartość 1,67% całkowitej kapitalizacji rynkowej tokena, podczas gdy skumulowane napływy netto od ich uruchomienia przekroczyły 1,68 miliarda dolarów.
Na tle rozwijającego się trendu na rynku spot amerykańskie giełdy skutecznie przejęły inicjatywę. Sytuacja, w której pochodny produkt finansowy zaczyna napędzać krótkoterminowe ruchy cen szybciej niż samo aktywo bazowe, może stać się nową rzeczywistością dla rynku.
